По степени влияния на последующую структуру бизнеса можно выделить три основных варианта приобретений и поглощений компаний:

• горизонтальное,

• вертикальное,

• смешанное.

При горизонтальном приобретении компания расширяет существующий бизнес, приобретая компанию-конкурента. При вертикальном ― одного или нескольких поставщиков товаров или услуг, стратегически важных для обеспечения деятельности основного бизнеса. Смешанное поглощение предполагает покупку бизнеса, отличного от действующего, с целью диверсификации и приводит к образованию конгломератов. Кроме того, приобретаемая компания может находиться не только в другом регионе, но и в другой стране.

Приобретение нового бизнеса является причиной для возникновения проблем и конфликтов в процессе интеграции приобретенного бизнеса с существующим. Удачное приобретение прибыльной и перспективной компании ― это только половина дела. Неудачная интеграция может явиться причиной гибели обоих компаний. Истории известно много примеров неудачных интеграций, приведших к плачевным последствиям.

Одной из проблемных зон при интеграции является бухгалтерский, налоговый и управленческий учет, т.е. зона финансовых процессов. Даже компании-конкуренты могут использовать разные учетные системы и разные учетные политики для бухгалтерского, налогового и особенно управленческого учета. Нахождение компании в другом регионе одной и той же страны влечет за собой различия в налогообложении, а расположение приобретаемой компании в другой стране влечет за собой необходимость крайне сложной интеграции всех учетных систем и политик.

Чтобы интегрировать финансовые процессы приобретенной компании, поступают по-разному. Одни только консолидируют отчетность по группе компаний, не интегрируя учетные системы и политики, а лишь трансформируя данные с определенной периодичностью. Плюсом такого подхода являются минимальные затраты времени и средств на интеграцию. Среди минусов ― сложности проведения детального анализа результатов деятельности группы компаний из-за отсутствия сопоставимых данных и, как следствие, сложности с принятием адекватных управленческих решений на тактическом и оперативных уровнях.

Другие запускают проекты по интеграции учетных систем на единой технологической платформе и приведению учетных политик к общему стандарту. Как правило, так поступают компании, имеющие опыт регулярных поглощений и квалифицированный персонал, способный выполнять такого рода задачи и обладающие соответствующими методиками. Плюсом данного подхода является относительная экономия на стоимости интеграции финансовых процессов. Минусами становятся высокие требования к уровню профессионализма специалистов, осуществляющих интеграцию финансовых процессов, их редкость и высокая стоимость на рынке труда, трудности с осуществлением контроля действий таких сотрудников при отсутствии у контролирующих глубоких профессиональных знаний. При внешней благополучности завершения процесса интеграции учетных систем и политик до прихода аудиторов или налоговых органов результаты интеграции финансовых процессов неочевидны.

Поскольку, с одной стороны, проблема интеграции учетных систем и политик не является единственной и центральной, но требует достаточно глубоких узкопрофессиональных знаний и при неправильном подходе может привести к краху компании. С другой стороны, некоторые компании предпочитают привлекать профессиональных консультантов в области финансового аутсорсинга.

Такой подход позволяет перенести фокус внимания руководства на решение более масштабных и важных с точки зрения интеграции и последующего развития бизнеса проблем.

Плюсы передачи функции интеграции финансовых процессов на аутсорсинг очевидны. Глубокий уровень знаний консультантами предметной области финансового аутсорсинга, большой опыт работы с различными отраслями бизнеса позволят не только избежать подводных камней, но и дадут возможность воспользоваться лучшими решениями, уже внедренными и опробованными на практике в ряде компаний, работающих в таком же секторе рынка. Более того, опыт работы консалтинговых компаний, занимающихся финансовым аутсорсингом, с различными по секторам, размерам, подходам к ведению бизнеса компаниями, позволяет консультантам применять нестандартные, но эффективные и инновационные решения из смежных отраслей бизнеса, уже опробованные на практике. Компании, занимающиеся финансовым аутсорсингом, имеют детально прописанные, нормированные, систематизированные и автоматизированные модели финансовых бизнес-процессов, самостоятельная разработка которых отнимет у компании много сил и денег с непрогнозируемым результатом. Крупные консалтинговые компании могут предложить различные решения для разных по размерам компаний.

Например, небольшие и средние компании могут воспользоваться услугами профессионального аутсорсинга, провайдера с комплексными решениями по обеспечению финансовых процессов. Операционные подразделения провайдеров в таком случае выполняют обработку бухгалтерской первичной документации и совершают весь необходимый объем учетных операций. Вынесение операционных центров провайдеров в регионы с более низкими заработными платами и арендой помещений позволяет снизить стоимость обеспечения финансовых процессов.

Крупные компании, особенно с территориально распределенной структурой, нередко прибегают к решениям по централизации финансовых процессов на базе ОЦО (Общих Центров Обслуживания), которые выступают в качестве единой финансовой службы для всех подразделений холдинга.

«Построение ОЦО является непростой и трудоемкой задачей, к решению которой нередко привлекают специалистов крупных консалтинговых компаний или аутсорсинг провайдеров, ― рассказывает Валентин Островский, руководитель проектов Intercomp. ― Альтернативой построения внутреннего ОЦО могут выступить существующие ОЦО аутсорсинг-провайдеров, что позволяет компаниям сэкономить первоначально на капитальных затратах и максимально быстро реализовать процесс централизации финансовых процессов. Кроме того, компании перекладывают на плечи провайдера финансовую ответственность за качество реализации учетных функций. Привлечение профессионального аутсорсинг-провайдера позволяет компании получить понятные, структурированные и оптимизированные процессы финансовой функции группы компаний, а также минимизировать риски финансовых потерь от санкций контролирующих органов».

Светлана Золотарева, руководитель департамента финансового аутсорсинга INTERCOMP.

Каждая неделя без федерального бюджета лишает экономику США по меньшей мере 0,3% прироста в 4-м квартале. Пошла вторая пятидневка без этого финансового документа, но, похоже, это пугает всех, кроме самих Соединенных Штатов. У EUR/USD остаются шансы на прыжок к 1,369, если Вашингтон продолжит держать бюджетную паузу.

На самом деле, рынок уже изрядно устал от этого Марлезонского балета без конца и без края. США в этот раз хранят практически полное молчание относительно хода бюджетных переговоров, инвесторы успели заложить в цены основной валютной пары и вероятность резкого роста, и возможности не менее резкого падения. Все уже заранее смирились с тем, что решение будет принято и Штаты постепенно, но в традиционно сжатые сроки перейдут к разрешению проблемы потолка государственного долга. Но не тут-то было, и пауза в финансовых вопросах остается актуальной.

Очень интересно, как власти США будут дальше объяснять спад в ВВП страны в текущем квартале, ведь каждая неделя простоя без бюджета оборачивается спадом экономики в пределах 0,2-0,3%. Значит, по идее, с октября по декабрь монетарное стимулирование со стороны Федеральной резервной системы сохранится в полном объеме и сокращение параметров QE3 придется только на начало следующего года. По крайней мере, это было бы логично. Но кто сказал, что США будут все делать в строгом соответствии со здравым смыслом?

Еврозона постепенно поставляет инвесторам новые отчеты по состоянию своей экономики. Вышедший накануне релиз по доверию инвесторов Sentix оказался очень неплох, несмотря на просадку до 6,1 пункта с предыдущего уровня в 6,5 пункта. Сочтем такое снижение закономерной коррекцией и будем следить за динамикой этого показателя далее. Кто знает, может быть, европейские инвесторы и правда теперь верят в стабильные перспективы еврозоны.

Нынешний вторник, 8 октября, будет богат на макростатистику. Среди выходящих публикаций стоит уделить внимание Германии с отчетами по сальдо торгового баланса за август (уже известна цифра в 15,6 млрд евро) и данными по импорту/экспорту. В годовом сопоставлении оба последних показателя остаются в минусе, и это подтверждает наши предыдущие размышления о том, что экономика страны восстанавливается очень неравномерно, рывками, и вряд ли это хорошо для ее перспектив.

В паре евро/доллар каждый день без бюджета в США сохраняет шансы к росту в сторону 1,369 и 1,37, «быки»-спекулянты умеют ждать, тем более что ситуация накаляется от сессии к сессии. После прыжка вверх нас явно ждет не менее резкое падение, но вряд ли это случится сегодня. В течение нынешней сессии в основной паре есть смысл оставаться вне рынка. Ту же рекомендацию дают и коллеги из Teletrade.