Суммарный объем торгов по трем биржевым выпускам эмитента составил 17,7 млн рублей.

Сравнение выпусков за неделю

На прошлой неделе «Группа «Продовольствие» опубликовала финансовые результаты за девять месяцев 2023 г. По отношению к предыдущему периоду валовая прибыль компании увеличилась на 44,7% до 536,5 млн рублей, чистая прибыль — в три раза.

Хорошая отчетность положительно сказалась на свежем выпуске компании серии 001P-03. С 30 октября по 3 ноября было выкуплено облигаций на 11,7 млн рублей. Максимальный объем выкупа за день — 5,3 млн рублей. Эмиссия выпуска состоялась на 31%.

На вторичном рынке объем торгов по выпуску серии 001Р-03 за неделю составил 13,3 млн рублей, что на 81% больше показателя предыдущей недели и максимальное значение всего периода. Цена выпуска остается выше номинала, пятничные торги были закрыты с котировкой на уровне 100,6% от номинала.

По выпуску серии 001P-01 за прошлую неделю средняя доходность составила 14,6%. Недельный объем торгов (1,3 млн рублей) остается ликвидным и держится выше 1 млн рублей. За неделю цена выросла с 98,7% до 100,2% от номинала. 10 ноября по выпуску пройдет ежемесячная выплата купона.

По облигациям эмитента серии 001P-02 7 ноября предстоит погашение 12-го купона, следующая выплата пройдет 5 декабря. Средний показатель доходности за неделю составил 15,2%. Недельный объем торгов по выпуску стабильно держится выше 3 млн рублей. С 30 октября по 3 ноября суммарная ликвидность составила 3,3 млн рублей. В пятницу торги облигациями были закрыты по цене 100,2% от номинала.

В целом мы видим достаточно стабильные котировки и доходности по всему рынку ВДО, несмотря на жесткую риторику и действия Банка России: инвесторы, видимо, оценивают долгосрочно оптимально стратегию поведения ЦБ по стабилизации инфляции, которая уже в 2024 г. должна позволить начать снижение ставок, а плата за риск — достаточная, ведь рост ставок до критического уровня для корпоративных эмитентов только увеличит риски по этим бумагам. Видимо, баланс доходностей на рынке с учетом новой ставки регулятора найден.

Если сравнивать доходности с другими эмитентами отрасли АПК, то в рейтинге В доходности схожи: по коротким бумагам 14,5–15,5% годовых, например, по выпускам «Урожая» или «Центр-Резерва», но даже в более широкой выборке рейтинга BB доходности сопоставимы и по выпускам с дюрацией от 1,5 лет доходят даже до 18% годовых. А вот в рейтинге ВВВ, который представлен бумагами «Авангард-Агро» доходности сейчас около 13% годовых. Инвесторы явно не готовы фиксировать убытки (по долгосрочным бумагам даже 2% годовых за два года — это убыток 4% от номинала), ввиду отсутствия достаточного количества хороших и более доходных альтернатив, а значит, оптимальная стратегия — держать бумагу, тем более, надежного эмитента.

Пятилетний выпуск биржевых облигаций серии 001Р-01 (4B02-01-00013-L-001P) объемом 100 млн рублей был размещен эмитентом в мае 2021 г. По выпуску предусмотрено 36 ежемесячных купонов. Номинальная стоимость одной облигации — 1000 рублей. Ставка купона зафиксирована на весь период обращения.

Трехлетний выпуск биржевых облигаций серии 001Р-02 (4B02-02-00013-L-001P) объемом 170 млн рублей был размещен эмитентом в ноябре 2022 г. По выпуску предусмотрено 36 ежемесячных купонов. Номинальная стоимость одной облигации — 1000 рублей.

Трехлетний выпуск биржевых облигаций серии 001Р-03 (4B02-03-00013-L-001P) объемом 300 млн рублей начато размещение эмитентом в сентябре 2023 г. По выпуску предусмотрено 36 ежемесячных купонов. Номинальная стоимость одной облигации — 1000 рублей. Ставка купона зафиксирована на весь период обращения.

Календарь выплат

Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или рекламой, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном материале, могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, инвестиционным целям.

Суммарный объем торгов на вторичном рынке по шести выпускам компании составил 314,3 млн рублей. Инвесторы получили перечисленный эмитентом купонный доход, а также выплаты по амортизации выпуска серии 001Р-05 на общую сумму 709,3 млн рублей.

Итоги торгов

Холодные месяцы — сезонной благоприятный период для бизнеса девелоперов и управляющих коммерческой недвижимостью. По расчетам Focus Technologies, динамика посещаемости ТЦ России (Mall Index — число посетителей на 1 тыс. кв. м торговых площадей) за прошлый месяц в Москве увеличилась на 6% к тому же периоду 2022 г., а в Санкт-Петербурге — на 10%. При этом лучше всех показали себя в октябре крупноформатные объекты (площадь больше 40 тыс. кв. м): в Москве их трафик увеличился на 12% к АППГ, в Санкт-Петербурге — на 15%.

В среднем по отрасли «Строительство и девелопмент» доходность в рейтинге «BBB» (20 выпусков) за октябрь выросла с 14,5% до 15,25%, в рейтинге «А» — с 14% до 14,83% (27 выпусков).

Таким образом, эмитенты-строители с качественными рейтингами пока, несмотря на рост ключевой ставки, не готовы давать повышенную ставку купона. Да и инвесторы не хотят фиксировать убытки и продавать бумаги качественных эмитентов с существенным дисконтом.

В октябре были и другие положительные события для компании АО «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-Инвест»:

• Московская биржа включила в Сектор роста еще два выпуска облигаций серий 002Р-03 и 002Р-06. Ранее в конце сентября в список был включен выпуск серии 002Р-07;
• АКРА подтвердило ESG-рейтинг эмитента на уровне ESG-5, высоко оценив деятельность компании в области экологии, социальной ответственности и управления.

Продолжается размещение пятилетнего выпуска облигаций серии 002Р-07, которое стартовало 29 августа. За октябрь инвесторы выкупили облигации на 878,6 млн рублей, а общий объем эмиссии в 4 млрд рублей выкуплен уже на 70% (2,8 млрд рублей).

На вторичном рынке выпуск серии 002Р-07 также сохраняет высокую ликвидность, среднедневной объем за месяц составил 5,3 млн рублей, средняя доходность держится на уровне 14,3% годовых.

Напомним, что 0,5% от объема покупки бумаг можно получить через систему Boomerang, при этом ограничений на срок владения бумагами для начисления бонусов нет.

С пятилетним выпуском биржевых облигаций серии 002Р-07 (4B02-07-71794-H-002P) номинальным объемом 4 млрд рублей эмитент вышел на биржу 29 августа 2023 г. По выпуску предусмотрено 60 ежемесячных купонов. Номинальная стоимость одной облигации — 1000 рублей. Ставка купона зафиксирована на весь период обращения.

Объем сделок за октябрь по выпуску серии 001Р-05 составил 50 млн рублей. Бумаги торгуются с небольшим дисконтом в 1–1,5%. Напомним, что 5 октября прошла выплата 19-го купона по ставке 12% годовых. В этот же день было амортизировано 10% тела долга (70% уже выплачено).

Пятилетний выпуск биржевых облигаций серии 001Р-05 (4B02-01-00073-L) объемом 6 млрд рублей был размещен эмитентом в марте 2019 г. По выпуску предусмотрен 21 ежеквартальный купон. Номинальная стоимость одной облигации — 1000 рублей.

Доходность выпуска серии 002Р-05 по итогу октября составила 16% годовых. В течение октября торги облигациями проходили по ценам, близким к номиналу, в диапазоне 99,2–101,2%. Месячный объемом торгов составил почти 32 млн рублей. Среднедневная ликвидность за месяц — 1,4 млн рублей.

Трехлетний выпуск биржевых облигаций серии 002Р-05 (4B02-05-71794-H-002P) объемом 1,5 млрд рублей был размещен эмитентом в декабре 2022 г. По выпуску предусмотрено 12 ежеквартальных купонов. Номинальная стоимость одной облигации — 1000 рублей.

Месячный объем торгов по выпуску серии 002Р-02 составил 14,5 млн рублей, минимальный среди всех выпусков эмитента. Основная причина снижения ликвидности — скорый срок погашения выпуска (25 декабря). По итогам торгов 31 октября дисконт составил 0,6% от номинала, среднемесячная цена за октябрь — 99,5%.

Трехлетний выпуск биржевых облигаций серии 002Р-02 (4B02-02-71794-H-002P) объемом 500 млн рублей был размещен эмитентом в январе 2021 г. По выпуску предусмотрено 12 ежеквартальных купонов. Номинальная стоимость одной облигации — 1000 рублей. Ставка купона зафиксирована на весь период обращения.

Котировки выпуска серии 002Р-03 в октябре снизились, месяц был закрыт с ценой 98,6% от номинала. Месячный объем торгов достиг почти 20 млн рублей. Предпоследняя выплата купона по выпуску пройдет 26 декабря, выпуск будет погашен в марте 2024 г.

Трехлетний выпуск биржевых облигаций серии 002Р-03 (4B02-03-71794-H-002P) объемом 1,5 млрд рублей был размещен эмитентом в апреле 2021 г. По выпуску предусмотрено 12 ежеквартальных купонов. Номинальная стоимость одной облигации — 1000 рублей. Ставка купона зафиксирована на весь период обращения.

Высокая ликвидность сохраняется по выпуску эмитента серии 002Р-06, за октябрь объем торгов составил почти 82 млн рублей. Среднедневной показатель почти достиг 4 млн рублей. По итогу торгов 31 октября доходность выпуска составила 15,8% годовых. Ближайшая выплата купона состоится 12 ноября. Выпуск можно рассматривать как аналог депозита, учитывая хороший кредитный рейтинг на уровне ВВВ.

Двухлетний выпуск биржевых облигаций серии 002Р-06 (4B02-06-71794-H-002P) номинальным объемом 2 млрд рублей был размещен эмитентом в июне 2023 г. По выпуску предусмотрено 24 ежемесячных купона. Номинальная стоимость одной облигации — 1000 рублей. Ставка купона зафиксирована на весь период обращения.

Купонные выплаты

Купонные выплаты по выпуску серии 001Р-05 начислены из расчета 12% годовых. Общая сумма выплат составила 654 млн 420 тыс. рублей, из которых 600 млн рублей — амортизация 10% выпуска. Накопленный купонный доход (19-й купон) составил 54,42 млн рублей, по одной бумаге — 9,07 рублей.

Купонные выплаты по выпуску серии 002Р-06 начислены из расчета 13% годовых. Общая сумма выплат по выпуску составила 21 млн 360 тыс. рублей (5-й купон), по одной бумаге — 10,68 рублей.

Купонные выплаты по выпуску серии002Р-07 начислены из расчета 14,5% годовых. Общая сумма выплат по выпуску составила 33 млн 506 тыс. 250 рублей (2-й купон), по одной бумаге — 11,92 рублей.

Таким образом, общая сумма выплат по трем выпускам составила 709 млн 286 тыс. 250 рублей.

В обращении находится шесть выпусков биржевых облигаций ФПК «Гарант-Инвест» на общую сумму 9,51 млрд рублей. Выпуск серии 002Р-07 продолжает размещаться.

Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или рекламой, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном материале, могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, инвестиционным целям.