Сегодня состоится заседание ЕЦБ, которое впервые будет вести новый глава ЕЦБ Марио Драги.
За первым заседанием после смены главы ЕЦБ все будут следить очень внимательно. Понизит ли ЕЦБ ставки, чтобы стимулировать рост или подождет до того момента, пока инфляция достигнет заданных параметров? Продолжит ли ЕЦБ свою программу покупки активов?
Большинство ожидают понижение ставки на 25 базисных пунктов, и это событие уже наверно заложено в рынки. В то же время очень маловероятно, что последует расширение программы покупок облигаций, как бы этого Драги не хотелось. Вряд ли он решится на конфронтацию с немецкими представителями сразу же на первом заседании.
На нового президента ЕЦБ Драги будет оказываться сильное давление, чтобы тот принял решительные меры, частично из-за того, что доходности итальянских облигаций находятся в опасной зоне. Однако в Совете управляющих ЕЦБ есть 23 голоса, и у каждого свои цели и планы. Без сомнения, внутри Совета существуют разногласия по поводу политики процентных ставок, так же как и глубокие противоречия по программе покупки облигаций. В августе, когда ЕЦБ решил возобновить покупки, по меньшей мере 3 его члена возражали и голосовали против этого решения.
Юрген Старк уже объявил о своей отставке ближе к концу года из-за продолжающихся разногласий. Существует высокая вероятность, что глава Бундесбанка Вейдман проголосует против любого расширения программы покупок, т.к. он уже заявлял о необходимости сделать паузу и чем скорее тем лучше. К нему, вероятно, присоединятся представители Голландии и Финляндии.
В таком контексте Драги будет чрезвычайно сложно протолкнуть расширение специальных мер, даже если он того сильно желает. Диссиденты вероятнее всего будут мешать новому президенту, т.к. внутри совета сложилась неофициальная иерархия. Было бы чрезвычайно опрометчиво и опасно для Драги дать такому порядку проявить себя на первой же своей встрече.
Мы полагаем, что Марио Драги воздержится от снижения ставки на своём первом заседании в качестве президента ЕЦБ, несмотря на продолжающее ухудшение в макроэкономических условиях. Инфляция в еврозоне упрямо держится на уровне в 3%, инфляционные ожидания выросли, уровень процентных ставок уже находится на очень низких уровнях, а Драги не желает показаться “голубем” на первом же заседании.
• Тем не менее, он может подать сигнал, что ЕЦБ готов предпринять усилия в случае необходимости, чтобы защитить евро, то есть применять нестандартные меры, в частности, программу скупки госбумаг, более агрессивно. Такие меры могут скоро понадобятся из-за возросшей неопределённости после объявления референдума в Греции.
• Драги также может дать сигнал, что снижение ставки (на 0,25% или 0,5%) вероятно в декабре. Еврозона снова срывается в рецессию, безработица резко выросла за последние месяцы и начала расти даже в Германии. Прогноз по инфляции в начале 2012г. резко снизился. Эти тенденции будут также отражены в декабрьском обзоре ЕЦБ.
В целом, реакция на заседание ЕЦБ и выступление Драги скорее будет умеренно положительной и скоротечной.
Если ситуация вокруг Греции будет развиваться такими же темпами в негативном ключе, то это вообще будет незамечено рынками.
Как и ожидалось, прошедшее заседание ФОМС принесло мало неожиданностей. Главной неожиданностью, наверно, можно считать, что на этот раз тоже оказался несогласный с принятым решением, но не в стане ястребов, а в стане голубей. Один из членов ФОМС –Эванс, требовал принятия мер по смягчению монетарной политики. На моей памяти такое происходит впервые.
Так или иначе решение ФОМС не вызвало практически никакой реакции у рынка.
Когда казалось, что о Греции уже можно забыть до будущей весны, эта небольшая страна опять выходит на передний план.
Определен день референдума, который определит судьбу Греции. Это будет 4 декабря.
Саркози был очень раздосадован этой новостью и заявил, что пока решение референдума не вступят в силу, греки не получат ни копейки. Но технический дефолт не должен случиться, поскольку у Греции должно хватить средств в казне, чтобы обслуживать свои обязательства до 19 декабря. Наверно именно по этой причине референдум назначили именно в этом году.
Реакция рынка на это была несильной: однако, что американский фьючерс, что EUROUSD продолжают и сейчас постепенно сваливаться.
Идея Папандреу с референдумом может убить позитивный эффект от завтрашней встречи двадцатки в Каннах, поскольку обсуждать план расширения EFSF в ситуации такой неопределенности бессмысленно.
Между тем, Италия может создать в ближайшие недели не меньше проблем, чем Греция.
Хотя после шокирующей новости про референдум, рынок второй день фокусируется на Греции, настоящей проблемой остаётся Италия, где правительство находится в таком же состоянии хаоса как и в Афинах, и чьи облигации, хотя ещё и не торгуются на греческих уровнях (месяц назад доходности однолетних греческих бондов достигли 100%, а сегодня – 225%... а завтра уже двухлетние будут на 100%), также повысились уже до неприличных уровней, и только ЕЦБ удерживает их от коллапса, но чья помощь зависит от принятия Италией жёстких мер экономии, чтобы воспрепятствовать дальнейшему росту госдолга ( соотношение госдолга к ВВП уже превышает 120%).
По последним сообщениям, на счетах MF Global отсутствует до 1,5 млрд. долларов клиентских денег. Вопрос – станет ли эта частная проблема системной? – пока остается открытым.
Несмотря на рост S&P500 на 1,6%, американские 10-летние US notes вчера не упали, а наоборот даже немного выросли. Это противоречие не говорит в пользу перспектив дальнейшего роста рискованных активов.
Сегодня состоится заседание ЕЦБ, которое впервые будет вести новый глава ЕЦБ Марио Драги. Многие ожидают понижение ставки на 25 базисных пунктов, и это событие уже наверно заложено в рынки. В то же время очень маловероятно, что последует расширение программы покупок облигаций, как бы этого Драги не хотелось. Вряд ли он решится на конфронтацию с немецкими представителями сразу же на первом заседании.
В целом, реакция рынков на заседание ЕЦБ и выступление Драги скорее будет умеренно положительной. Более подробно о предстоящем заседании ЕЦБ будет позднее.
Завтрашнее голосование скорее всего закончится успешно для греческого премьера и это может вызвать краткосрочную эйфорию на рынке. Но в целом полагаю, что в ближайшие дни мы увидим снижение индекса S&P500 в район 1160 пунктов.
Как и ожидалось, прошедшее заседание ФОМС принесло мало неожиданностей и не вызвало практически никакой реакции у рынка.
Определен день референдума, который определит судьбу Греции. Это будет 4 декабря.
Технический дефолт не должен случиться, поскольку у Греции должно хватить средств в казне, чтобы обслуживать свои обязательства до 19 декабря.
Идея Папандреу с референдумом может убить позитивный эффект от завтрашней встречи двадцатки в Каннах.
Между тем, Италия может создать в ближайшие недели не меньше проблем, чем Греция...
Несмотря на рост S&P500 на 1,6%, американские 10-летние US notes вчера не упали, а наоборот даже немного выросли. Это противоречие не говорит в пользу перспектив дальнейшего роста.
Завтрашнее голосование скорее всего закончится успешно для греческого премьера и это может вызвать краткосрочную эйфорию на рынке. Но в целом полагаю, что в ближайшие дни мы увидим снижение индекса S&P500 в район 1160 пунктов.
Сегодня состоится заседание ЕЦБ. О нем и других событиях рассскажу во вью рынка, которое выйдет в течение ближайших 1-2 часов
Вчера фсип вернулся под 1240 (закрылся 1237), но сегодня снова у 1220, и пока все выглядит так, что амеры попробуют повторить лои недели в районе 1208. Пока фсип выше диапазона 1196-1206, все шансы вернуться к хаям октября (1290) имеются, правда необходимо до пятницы будет выкупить часть недельного снижения. Думается, что они должны будут сделать такую попытку, но мы в это время уже торговать не будем.
Наши пока что играют ожидаемо. Вспомним например утренний прогноз в понедельник, 31 октября.
"я полагаю, что на этой неделе мы увидим уровни на -5% ниже уровней закрытия пятницы".
ЧТО ПО ФАКТУ?
закрытие в пятницу 28.20.11 было таким: ГП 185, РН 225, сбероб 85.4
Во вторник 01 ноября были показаны лои недели: ГП 170.3 (почти -8%), РН (под -7.5%), сбероб 76.5 (под -10.5%). После чего и РН и ГП сделали +5+7% за две последующие сессии. То есть имеем логичные откаты и отскоки, которые можно играть. И если амеры пойдут на следующей неделе вверх, то ГП может пойти на 195, а РН на 232. Оттуда я буду снова ждать их вниз на -20-25 рублей.
Завтра у нас праздник, и я не уверен что будут желающие тащить крупные позы через длинные выходные, поэтому ожидаю торговлю без оптимизма, разве что по отдельным бумагам могут быть входы (ГП или Лук), но думаю что стоит закрывать неделю ниже 1465-70 по мамбе. Нам в отличие от амеров торопиться некуда, апсайд у нашего рынка в ноябре невелик (+5+7%), это несколько дней роста. Мы успеем вырасти, если что, и вдогонку.
После двух дней падения, вчера фондовые рынки США восстановили часть утраченных позиций, завершив день ростом. Вышедшая вчера макростатистика удержала рынки в зеленой зоне. Согласно данным ADP уровень занятости в частном секторе в октябре вырос на 110 тыс., что оказалась лучше прогноза. По итогам заседания ФедРезерва FOMC сохранил целевую ставку по федеральным фондам на прежнем уровне 0,25%. При этом ФРС сокращает прогноз по ВВП на 2011 год с 2,7-2,9% до 1,6-1,7%, и повышает прогноз по безработице с 8,6- 8,9% до 9,0-9,1%. Корректировка экономических прогнозов FOMC не оказала существенного влияния на динамику рынка, поскольку основные проблемы неустойчивости сейчас исходят из еврозоны. В ходе своей пресс-конференции глава ФРС Бен Бернанке заявил о том, что дополнительные операции по выкупу ипотечных облигаций могут стать начаться вновь в случае ухудшения состояния американской экономики.
Сегодня ночью динамику фьючерсов на S&P (-1,1%) покосил очередной негатив из Европы: 4 декабря Греция проведет всенародный референдум по вопросу принятия европейскому плану спасения. Население Греции, недовольное урезанием социальных льгот может поставить страну на грань дефолта и даже вывести ее из состава еврозоны. Соответственно, выделение очередного кредитного транша в 8 млрд. евро пока отложено до окончания референдума. На этом фоне основные индикаторы кредитных рынков указывают на приближение «идеального шторма».
В четверг открытие торгов на наших биржах мы ожидаем увидеть в красной зоне. За последние сутки 15-минутный график индекса ММВБ сформировал треугольник, с верхней границей на 1490 п., и нижней на 1475 п. Если бы не негативный внешний фон, сегодня мы наверняка увидели прорыв вверх. Но, увы. Реакция в Европе на последние новости по Греции будет негативной. Неприятие риска окажет давление на товарный рынок и котировки акций. Индекс ММВБ может протестировать свой недавний минимум на 1440 п. В этой ситуации болтанку котировок вверх-вниз стоит воспринимать, как непременный атрибут этой осени. Что-то подобное можно было наблюдать у нас на рынке в середине октября. От агрессивных продаж нас удержат довольно высокие цены на нефть (Brent $108,7/барр) и желание местных инвестфондов видеть к концу года фондовые индексы выше.
Сегодня в 17-30 ждем блока статистики из США по количеству обращений за пособием по безработице, уровню производительности труда в непроизводственном секторе на 3 квартал. В 16-45 свое решение по ставке озвучит ЕЦБ. В 17-30 начнется пресс-конференция главы ЕЦБ Марио Драги. В 18-00 в Штатах выходит индекс деловой активности в непроизводственном секторе (ISM Non-Manufacturing) за октябрь, а также данные по объему промышленных заказов за сентябрь.
Оставить комментарий
