ФСФР 29 марта официально зарегистрировала дополнительный выпуск акций О2ТВ. Напомню, что ранее компания одобрила размещение по закрытой подписке дополнительного выпуска своих бумаг по цене 5,6 руб. на общую сумму 3,19 млрд руб. Средства от дополнительной эмиссии помогут компании резко расширить свой бизнес. Кроме того, ООО «О2ТВ» намерено выкупить до 10 млн акций головной компании.

На текущий момент уставный капитал общества разделен на 140 млн обыкновенных акций, номинальной стоимостью 0,001 руб. Дополнительный выпуск состоит из 560 млн обыкновенных акций той же номинальной стоимости, т.е. его размещение увеличит капитал компании впятеро. Регистрация дополнительного выпуска акций позволяет примерно определить, когда может начаться размещение дополнительного выпуска. В соответствии с законом текущие акционеры компании имеют преимущественное право выкупа дополнительных акций в размере, соответствующем их текущим долям. Реестр для определения таких собственников был закрыт 21 ноября прошлого года. Рассмотрим структурусобственников О2ТВ (данные на 31.12.2011 совпадают с данными на 21.11.2011).

Дата размещения выпуска не может быть установлена до того, как закончится срок действия преимущественного права выкупа акций допвыпуска, начало которого не может наступить ранее истечения двух недель с даты раскрытия информации о государственной регистрации допэмиссии. Срок действия такого преимущественного права составляет 45 дней, которые исчисляются со дня, следующего за днем опубликования О2ТВ уведомления о наличии преимущественного права в газете «Московская правда». Окончание размещения дополнительного выпуска должно состояться не позже чем через год после его государственной регистрации.

Таким образом, примерно со второй половины апреля можно ожидать начала реализации преимущественного права на выкуп акций дополнительного выпуска, а не ранее конца мая — начала июня выкуп должен завершиться. После этого должна быть определена дата начала размещения дополнительного выпуска, а закончится размещение не позже истечения 30 рабочих дней с этой даты, либо размещения последней акции дополнительного выпуска.

С учетом закрытого характера размещения я предполагаю, что допэмиссия может быть размещена до конца 2-го квартала, а ее результаты будут отражены в отчетности за 1-е полугодие 2012 года, которая, согласно календарю инвестора, должна выйти в сентябре.

Между тем канал наконец-то был включен в вещательную сеть НКС и стал доступен большинству жителей Москвы. В этой связи, вероятно, уже по итогам 1-го квартала этого года резко вырастут затраты компании, связанные с оплатой подключения. На эти расходы будет направлено около 30% привлеченных в ходе размещения допэмиссии денежных средств.

Кроме того, компания ведет переговоры о приобретении интернет-портала Infox. Ранее данный актив оценивался в $5 млн, теперь же, по данным газеты Коммерсант, его стоимость может составлять $8-10 млн. Исходя из типичных для медиасектора оценок компаний в 3-4 годовых выручки, этот показатель у Infox может составлять порядка $2-3 млн. Напомню, что прогноз компании по выручке на 2011 год — 184 млн руб. (рост на 122%), а на 2012-й — 305 млн (рост на 66%), и это без учета фактора M&A, а главным образом за счет продажи рекламы через крупный сейлз-хаус. При активном проведении сделок по слияниям и поглощениям целевые показатели могут быть превышены.

В любом случае допэмиссия открывает перед О2ТВ широкие возможности и должна положительным образом сказаться на его финансовых показателях. Напомню, что целевая цена по акциям компании составляет 2,96 руб., потенциал роста — 18,9%.

Также интересную возможность заработать дает выкуп ООО «О2ТВ» акций материнской компании по цене 3,7 руб. за бумагу. Премия к закрытию 30 марта (2,49 руб.) составляет 48,6%. Я рекомендую принять участие в обратном выкупе при наличии такой возможности. Помимо собственно продажи акций с премией это дает возможность для арбитража.

Для участия в выкупе акционер должен иметь не менее 100 тыс. бумаг на конец рабочего дня 6 апреля, таким образом, это вполне реально для инвесторов с небольшим портфелем, так как на 30 марта стоимость 100 тыс. акций составляет 249 тыс. руб. ООО «О2ТВ» намерено купить не более 10 млн акций головного общества, т.е. максимально возможный коэффициент пропорционального выкупа достигает 1 к 14. Если к выкупу будет предъявлен весь free-float (около 39% акций на 31 декабря 2011 года), то коэффициент пропорционального выкупа может составить примерно 1 к 5,5.