ИК «Иволга Капитал» и Summit Group опросили частных инвесторов – владельцев облигаций — об их опыте взаимодействия с эмитентами – микрофинансовыми организациями и ожиданиях от сегмента.

По данным совместного исследования ИК «Иволга Капитал» и Summit Group, розничные инвесторы, как квалифицированные, так и не квалифицированные, проявляют стабильно высокий интерес к эмитентам облигаций из сегмента МФО.

«Подавляющее большинство квалифицированных инвесторов (96%) имели опыт сделок с облигациями МФО за последние три года, из них 82% участвовали в первичных размещениях. По состоянию на сентябрь 2024 г. имели в своём портфеле бумаги хотя бы одной МФК 72% квалифицированных инвесторов», — отмечается в исследовании.

Среди факторов, определяющих интерес к тому или иному эмитенту, владельцы бумаг МФЩ называют не только непосредственные параметры выпусков и рейтинг кредитоспособности, но и качество коммуникации, степень открытости компании по отношению к инвесторам. Треть опрошенных заявили, что при выборе эмитента им важно мнение о компании других инвесторов.

Более половины респондентов не ожидают критического негативного влияния на действующих эмитентов МФО регуляторный ограничений со стороны Банка России.

«Вероятно, на результаты опроса повлияла подготовленность и осведомленность аудитории. Мы видим, что для облигационеров, особенно квалифицированных инвесторов, эмитенты МФО уже не являются «экзотикой» или «экстримом». Есть понимание, что эмитенты — не маленькие «полуподвальные» организации, а достаточно крупные финансовые компании, в том числе финтех-компании», — прокомментировали Boomin в пресс-службе СРО «Мир».

Доходность по облигациям МФО — одна из самых высоких на рынке, указывает генеральный директор инвестиционной платформы Nibble Invest Ольга Малюгина. «Бумаги МФО априори интересны частным инвесторам. И в первую очередь тем, кто заинтересован в максимальной диверсификации портфеля», — считает она.

Девелоперу удалось улучшить основные финансовые показатели, и укрепить позиции на столичном рынке торговой недвижимости.

По данным отчета АО «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-Инвест» за первое полугодие 2024 г., выручка по договорам аренды инвестиционной собственности составила 1,55 млрд рублей, что на 7,1% превышает показатель аналогичного периода прошлого года. EBITDA достигла 2,1 млрд рублей (+44,3%). Показатель рентабельность по EBITDA составил 137%, против 102% за шесть месяцев 2023 г. Рентабельность по EBITDA превышает 100%. Согласно принятой в компании учетной политике, параметр EBITDA включает также доходы от финансовых активов, которые не отражаются в выручку.

Компания завершила период с чистой прибылью в размере 12,1 млн рублей (+14,7%).

Капитальные затраты ФПК «Гарант-Инвест» составили 1,79 млрд рублей, против 344 млн рублей за аналогичный период прошло года. Рост капитальных затрат в компании объяснили нахождением бизнеса в активной инвестиционной фазе. Чистый долг на 30 июня 2024 г. составил 32,7 млрд рублей (+14,8%).

«Рост консолидированного чистого долга произошел вследствие инвестиций, проводимых компанией в программу реновации существующих торговых центров, а также в связи со строительством комьюнити-центра WESTMALL и комьюнити-центра в г. Люберцы», — говорится в отчете эмитента.

Отношение чистого долга к EBITDA за последние 12 месяцев составило 7,9х, против 9,0x в аналогичном прошлом периоде.

Посещаемость торговых центров ФПК «Гарант-Инвест» по итогам полугодия составила 18,9 млн человек, что соответствует уровню аналогичного периода прошлого года. Уровень вакантности на 30 июня 2024 г. сократился до 1,89% (против 2% на конец 2023 г.), что существенно ниже средней вакантности по Москве. Среди конкурентных преимуществ компании — удачное месторасположения торговых центров, грамотная маркетинговая политика и интересные для арендаторов условий долгосрочного сотрудничества.

Привлеченные с помощью двухлетних облигаций серии 002Р-10 инвестиции в объеме 1,5 млрд рублей компания планирует направить на рефинансирование долга.

АО «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-Инвест» завершило размещения среди квалифицированных инвесторов двухлетних облигации серии 002Р-10 объемом 1,5 млрд рублей. С выпуском компания вышла на биржу 9 августа 2024 г. Ставка 1-го купона установлена на уровне 22,5% годовых. Ставки последующих ежемесячных купонов определяются по формуле: ключевая ставка Банка России плюс 4,5% годовых. Организаторами размещения выступили Газпромбанк, БКС КИБ и ИБ «Синара».

Как рассказали Boomin в ФПК «Гарант-Инвест», максимальная заявка на покупку бумаг на первичном рынке составила 250 млн рублей, минимальная — 1000 рублей.

Привлеченные инвестиции ФПК «Гарант-Инвест» планирует направить на рефинансирование банковских кредитов. Если сейчас доля банковского фондирования в долговом портфеле компании составляет 68%, а облигационных займов — 32%, то в перспективе двух лет компания планирует достичь паритета между двумя источниками.

ФПК «Гарант-Инвест» активно наращивает присутствие на рынке коммерческой недвижимости Москвы. Сейчас портфель компании включает 16 торговых центров общей площадью 127 тыс. кв. м. На осень текущего года запланировано открытие 17-го объекта — комьюнити-центра WESTMALL площадью 28 тыс. кв. м. В ближайшие недели ФПК «Гарант-Инвест» планирует начать строительство комьюнити-центра в Люберцах, общая площадь которого составит 20 тыс. кв. м. По итогам первого полугодия, посещаемость торговых центров компании составила 18,9 млн человек. Показатель вакантности на 30 июня 2024 г. сократился до 1,89%, что значительно ниже среднего показателя в торговых центрах Москвы (от 6% до 9%). В ФПК «Гарант-Инвест» ожидают дальнейшего снижения доли вакантных площадей.

НКР в мае 2024 г. подтвердило кредитный рейтинг ФПК «Гарант-Инвест» на уровне BBB.ru со стабильным прогнозом. Также эмитент имеет кредитный рейтинг от НРА на уровне ВВВ|ru| с позитивным прогнозом. В обращении находится шесть выпусков биржевых облигаций компании на общую сумму 14,5 млрд рублей.

Размер ставки в 26% годовых организатор размещения внебиржевого выпуска объяснил необходимостью быть конкурентоспособным на рынке публичного долга.

АО «НФК — Структурные инвестиции» («НФК-СИ») установило ставку 18-го купона внебиржевых облигаций серии 001П-01 на уровне 26% годовых. Ставка 17-го купона, которую эмитент определил в начале сентября, составила 23% годовых.

«В условиях сегодняшней финансовой нестабильности и повышения ключевой ставки Банка России эмитентам нужно проводить очень гибкую политику, чтобы быть конкурентоспособными. Во многом поэтому размер купона определили на достаточно привлекательном уровне в 26%», — прокомментировал директор по развитию и стратегическому планированию «НФК-Сбережения» (организатор размещения) Алексей Кузьмин.

Размещение 10-летних облигаций серии 001П-01 на 200 млн рублей «НФК-СИ» завершила в апреле 2024 г. на платформе ВТБ Регистратор. Купонный доход по займу выплачивается ежемесячно.

В настоящее время обращении находится два выпуска облигаций «НФК-СИ» общим объемом 400 млн рублей.