ВЬЮ РЫНКА ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА 2 июля 2012 ГОДА.

Евросаммит более чем оправдал ожидания, и реакция рынков на его результаты логична и обоснована.

Хотя, конечно, окончание месяца и квартала тоже сыграло определенную роль в мощном пятничном ралли.

Индекс S&P500 закрылся прямо перед важным сопротивлением. Преодолеет ли он этот технический барьер?

Это очень важно, потому что если удастся его преодолеть, то индекс S&P500 имеет шансы дойти до 1400 пунктов. Но едва ли ему удастся обновить максимум, установленный в начале апреля.

В настоящий момент в цены частично включен эффект от полноценного QE3, которого рынки ожидали перед заседанием ФОМС 20 июня и которого не последовало (рынки получили только продолжение операции «Твист»). Полноценной коррекции тогда (на мой взгляд) не последовало, поскольку рынки очень быстро переключились на отыгрывание другой позитивной темы: евросаммита.

Несмотря на позитивные ожидания, которые царили на рынках весь июнь, многие инвестиционные дома придерживаются медвежьих взглядов на перспективы рынка ( Citi, Goldman, SocGen, Barclays, Deutsche Bank).

Почему?

СРЕДНЕСРОЧНЫЕ ПЕРСПЕКТИВЫ РЫНКОВ

Действия европейских монетарных властей имеют большое значение для рынков, но никак не определяющее.

Главной компонентой, оказывающей наибольшее влияние на рискованные активы, является монетарная политика Федрезерва.

Будет или не будет новый раунд QE?

Произойдет ли увеличение баланса Федрезерва?

Если изучить следующую подборку статей, то можно придти к определенному выводу.

Citi: 19 мая

"Dear Angela, Dear Francois, Dear Mario" - From Citi, With No Love At All

Deutsche Bank: 16 июня

Deutsche Bank: "The Spanish Recapitalization Is Not Working" - A Market Shock Is Required

SocGen: 19 июня

By Frontrunning QE, Did The Market Make QE Impossible?

Goldman 21 июня

Goldman Goes Short The S&P 500: 1285 Target

Barclays: 29 июня

Barclays On The Rally: "Fade It", Because The Summit Is "Not A Game-Changer For The EUR"

Независимо от времени написания (до или после заседания ФОМС) ведущие инвестиционные дома выражают примерно одну точку зрения: для запуска нового раунда QE со стороны Федрезерва необходим более сильный финансовый стресс и, следовательно, рынки будут падать.

Когда индекс S&P500 находится на уровнях 1300 пунктов и выше, ни о каком запуске полноценного QE ( имеется в виду - путем покупки активов, а не их обмена) речи быть не может.

КОРРЕЛЯЦИЯ МЕЖДУ БАЛАНСАМИ ЦЕНТРАЛЬНЫХ БАНКОВ (вью рынка)

Здесь я писал о парадоксальном влиянии евросаммита на рискованные активы:

Продолжая эту, начатую Zero Hedge тему, отмечу одну парадоксальную вещь, о которой, наверно, никто не задумывается.

РЕЗУЛЬТАТЫ ЕВРОСАММИТА НЕ ИГРАЮТ НИКАКОЙ РОЛИ В СРЕДНЕСРОЧНОМ ПЛАНЕ ДЛЯ РИСКОВАННЫХ АКТИВОВ.

Если предположим, стороны придут к согласию и последуют новые планы помощи, то это будет печатание новых EURO-денег в той или иной форме.

ПОСКОЛЬКУ НЕ ПРОСМАТРИВАЕТСЯ ПРИНЯТИЕ КАКИХ-ЛИБО РЕШЕНИЙ, СПОСОБНЫХ ВЕРНУТЬ ДОВЕРИЕ К ПРОБЛЕМНЫМ ДОЛГОВЫМ РЫНКАМ ЕВРОЗОНЫ - НА CARRYTRADE РАССЧИТЫВАТЬ НЕ ПРИХОДИТСЯ.

После небольшого подскока (чисто условный рыночный рефлекс) EURO/USD пойдет вниз.

Если евросаммит закончится безрезультатно, то EURO/USD сразу же пойдет вниз.

И в том и в другом случае, это скажется негативно на ценах на рискованные активы.

Таково мое стратегическое видение ситуации. Рынок в любом случае продолжит оставаться медвежьим.

ЕМУ ОЧЕНЬ НУЖЕН QE. НО ЧТОБЫ ЕГО ПОЛУЧИТЬ – НЕОБХОДИМО СНАЧАЛА КАК СЛЕДУЕТ УПАСТЬ.

В тактическом плане некоторый дальнейший рост еще возможен, поскольку на евросаммите действительно были приняты очень серьезные решения.

Хотя и здесь много неясностей...

НЕМЕЦКИЙ ГАМБИТ

Гамбит в шахматах – это жертва, чтобы достичь каких-то преимуществ.

Германия на последнем саммите пошла на очень серьезные уступки другим членам Евросоюза.

Что стоит за этим? Действительно ли это означает согласие Германии «платить за всех»?

Может быть, это что-то другое?

Некоторые соображения на эту тему высказаны в статье Zero Hedge

Was Merkel's Surprising "Defeat" Merely A Gambit For A German Referendum?

Главная идея статьи: Меркель, вызвав последними своими действиями протесты внутри страны, хочет инициировать референдум и таким образом снять с себя ответственность за принимаемые решения.

Либо общественное мнение поддержит ее усилия по сохранению еврозоны, либо немцы скажут «нет» дальнейшему сохранению союза.

Кроме того, у Германии сохраняется большое количество возможностей тормозить и препятствовать исполнению принятых решений.

4 июля, когда Америка отмечает День независимости, и рынки будут пребывать в расслабленном состоянии, состоится встреча госпожи Меркель с Монти. После уступок, которые Меркель пришлось сделать на саммите, я ожидаю реванша со стороны немецкого канцлера в виде жесткой риторики по поводу различного рода условий.

Важными событиями первой недели месяца станут заседания двух крупнейших банков: ЕЦБ и Банка Англии, а также статистика по занятости США, которая выйдет в пятницу.

Лично для меня их объяснения звучат не очень убедительно, но многие крупные инвестиционные дома, в том числе Goldman Sachs, ожидают, что ставка ЕЦБ будет понижена на 25 базисных пунктов.

Это – негатив для EURO и рискованных активов.

Об этом более подробно в следующий раз.

Российский рынок сегодня 2 июля 2012 года

ПРОГНОЗ ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА

Евросаммит более чем оправдал ожидания, и реакция рынков на его результаты логична и обоснована.

Хотя, конечно, окончание месяца и квартала тоже сыграло определенную роль в мощном пятничном ралли.

Индекс S&P500 закрылся прямо перед важным сопротивлением. Преодолеет ли он этот технический барьер?

Это очень важно, потому что если удастся его преодолеть, то индекс S&P500 имеет шансы дойти до 1400 пунктов.

Парадоксально, но очень многие инвестиционные дома уже сейчас придерживаются медвежьих взглядов на перспективы рынка ( Citi, Goldman, SocGen, Barclays, Deutsche Bank).

Поэтому, несмотря на такую близость этого барьера, преодоление его мне кажется проблематичным.

Главный вопрос, который интересует рынки: не включен ли уже весь позитивный эффект от евросаммита в цены?

Заметим, что в настоящий момент в цены частично включен эффект от полноценного QE3, которого рынки ожидали перед заседанием ФОМС 20 июня и которого не последовало (рынки получили только продолжение операции «Твист»). Полноценной коррекции тогда (на мой взгляд) не последовало, поскольку рынки очень быстро переключились на отыгрывание другой позитивной темы: евросаммита.

Главными событиями первой недели месяца станут заседания двух крупнейших банков: ЕЦБ и Банка Англии, а также статистика по занятости США, которая выйдет в пятницу.

Рынки также будут отыгрывать комментарии официальных лиц относительно прошедшего евросаммита.

Со следующей недели начинаются квартальные отчеты американских компаний. Какими они будут, и какие ожидания рынки будут закладывать, торгуя текущую неделю?

Особое внимание рынки теперь также будут уделять тому, как будут проходить аукционы по размещению векселей и облигаций Испании и Италии.

Более подробно во вью рынка

.........................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ ВАНУТЫ С QUOTEFORUM.RU

Фсип вышел в пятницу к 1358, закрыв месяц и квартал и полугодие максимально высоко, если смотреть на графиках, какой мог быть отскок к падению в мае. Видимо это был спланированный удар по игрокам на понижение, в итоге кто откупил шорты, тот не будет набирать их сразу же снова, кто купил на подъеме, не будет продавать немедленно, в итоге получается что эта неделя может быть закрыта дожиком, то есть нейтрально, но для меня совершенно очевидно, что инициаторы таких вот движений всю неделю будут раздавать свои лонги, готовясь к новому витку снижения.

В отскок пошли и нефть (брент прибавил +6%), и Дакс (немцы закрылись, прибавив почти +4.5% ), то есть прошла волна эрекции по всем рынкам, пусть и не на том, что взорам трейдеров явилась прекрасная женщина, а на том что им тупо дали виагру - на саммите ЕС было принято решение (которое пока что официально не принято даже к Германии и уже означает срыв договоренностей лидеров еврозоны, так как не вступит в силу с 01 июля), что из спасительных фондов деньги проблемным банкам еврозоны будут выделять напрямую, без многочисленных согласований, так то были бы деньги, а то опять речь о каких-то-то 120 ярдов, когда Греции и 200 не хватило, а тут у нас с протянутой рукой Испания, Италия, Кипр, Португалия...ерунда какая-то, все похоже будет как мы и ждем, с падением фсипа к 1100 к сентябрю-октябрю, будет очистительный армагеддон, ну невозможно тупым политоикам такую муть мутить и думать, что все рассосется само.

Наши прибавили в пятницу почти +3.5% по мамбе, при этом некоторые фишки закрылись ниже открытия, например ГМК и РН, и фактически только за счет сбера и лука получился такой рост. Скорее всего утром мы побываем в пределах -1% по фишкам, потом будут видимо снова заходить лонгисты, ведь на рынок снова недооценен к внешнему фону. И в то же время я полагаю, что наш рост ограничен уровнями, которые видят все - 1430-40 по мамбе. Так что ждем боковик на этой неделе, и новый виток падения на следующей - вот какой сценарий был бы наиболее логичным и разумным.

.......................................................................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ АЛЕКСАНДРА ПОТАВИНА С ITINVEST.RU

Сегодня мы ждем консолидации в наших фондовых индексах. Нет сомнений в том, что индекс ММВБ пойдет на тестирование июньского максимума, приблизившись к отметке 1400 п. Однако, не слишком сильные статданные из Китая (индекс деловой активности в производственном секторе в июне снизился до 50.2 п. по сравнению с 50.4 п. в мае), и не однозначные итоги прошедшего саммита ЕС, дадут повод подумать - оправданно ли было столь сильное пятничное движение вверх на фондовых биржах. Не было ли это рисовкой нужных ценовых уровней по акциям и индексам на закрытие квартала и полугодия. Тема закрытия коротких позиций в нефтяных контрактах (Brent $97,5/барр; +6,5%) отчетливо прослеживалась в ходе пятничных торгов. Решения по выделению средств ЕС – лишь временное решение проблем. При самом благоприятном развитии событий рост на рынках может продолжиться еще несколько дней. Если до конца недели не поступит новостей от европейских властей по стабилизации ситуации в Греции и на рынках долгов Испании и Италии - стоит ожидать коррекции. В таком случае индекс ММВБ может пробить наклонную поддержку на уровне 1340 п.

Пока видно, что валютная пара EUR/USD так и не смогла пойти выше уровня 1,27. Соответственно цены на сырьевые товары в начале этой недели немного корректируются вниз (медь -0,9%; никель -0,5%; Brent -1,5%; золото -0,7%) после взрывного роста в пятницу. Таким образом, сегодня наши фондовые индексы имеют все шансы на то, чтобы обновить июньские максимумы, после чего выйти в зону консолидации, ожидая, свежей вечерней статистики из США. Ближайший уровень поддержки по индексу ММВБ проходит через отметку 1380 п.

В 18-00 выходят данные по расходам на строительство, а также производственный индекс ISM Manufacturing за июнь. Первые два рабочих дня этой недели накануне дня Независимости США (4 июля) будут самыми активными.