Известное правило «Sell in May and go away» в этом году не сработало. Однако в последний день месяца мы все-таки увидели сильные, и при этом малообъяснимые продажи фондовых активов. За последние два часа индекс S&P500 распродался почти на 2%. Виноват конец месяца? Никаких четких драйверов для этого движения не было. Ни новых заявлений на тему QE exit ( выхода из программы QE) ни по поводу госдолга. Что так напугало инвесторов – осталось неизвестным. Скорее всего, это было следствием окончания месяца. Некоторые игроки должны были уменьшить свой левередж. Самые крупные распродажи начались примерно за 40 минут до окончания основной торговой сессии. ![](/static/content/blogpost/13225/2%201.JPG) Это подтверждает следующая короткая заметка. Свыше 110 тысяч контрактов фьючерса на индекс S&P500 было продано в последнюю минуту. Это самый большой объем не последнего в квартале дня с ноября 2011 года (117 тысяч) и самый большой объем с июня 2012 года (11 тысяч). ![](/static/content/blogpost/13225/2%202.JPG) Показатели put/call-коэффициент, VIX демонстрируют медвежью динамику. Рост волатильности указывает на продолжение коррекции. Снижение произошло не только на рынке акций. US Treasuries тоже подверглись сильным продажам. График внизу показывает, что объем продаж в долгосрочных казначейских бумагах примерно в 2,5 раза превосходил средний. Свеча похожа на разворотную. ![](/static/content/blogpost/13225/2%203.JPG) Ожидаю, что, по крайней мере, в 2-3 ближайших торговых сессии TLT будет восстанавливаться. Это негатив для акций. В то же время я считаю, что коррекция на рынке окажется недолгой и, возможно, уже закончится на этой неделе. Июнь – это последний месяц квартала В понедельник - первый торговый день июня. Каким будет июнь? Не наступит ли в июне конец этого ралли? Думаю, что не наступит! Скорее всего, мы увидим в первые дни месяца продолжение снижения в район 1600-1610 пунктов, максимум в район 1580-1600 пунктов по индексу S&P500. Затем последует разворот, и рост рынка акций возобновится. Если вы посмотрите, как американский рынок акций в последние годы торгуется в последнем месяце квартала, то увидите , что динамика S&P500 в подавляющем числе случаев позитивная. Этому есть вполне конкретное объяснение. Главная причина роста сейчас – обратный выкуп акций компаниями. Этот процесс продолжается и он подпитывает ралли. Естественно, что покупки акций активизируются в последний месяц квартала, что позволяет потом в квартальных отчетах рапортовать о повышении EPS (прибыли на акцию). Пока признаков сворачивания программ выкупа акций не наблюдается. Online Investor почти каждый день сообщает о новых и новых выкупах. Apple собирается увеличить программу выкупа с 10 млрд. долларов до 60 млрд. долларов ( до конца 2015 года).
|