Второй фактор: это покупки по линии EUROJPY, вызванные началом нового финансового года в Японии.
Но рост EUROGBP это лишь временное явление, и вскоре пара должна опять повернуть вниз.
Суть в том, что угроза дефляции в еврозоне сильнее, чем в Великобритании, и это не оставляет шансов EUROGBP.
12 марта я писал о том, как выглядит вкратце баланс различных факторов, действующих на EUROGBP:
«На мой взгляд, баланс различных факторов сдвинут в пользу GBP.
Несмотря на очень сильный внешнеторговый сектор еврозоны (Германии), который выливается в позитивный для EURO cash flows, экономика еврозоны слабее экономики Великобритании.
С дальнейшим ростом курса EURO торговое сальдо еврозоны естественно будет ухудшаться.
Но, что, возможно, имеет даже более важное значение, инфляция в Великобритании, а также инфляционные ожидания существенно выше, чем в еврозоне.
Это связано во многом с тем, что снижение цен в периферийной части еврозоны является средством повышения конкурентноспособности этих стран, и фактически является заменой понижению обменного курса.
Из разности инфляционных ставок вытекают различные ожидания по повышению ставок.
Если в Великобритании это первое полугодие 2015 года, то в еврозоне это 2-е полугодие.
И хотя шансы достижения EUROGBP=0,8425 пока еще остаются, но после трех дней консолидации вероятность существенно уменьшилась. А вероятность достичь следующего уровня сопротивления EUROGBP=0,8466 вообще стала мизерной».
USDJPY ночью пробил уровень 103,75, и теперь возникает реальная перспектива движения USDJPY к уровню 105,4. Nikkei тоже подрастает, и S&P500 тоже.
Для позитивного начала апреля есть весомые причины.
Если вы помните, – я об этом писал на блоге, слабость Nikkei в первом квартале объяснялась во многом тем, что Банк Японии (BOJ) примерно в декабре-январе исчерпал объемы по покупке японских государственных облигаций (JGB) в рамках своей беспрецедентной программы QE.
Поскольку Банк Японии не покупал JGB, соответственно у японских финансовых институтов не было денег для покупки японских акций и зарубежных активов.
Это привело к тому, что японский фондовый рынок показал в первом квартале самую худшую динамику из всех ведущих западных рынков.
Как мы видим из рисунка, в первом квартале 2014 года S&P500 вырос на 1,7%, в то время как Nikkei упал на 8,98%.
Теперь в связи с началом нового финансового года ситуация должна на какое-то время измениться в лучшую для Nikkei и USDJPY сторону.
Покупки японских инвесторов должны оказать поддержку и американскому фондовому рынку, который в апреле может преодолеть значение в 1900 пунктов.
Главный технический аналитик Bank of America MacNeil Curry напоминает нам о том, что апрель является лучшим месяцем для рынков акций.
Апрель – сильнейший месяц года для S&P500. C 1950 года рост за месяц в среднем составил свыше 2%. Апрель имеет третью среди всех месяцев года вероятность закончить месяц в плюсе: 64%.
Zero Hedge, описывая эту закономерность, отмечает, что паттерны «старой действительности» не являются частью «новой действительности» (New Normal).
Никогда прежде весь глобальный огромный кэрритрейд, приводимый в движение несколькими триллионами инъекций ликвидности центральными банками не был на грани разворота, который, как мы видели уже на двух примерах, имел неблагоприятные и очень драматические последствия для мировых развивающихся рынков.
Поэтому, как считает Zero Hedge, эта закономерность в условиях действующего централизованного финансового планирования не имеет особых предпосылок претвориться в жизнь, и единственная вещь, которая имеет отношение к покупке риска, это что у женщины Chairwoman «сегодня на ужин».
Я тоже полагаю, что апрельская закономерность может в этом году и не сработать так же, как в последние четыре года не работала закономерность «Продал в мае и уходи прочь» (Sell in May and go away).
Оставить комментарий
