Магнит представил неаудированные результаты по МСФО 2015 год. Прежде чем предложить их анализ, освежу в памяти операционные показатели за тот же период. В прошлом году ритейлер открыл 2378 магазинов при 1618 за 2014-й. Общее количество магазинов сети по итогам ушедшего года оказалось равно 12 089. Для сравнения: X5 Retail Group на конец декабря открыла 7000 магазинов. Почти 80% магазинов Магнита - это точки в формате «у дома». Общая торговая площадь сети достигла 4 413 тыс. кв. м, увеличившись на 23%.

LFL-показатели Магнита за 2015-й

По всем форматам магазинов Магнита за счет инфляционного эффекта растет средний чек, однако трафик практически везде, кроме дрогери, сокращается. Таким образом, несмотря на расширение сети, эффективность трафика ухудшается почти во всех дивизионах.

При этом по главным финансовым метрикам компания продемонстрировала положительную динамику.

Основными драйверами роста выручки послужили:

• Экстенсивный рост числа магазинов и общей торговой площади;

• Разгон инфляции, которая, по данным Росстата за 2015 год повысилась на 12,9%, в том числе продовольственная увеличилась на 14%.

Выручка Магнита на этом фоне оказалась равна 950,61 млрд. руб. На ее динамику повлияло увеличение сопоставимых продаж на 6,2%. Благодаря повышению выручки валовая прибыль поднялась на 23%, до 270,8 млрд. руб. Однако маржа валовой прибыли сохранилась на уровне прошлого года -28% (2014: 28,88%, 2015: 28,49%). Показатель EBITDAR увеличился на 26%, до 134,1 млрд руб. Чистая прибыль выросла на 23%, до 58,8 млрд руб.

CEO Магнита во время конференц-звонка по итогам отчетности объявил, что по итогам 2015 года в виде дивидендов будет выплачено около 25 млрд руб., что меньше значения годом ранее. Основанием для этого решения стало стремление сохранить кредитный covenant. Напомню, что компания руководствуется консервативной политикой заимствования. По итогам 2015-го соотношение NetDebt/EBITDA составляло 0,9x, и низкий уровень кредитной нагрузки Магнит намерен сохранить. В этом свете компания без особых проблем может воспользоваться кредитами банков, однако с точки зрения стоимости финансирования, на мой взгляд, при текущих рыночных ставках более разумно привлекать финансирование на долговом рынке.

На данный момент Магнит торгуется по мультипликатору 7,94 EV/EBITDA при медиане по сектору, равной 7,2 EV/EBITDA. Это означает для Магнита премию к рынку. Учитывая его последние финансовые и операционные результаты, я рекомендую держать акции данной компании.

Совершить сделки по акциям компании вы сможете, открыв счет у одного из крупнейших и надежных брокеров страны.

Второй по величине автопроизводитель в США Ford Motor отчитался за 2015 год с максимальной доналоговой прибылью за всю свою 111-летнюю историю, а также продемонстрировал увеличение чистой прибыли сразу в шесть раз.

Во время финансового кризиса 2008 года Ford чудом избежал банкротства, но на сегодня он вернул себе звание одного из ведущих автоконцернов мира, показав блестящие финансовые результаты. Именно об этом заявил исполнительный директор компании Марк Филдс, отметивший, что обещанный прорыв в 2015 году, к счастью, состоялся.

Годовая выручка компании по итогам 2015 года вплотную приблизилась к $150 млрд, что оказалось на 4% выше прошлогодних результатов. Росту доходов во многом поспособствовали хорошие продажи автомобилей по всему миру. За год удалось реализовать около 6,6 млн единиц, а доля рынка за счет этого была расширена до 7,3%. Обрушение нефтяных котировок привело к заметному падению цен на топливо, благодаря чему мощные автомобили стали для жителей развитых стран более доступными. Кроме того, хорошим продажам способствовали низкие процентные ставки по кредитам.

Стоит отметить, что главный вклад в прошлогодний успех детройтского автогиганта внес домашний для него рынок Северной Америки, где Ford самые продаваемые машины, а в мире компания занимает по этому показателю шестое место. Объем реализации в Северной Америке достиг десятилетнего максимума, в результате чего около $9,3 млрд доналоговой прибыли пришлись именно на этот регион, а пикап F-Series остался самым продаваемым автомобилем в США 34-й год подряд.

Зарубежные рынки тоже отметились положительными результатами. Исключением стала Южная Америка, где были зафиксированы небольшой спад продаж и, как следствие, падение доналоговой прибыли. Зато в Европе Ford Motor вышел в прибыль и по итогам 4-го квартала, и по результатам всего 2015 года. По словам финансового директора компании Боба Шэнкса, в Европейском подразделении и в 2016 году ожидается продолжение роста прибыли, для чего будут предприняты дальнейшие меры по снижению расходов для улучшения финансовых показателей.

Доналоговая прибыль автоконцерна в 2015-м составила $10,8 млрд, увеличившись на $3,5 млрд г/г. Это, как я уже отмечал вначале, стало максимальным значением за всю более чем вековую историю Ford Motor. Однако на этом компания останавливаться не намерена и уже в 2016 году вполне может обновить этот рекорд, ожидая доналоговую прибыль на том же уровне или чуть выше.

Чистая прибыль Ford Motor за прошлый год выросла ровно в шесть раз, достигнув $7,4 млрд, или $1,93 на акцию. Последний показатель оказался выше средних прогнозов аналитиков на уровне $1,73.

Фундаментально акции Ford Motor серьезно недооценены, и в перспективе ближайших месяцев у них есть все шансы для того, чтобы обновить многолетние максимумы после коррекции в район $12 за бумагу. Исходя из сравнения компании с другими представителями мировой автомобильной индустрии по мультипликатору P/E, потенциал роста акций Ford Motor составляет около 50%. Рекомендация — «покупать». Инвестировать в акции американских компаний можно через приобретение бумаг специализированного ETF, торгуемого на Московской бирже.

Источник: http://investcafe.ru/blogs/68178650/posts/65882