Посчитаем деньги. За последние четыре года балансы основных центробанков выросли. Грубо говоря, на балансы были взяты какие-то бумаги, обязательства, а взамен банки выпустили на свободу деньги, и для моего обзора неважно, бумажные это деньги или их электронный эквивалент.
Банк Англии увеличил свой баланс на 340 миллиардов фунтов, Банк Японии на 136 трлн йен, Европейский центробанк пополнил свои активы приблизительно на 2,30 трлн. евро, Федрезерв тоже не отстал, активы увеличились на 2,180 трлн. долларов. Банки Канады, Швейцарии, Австралии и Новой Зеландии я учитывать не буду, этих четырёх вполне достаточно для общих расчётов. Итого выходит, что в мировую систему было залито как минимум 7.4 триллиона долларов (по текущему курсу).
Я рассматриваю самую общую картину не вдаваясь в подробности, поэтому приму во внимание самых активных пожирателей денег и посмотрю, сколько из того, что выкинули центробанки, ушло в рынки.
Потребительский рынок, судя по грубому сопоставлению инфляции и ВВП, не взял в себя ничего. ВВП снизился повсеместно, инфляция, скажем так, тоже не растёт. Значит, условно, количество денег в этом рынке осталось на прежнем уровне.
Фондовые рынки. Если сравнить цены на акции в начале 2008 года и в текущий момент, используя хотя бы национальные индексы, то можно убедиться в том, что стоимость рыночных активов сейчас приблизительно на уровнях середины 2008-го года, S&P500 как раз на максимумах, DAX чуть выше максимума 2008 года, а Nikkei225, с его сумасшедшей волатильностью, оказался даже ниже докризисного периода. Здесь, конечно же, нужно посчитать и количество новых бумаг на биржах, выпущенных в рамках IPO, эти размещения, конечно, забрали себе некоторую часть денег. Но, как оказалось, это капля в море. Например в заканчивающемся году общий объём IPO в мире составил всего 112 млрд долларов, в штатах эти цифры получились удручающе малы, всего 41 млрд. долларов, в общем, за четыре года в мире на фондовых площадках удалось привлечь менее 400 млрд. долларов.
Долговые рынки забрали себе больше, чем все остальные. Я не исследовательский институт и даже не академик, поэтому посчитать всё до копейки у меня нет ни сил ни времени. Приведу самые приблизительные цифры и буду разбрасываться миллиардами как Крёз. Например Соединённые Штаты в 2011-12 финансовом году достигли дефицита в 1 трлн. долларов, и полтриллиона они заняли сами у себя, но баланс в этом году вырос незначительно, потому что США отсрочили свой долг с помощью операции Твист, выкупив короткий долг и продав длинный. Однако практически все 2 "напечатанных" триллиона пошли на затыкание бюджетной дыры. В Еврозоне картина та же, из трёх эмитированных триллионов, два пошли на долговой рынок, триллион ушёл банкам. Остальные страны поступили точно так же.
Стоит, наверно, упомянуть про золотовалютные резервы, так как часть средств, выпущенных центробанками, должна была осесть именно там, хотя бы в качестве буфера, страховки от растущего количества денег. Но, как ни странно, ЗВР большинства стран не претерпели изменений, особенно в последний год, так что туда мы деньги списывать не будем.
Итак, в потребительский рынок деньги не попали, фондовый забрал малую толику, ЗВР не увеличился, выходит так, что практически все деньги пошли в долговые рынки. Эти средства заткнули дыры в бюджетах, плавно протекли между пальцев у правительств и оказались в кеше банков, иначе где им ещё быть? Вот это меня и удивляет, очень сильно удивляет, в который раз удивляет. Не так давно я поднимал тему бюджетов, казначейств и инфляции. И никто мне простому обывателю и дилетанту так и не объяснил на пальцах, почему нет инфляции? Практически 90% денег, выпущенных центробанками, прошли через казначейства и должны были давным давно раскачать потребительский рынок, но этого не случилось. Социальные структуры того же США забирают из бюджета огромные суммы. Вы представляете тамошние пособия? Вы знаете, сколько заплатило государство пострадавшим от урагана Сэнди? Вы знаете, сколько в штатах тратится на здравоохранение? Где эти деньги? В кеше, в банках. Пусть 50, пусть даже 80 процентов потребительских денег заёмные, то есть не принадлежали и не принадлежат самому потребителю, но по крайней мере 20% от семи триллионов должны были оказаться в потребительском секторе, а это, господа, ни много ни мало 1.4 триллиона. Где они?
По торговле. Картинка на дневном графике евро выглядит следующим образом. Ралли сменилось весьма волатильным флетом с сужающимся диапазоном типа треугольника. Я всё-таки продаю. Движение вниз даст мне возможность закрыть месяц в плюс. Закрытие на точке общего стопа просто обнулит текущую прибыль, и месяц я выведу тоже в ноль.
Мирошниченко Михаил (consortium)
Примечания.
— Обзоры не являются рекомендациями к торговым операциям.
— Прежде чем делать выводы по конкретной статье, загляните в предыдущие, может быть там есть объяснение моих действий сегодня.
— Все графики в публикации сняты с нерабочих счетов. На них скопированы ордера с реальных позиций с разницей в несколько пунктов.
