"Транснефть" заказала оценку стоимости одной обыкновенной акции для возможной допэмиссии МОСКВА, 15 мая /ПРАЙМ/. "Транснефть"<TRNF> объявила тендер на оценку рыночной стоимости одной обыкновенной акции для определения параметров возможной дополнительной эмиссии, следует из материалов компании.
"Целью оценки является определение рыночной стоимости объекта оценки для целей определения параметров дополнительной эмиссии обыкновенных именных бездокументарных акций"- говорится в материалах "Транснефти".
Оценка акции будет проводиться по состоянию на 31 марта 2015 года. При этом оценка будет основана на отчетности по состоянию на 31 января 2014 года, макроэкономических параметрах, рыночных трендах и планах развития менеджмента, актуальных по состоянию на дату оценки. Также в документе компания уточняет, что в рамках применения сравнительного подхода компания проанализирует стоимостные мультипликаторы по публичным компаниям-аналогам и по сделкам с компаниями-аналогами, имевшим место в течение двух лет до даты оценки. "Транснефть" оценила стоимость услуг оценщика в 35,6 миллиона рублей.
Отлично, наконец узнаем сколько реально стоят 78% обычки, и вся компания. Думаю недооценка к рынку в 2-3 раза. Хоть немного прозрачнее станет, заодно встряхнуть "временщиков" в руководстве компании. Пусть придёт ещё новый Мажор, хуже чем есть вряд ли будет. Интересно допэмиссию в чью пользу.. Государство, Роснефть, Частный инвестор!?
Финам: Из других корпоративных историй отмечаем историю с оценкой обыкновенных акций "Транснефти" в целях возможной допэмиссии. Данная тема интересна по двум моментам. Во-первых, сама оценка обыкновенных акций "Транснефти" задаёт определённый ценовой ориентир для "префов" (исходя из формулы цена привилегированных акций = цена обыкновенных с дисконтом 20-30%) . Во-вторых, сама допэмиссия, которая будет оплачена имуществом (возможно госдолей в КТК), рассматривается нами как ещё один шаг к приватизации компании. Принимая во внимание, что государство намерено сохранить 75% из текущих 78% в капитале оператора нефтепроводной системы, целесообразно каким-либо способом увеличить объём возможного предложения. Т.к. 3%, которые можно предложить рынку не будут достаточно ликвидны. "Упаковка" в капитал "Транснефти" госдоли в КТК как раз способна решить проблему скромного объёма предстоящей приватизации к удовлетворению интересов государства. Последнее, как бы и остаётся хозяином актива, но одновременно и на приватизации "Транснефти" сможет заработать намного больше. Ведь в этом случае продавать можно будет уже не 3%, а уже свыше 10% увеличенного уставного капитала компании. Сама же тема приватизации и сопутствующего улучшения корпоративного управления - главная инвестиционная идея "Транснефти", так что ждём положительного отклика в цене акций.
Транснефть объявила в пятницу о возможной эмиссии обыкновенных акций, в связи с чем компания заказала независимую оценку их стоимости. Компания заявляет, что акции будут выпущены с целью оплаты государству за передачу в капитал компании госимущества, находящегося в управлении у компании. Наше мнение. Допэмиссия будет означать обязательный выкуп акций на сумму, не превышающую 10% от балансовой стоимости Транснефти по РСБУ (158 млрд. руб.), т. е. максимум на 15,8 млрд. руб. ($315 млн.). Цена выкупа будет эквивалентна средней цене за шесть месяцев, или 126 тыс. руб. за акцию на сегодняшний день (текущая цена составляет около 125 тыс. руб.). Совокупная стоимость "префов" Транснефти в свободном обращении составляет $3,7 млрд., и мы предполагаем, что государство не будет предъявлять свои обыкновенные акции к выкупу. Таким образом, если все держатели "префов" воздержатся или проголосуют против этой допэмиссии, а затем предъявят свои акции к выкупу, Транснефть сможет выкупить только около 8% предъявленных к выкупу акций. Как насчет долгосрочных перспектив? Правительство России заинтересовано в том, чтобы оценка стоимости обыкновенных акций была как можно ниже: это позволит ему получить более крупную долю в компании; и мы полагаем, что руководству Транснефти это тоже выгодно. Однако даже если КТК протяженностью 1 500 км будет оценен на уровне всей сети трубопроводов Транснефти протяженностью 70 тыс. км (это вполне возможно, если сравнить рыночную капитализацию привилегированных акций и последней сделки с пакетом акций КТК), доля миноритариев будет размыта приблизительно лишь на 20-24%, а в реальности, видимо, еще меньше. И если компания выполнит собственный прогноз, согласно которому держатели "префов" должны получать 10% консолидированной чистой прибыли в виде дивидендов начиная со следующего года, то их фактическая доля в Транснефти вообще может не иметь значения при получении дивидендов; при этом доля в КТК может увеличить чистую прибыль Транснефти и размер дивидендов. Тем не менее мы по-прежнему осторожно оцениваем долгосрочные перспективы денежных выплат по акциям.
Москва. 18 мая. ИНТЕРФАКС-АФИ - Аналитики Sberbank Investment Research, аналитического подразделения Sberbank CIB, считают, что "Транснефть" (MOEX: TRNF) сможет выкупить только около 8% предъявленных к выкупу привилегированных акций в случае проведения допэмиссии обыкновенных акций, говорится в обзоре инвестбанка.
Как сообщалось, "Транснефть" объявила в пятницу о возможной эмиссии обыкновенных акций, в связи с этим компания заказала независимую оценку их стоимости. "Допэмиссия будет означать обязательный выкуп акций на сумму, не превышающую 10% от балансовой стоимости "Транснефти" по РСБУ (158 млрд рублей), то есть максимум на 15,8 млрд рублей ($315 млн). Цена выкупа будет эквивалентна средней цене за шесть месяцев, или 126 тыс. рублей за акцию на сегодняшний день (текущая цена составляет около 125 тыс. рублей). Совокупная стоимость "префов" "Транснефти" в свободном обращении составляет $3,7 млрд, и мы предполагаем, что государство не будет предъявлять свои обыкновенные акции к выкупу. Таким образом, если все держатели привилегированных акций "Транснефти" воздержатся или проголосуют против допэмиссии обыкновенных акций, а затем предъявят свои акции к выкупу, эмитент сможет выкупить только около 8% предъявленных к выкупу акций", - говорится в обзоре. Аналитики Sberbank Investment Research отмечают две важные вещи. "Во-первых, скользящая средняя цена за шесть месяцев может стать чем-то вроде нижнего порога для "префов" в преддверии выкупа, несмотря на его относительно небольшой объем. Во-вторых, в преддверии даты закрытия реестра возможны попытки повысить рыночную цену "префов", если дата закрытия реестра не будет установлена задним числом. Соответственно, мы бы рекомендовали клиентам закрыть все короткие позиции в "Транснефти" или, если инвесторы при этом ориентируются на индексы с присутствием "Транснефти", сократить на время отставание доли бумаг этой компании от ее фактического уровня в рекомендуемом портфеле", - говорится в обзоре. Аналитики Sberbank Investment Research отмечают, что чем ниже оценка обыкновенных акций "Транснефти", тем более крупную долю в компании получит правительство России. При этом эксперты полагают, что руководству "Транснефти" это тоже выгодно.
"Транснефть", последние восемь лет управлявшая российской долей в Каспийском трубопроводном консорциуме, собирается выкупить ее у государства. Пакет будет оплачен дополнительными обыкновенными акциями компании, как и в случае с поглощением "Транснефтепродукта" в 2007 году. В результате доля миноритариев в "Транснефти" снова снизится.
"Транснефть" опубликовала извещение о закупке консультационных услуг по оценке рыночной стоимости своих обыкновенных акций по состоянию на конец первого квартала. Оценка нужна для проведения допэмиссии. Официальный представитель "Транснефти" Игорь Демин пояснил "Ъ", что новые акции будут обменяны на имущество, принадлежащее РФ, которым сейчас управляет компания. Уточнить детали он отказался, получить комментарий Росимущества в пятницу не удалось. По данным ТАСС, речь идет о доли России в Каспийском трубопроводном консорциуме (КТК), а также нефтепроводной инфраструктуре НПЗ в Нижнекамске. Это подтвердил и источник "Ъ" в правительстве.
"Транснефть" уже реализовала подобную схему осенью 2007 года, когда объединялась с "Транснефтепродуктом". По итогам сделки капитал "Транснефти" вырос на 14%, а доля государства — с 75% до 78,1%. Все это обыкновенные акции, и они полностью принадлежат государству. Остальные бумаги являются привилегированными, принадлежат частным инвесторам и торгуются на бирже.
Российскую долю в КТК — 31% — "Транснефть" получила в управление двумя этапами. В 2007 году ей был передан изначально принадлежавший России пакет в 24%, а в 2009 году "Транснефть" получила еще 7%, выкупленные у Омана в 2008 году. Сделка позволила российскому правительству получить блокпакет в единственном частном магистральном нефтепроводе в стране, ее стоимость составила $701 млн. В мае 2009 года "Казмунайгаз" выкупил 1,75% КТК у британской ВР почти в полтора раза дороже — за $250 млн. Исходя из этих сделок, стоимость российской доли в КТК можно оценить в $3,1-4,4 млрд. В случае с Нижнекамским НПЗ речь идет о 118 км нефтепровода--отвода к заводу, а также участке нефтепродуктопровода Нижнекамск--Альметьевск--Кстово — эти объекты были построены на 6,5 млрд руб. Таким образом, в ходе обменной сделки капитал "Транснефти" может вырасти примерно на 200 млрд руб.
На конец первого квартала стоимость обращающихся на ММВБ привилегированных акций "Транснефти" (21,9% капитала) составляла 192 млрд руб., исходя из чего полную стоимость компании можно оценить в 877 млрд руб. ($17,7 млрд по текущему курсу). "Но вопрос оценки "Транснефти" довольно сложен, потому что стоимость компании напрямую зависит от будущей динамики регулируемого тарифа на прокачку нефти",— уточняет Ильдар Давлетшин из RenCap. Он отмечает, что компания уже завершила основные стройки, и если ей удастся удержать CAPEX на текущем уровне в 180 млрд руб. в год и сохранить свободный денежный поток в $2-3 млрд, то справедливая оценка ее стоимости должна быть выше текущей рыночной. "Впрочем, возможно, в рамках внесения российской доли в КТК в капитал "Транснефти" государству было бы выгоднее оценить компанию пониже, а вносимые активы — повыше",— допускает аналитик.
Если исходить из текущей рыночной стоимости компании в 877 млрд руб., то допэмиссия приведет к росту доли государства ее в капитале с 78,1% до 82,2% и дальнейшему размыванию долей миноритариев. Собеседники "Ъ" на рынке сомневаются, что инвесторы будут возражать (теоретическая возможность у них есть, так как владельцы привилегированных акций могут заблокировать обязательное при допэмиссии изменение устава) — во всяком случае, в ходе поглощения "Транснефтепродукта" проблем не возникло. Подробнее: http://www.kommersant.ru/doc/2728692
Ценник наверняка со временем будет выше (возможно уже скоро), поскольку компания наконец то будет оценена и справедливая оценка ее стоимости окажется выше текущей рыночной. Но и волотильность должна возрасти в ближайшее время.
Совет директоров "Транснефти" 21 мая обсудит снижение операционных расходов на 2-3% в год
МОСКВА, 19 мая /ПРАЙМ/. Совет директоров ОАО "АК "Транснефть" на заседании 21 мая обсудит меры по снижению операционных расходов не менее чем на 2-3% ежегодно, говорится в сообщении компании.
Операционные расходы компании в 2014 году по МСФО составили 541,053 миллиарда рублей против 499,134 миллиарда рублей годом ранее. Ключевыми факторами, повлиявшими на их рост, является износ и амортизация, а также рост себестоимости реализованной нефти.
Кроме того, в повестку дня заседания вошел вопрос о внесении изменений в проект годового отчета "Транснефти"<TRNF> за 2014 год.
АК "Транснефть" - крупнейшая в мире трубопроводная компания, владеет 48,7 тысячи километров магистральных нефтепроводов. Контрольный пакет акций "Транснефти" (78%) принадлежит государству и соответствует 100% голосующих акций. Привилегированные акции находятся у частных владельцев. 09:54 19.05.2015
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
