ИНТЕР РАО ЕЭС намерено провести консолидацию ОГК-1, ОГК-3 и ИНТЕР РАО-Электрогенерация, объединив данные компании в единый дивизион через обмен их акций на бумаги ИНТЕР РАО. В настоящее время ИНТЕР РАО владеет в ОГК-1 пакетом акций размером в 75,02%, в ОГК-3 – 81,93%, ИНТЕР РАО–Электрогенерация является 100%-ной дочерней компанией. Ранее, по предписанию ФАС, ИНТЕР РАО передала 19% ОГК-1 и 18% ОГК-3 в доверительное управление. Вероятнее всего, для обмена акций холдинг будет использовать квазиказначейские акции, принадлежащие его «дочке» ИНТЕР РАО Капитал (владеет 12,7% госхолдинга). На совете директоров, который запланирован на 15 марта, должны быть уточнены параметры консолидации: цена выкупа и коэффициенты обмена акций. В рамках консолидации энергоактивов на балансе ИНТЕР РАО ЕЭС, проводившейся в 2011 г., одна акция ОГК-1 была оценена в 1,12 руб., ОГК- 3 – в 1,87 руб. за акцию, ИНТЕР РАО – 0,0535 руб. за акцию. При сохранении коэффициентов конвертации акций ОГК-1 и ОГК-3 в акции Интер РАО на уровне 20,93 и 34,95 соответственно возможность арбитража через покупку акций ОГК для входа в бумаги ИНТЕР РАО отсутствует. Относительно выгодным с точки зрения коэффициентов представляется приобретение акций самого ИНТЕР РАО. К тому же, вероятность того, что оценка бумаг ИНТЕР РАО будет кардинально снижена относительно прошлогодней, невелика. В случае реализации планов по объединению активов ГЭХа и КЭС-Холдинга, в рамках которого между ИНТЕР РАО и ГЭХом подписано предварительное соглашение об обмене долями в Волжской ТГК и ТГК-6, холдингу ИНТЕР РАО выгодно сохранить высокий уровень оценки собственных акций. Акционеры ОГК-1, ОГК-3 и ИНТЕР РАО, не желающие участвовать в обмене акций компаний, получат право предъявить бумаги к выкупу. Премия прошлогодних оценок к текущим котировкам составляет 52%, 53% и 58% соответственно. Обращаем внимание на то, что с учетом ограничения по объему выкупа в размере 10% от стоимости чистых активов (порядка 5,9 млрд.руб. для ОГК-1, 9 млрд.руб. для ОГК-3 и 46 млрд.руб. для ИНТЕР РАО на конец 3кв11), теоретическая доля выкупаемых акций от количества бумаг в свободном обращении составит 32%, 56% и 68% соответственно (при ценах выкупа на уровне прошлогодней оценки). Оферта по цене выше рынка окажет большее позитивное влияние на котировки ОГК-3, нежели для ОГК-1, на котировках которой оферта скорее отразится формированием поддержки в случае общего снижения рынка. Что касается акций ИНТЕР РАО, мы считаем высокой вероятность восходящей динамики по бумагам. Окончательную оценку можно будет произвести только после публикации точных параметров объединения. С позиции долгосрочного инвестирования в акции ИНТЕР РАО, положительным моментом может стать синергетический эффект от объединения энергоактивов.
Реструктуризация включает обмен акций ОГК-1 и ОГК-3 на бумаги Интер РАО, продажу доли в Энел ОГК-5 консорциуму инвесторов. Также руководство компании заявило о возможном обмене своей доли в ТГК-7 на ТГК-6 с получить дополнительных денежных средств в случае, если состоится сделка Газпрома с КЭС-Холдингом. Целевой уровень – 4,8 коп.
Анонимный16.03.2012 05:04 . Не мути воду ! Эта новость вышла ещё 5 дней назад ( 11.03.2012 ) и после неё Интер РАО схолил с 355 до 331 вниз. Смотри число в моей ссылке !!! А суть в том, что для выкупа ОГК-1 и ОГК-3 теоретически - может быть напечатана НОВАЯ допка, что однозначно - негатив !!!....................... По мнению аналитиков ФГ БКС, консолидация будет предполагать обмен акций ОГК-1 и ОГК-3 на бумаги "Интер РАО". Для обмена "Интер РАО" может провести допэмиссию акций.............................
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
