Вчера Комитет по стратегии и реформированию при совете директоров РАО ЕЭС так и не определился по поводу предложений об опционных схемах с использованием акций РАО ЕЭС, попросив банковских консультантов компании предоставить дополнительную информацию в течение месяца. Как отмечают аналитики Объединенной финансовой группы (ОФГ), несмотря на отсутствие решения, в течение двух дней котировки акций РАО ЕЭС выросли на 12% на фоне новостей, связанных с заседанием комитета, - многие ожидали, что опционные схемы приведут к очередному росту спроса на акции РАО ЕЭС, количество которых в свободном обращении сокращается.
Стратегия реформирования РАО ЕЭС, получившая название "5+5", предусматривает, что акции РАО ЕЭС будут единственным платежным средством на аукционах по продаже активов РАО. Однако в прошлом месяце министр экономического развития и торговли Герман Греф поставил все под сомнение (его заявление привело к остановке стремительного роста стоимости акции РАО ЕЭС), заявив, что для привлечения иностранных инвесторов следует разрешить покупать активы РАО ЕЭС на аукционах и за деньги. По мнению Г.Грефа, доминирование российских олигархов на рынке акций РАО ЕЭС может привести к возникновению региональных монополий в секторе.
Однако, отмечают в ОФГ, олигархи выступили с резкой критикой идеи Г.Грефа, пообещав обвалить рынок акций в случае проведения "денежных " аукционов. Тогда в качестве альтернативного варианта для достижения той же цели - стимулирования интереса иностранных инвесторов, но при сохранении стабильности рынка акций РАО - было предложено ввести опционы на покупку акций РАО ЕЭС. В настоящий момент предлагается, что РАО ЕЭС выкупит до 5% собственных акций и разрешит инвесторам, не владеющим акциями энергохолдинга, участвовать в аукционах, где акции будут использоваться в качестве платежного средства. В случае победы на аукционе покупатель сможет приобрести необходимые акции из опционного "пула" РАО ЕЭС, причем в цене акций будет заложена премия к рыночной цене.
Поддержка опционной схемы растет, и аналитики ОФГ считают, что предпочтение будет отдано именно ей (как компромиссному решению), а не предложению Г.Грефа о продаже активов РАО ЕЭС за деньги. Однако в действительности победа останется за олигархами, поскольку в рамках этой схемы они смогут взвинтить цену акций РАО ЕЭС до уровня, неприемлемого для иностранных инвесторов. В краткосрочном плане такое решение, как показывает опыт двух последних дней, может весьма благоприятно отразиться на динамике акций РАО ЕЭС. Однако в долгосрочном плане последствия от игры компании на повышение стоимости собственных акций с привлечением заемных средств могут оказаться не столь позитивными.
Комментарии отключены.
