Чистый убыток ОАО "Аптечная сеть 36.6" по US GAAP за I полугодие 2003 г. за вычетом исключительных расходов составил 0.9 млн долл. против прибыли в 2.0 млн долл. годом ранее. Чистая выручка компании за I полугодие выросла на 28% до 68.4 млн долл., валовая прибыль повысилась на 29% до 26.4 млн долл., операционная прибыль упала на 46% до 3.1 млн долл., прибыль от реализации до амортизации упала на 48% до 4.8 млн долл., балансовый убыток составил 0.3 млн долл. против прибыли в 5.1 млн долл. годом ранее.
Как отмечают аналитики ИК "Тройка Диалог", серьезное снижение рентабельности, объявленное по результатам первой половины 2003 г., увеличивает неопределенность по поводу будущего роста бизнеса. Компания заявила о 28%-ом увеличении выручки в первой половине 2003 г. по сравнению с тем же периодом прошлого года, что несколько выше прогноза "Тройки Диалог" роста этого показателя на 2003 г. в 25%. Однако операционная прибыль упала на 48% из-за неожиданного роста на 61% общих, административных и коммерческих расходов фармацевтического производства, в результате чего компания показала чистый убыток. Представители "36.6" объясняют столь резкое увеличение издержек активным продвижением новых фирменных препаратов-дженериков, а также быстрым ростом заработной платы и накладных расходов. Поскольку сеть розничных аптек группы, вследствие высоких затрат на ее расширение, будет обеспечивать минимальную рентабельность, снижение маржи фармацевтического производства (дающего основные денежные потоки компании) довольно опасно и может ограничить рост бизнеса группы в будущем. Аналитики "Тройка Диалог" пересмотрят в сторону понижения прогноз по компании на 2003 г. и оценку ее справедливой стоимости, ранее составлявшую 9.4 долл. за акцию.
Комментарии отключены.
