Аналитики ИК "Тройка Диалог" полагают, что конец текущей и начало следующей недели будут отмечены высокой волатильностью на рынке ГКО/ОФЗ. Продолжающийся кризис ликвидности, а также операции нерезидентов, аккумулирующих средства к предстоящему 18 июня валютному аукциону, будут способствовать этому. В начале следующей недели рост цен на рынке, вероятно, возобновится. Специалисты по-прежнему рекомендуют формировать инвестиционный портфель из наиболее ликвидных выпусков муниципальных и корпоративных рублевых облигаций, а также ожидают значительного роста доходности ГКО/ОФЗ к концу лета и поэтому рекомендуют сейчас воспользоваться высокими ценами на эти бумаги с тем, чтобы продать их.
Несмотря на некоторую фиксацию прибыли, аналитики рекомендуют сохранять в портфеле значительную долю ОВГВЗ, а также некоторые традиционно рекомендуемые облигации (Евро-07, Евро-28) и особенно Евро-30 на длинном конце кривой доходности. С фундаментальной точки зрения, российские суверенные долговые обязательства привлекательны в среднесрочной перспективе. Специалисты ИК "Тройка Диалог" ожидают постепенного сглаживания кривой доходности суверенных облигаций и по-прежнему рекомендуют удерживать значительную позицию в Евро-07.
Более агрессивным игрокам рекомендуется пересмотреть состав портфелей, сделав акцент на более высокодоходные ОВГВЗ, которые имеют тот же кредитный рейтинг, что и суверенные бумаги. Аналитики советуют переложить средства из Евро-07 в ОВГВЗ-6, доходность которой по-прежнему на 260-290 б.п. выше доходности суверенных еврооблигаций. Рекомендуется сохранять в портфеле значительную долю ОВГВЗ-4. Намерение России полностью обслуживать свой внешний долг позволяет инвесторам рассматривать данную бумагу не с точки зрения вероятности дефолта (как ранее), а в плане ее доходности к погашению. Кроме того, по оценкам аналитиков ИК "Тройка Диалог", значительная часть выпуска уже выкуплена правительством или связанными с ним структурами.
Комментарии отключены.
