Аналитики ИК "Тройка Диалог" рекомендуют кардинально пересмотреть стратегию управления портфелем долговых обязательств, сместив акцент с рынка государственных облигаций на рынок корпоративных и муниципальных займов , имеющих боле высокую доходность. За последние несколько месяцев рынок негосударственных облигаций стал достаточно ликвидным и уже успел привлечь значительное число инвесторов, что подтверждается высокими объемами торгов как на биржевом, так и на внебиржевом рынках. Так, если раньше оборот этого рынка мог сравниться лишь с оборотом в каком либо одном сегменте кривой доходности госбумаг, то сейчас рынок корпоративных займов уж конкурирует с рынком госбумаг не только по доходности.
Специалисты рекомендуют сохранять в портфеле значительную долю ОВГВЗ, а также среднесрочные облигации (Евро 07, Евро 28)и особенно Евро 30 на длинном конце кривой доходности. Несмотря на нестабильность мировых рынков, аналитики считают российские внешние долговые обязательства весьма привлекательными в среднесрочной перспективе на фоне благоприятной макроэкономической ситуации (в частности, благодаря относительно высоким ценам на нефть). Вместе с тем, наблюдавшийся в последние дни стремительный рост российского рынка может в ближайшее время обратиться в коррекцию.
Аналитики ожидают постепенного сглаживания кривой доходности и по прежнему рекомендуют сохранять значительную позицию в Евро 07 в связи с ее хорошим потенциалом роста и ограниченным потенциалом спада. Специалисты рекомендуют удерживать в портфеле высокую долю ОВГВЗ 4. Намерение России полностью обслуживать свой внешний долг заставляет инвесторов рассматривать эти бумаги не с точки зрения вероятности дефолта, а скорее в плане ее доходности к погашению.
Комментарии отключены.
