Аналитики ИК "Тройка Диалог" считают, что текущая ситуация с бюджетом позволяет Минфину проводить весьма аккуратную политику, не прибегая к массированным заимствованиям. В данном случае эмитент, по мнению специалистов, более заинтересован в выстраивании относительно четкой структуры средне- и долгосрочных процентных ставок. Аналитики ожидают сохранения повышательного ценового тренда на длинном конце кривой в ближайшие дни. На фоне благоприятной конъюнктуры, и прежде всего при сохранении высокого объема свободных средств на рынке, доходности к концу июня или середине июля могут снизиться до 17%.
Аналитики рекомендуют сохранять в портфеле значительную долю ОВГВЗ, а также традиционно рекомендуемые среднесрочные облигации (Евро 07, Евро 28) и особенно Евро 30 на длинном конце кривой доходностей. Несмотря на нестабильность мировых рынков, специалисты считают российские внешние долговые обязательства весьма привлекательными в среднесрочной перспективе в связи с хорошими макроэкономическими показателями (в частности, высокими ценами на нефть).Однако стремительный рост, наблюдаемый на рынке в последние дни, может в ближайшее время обратиться в коррекцию.
Специалисты ожидают постепенного сглаживания кривой доходностей суверенных облигаций и по-прежнему рекомендуют охранять значительную позицию в Евро 07, обладающей хорошим потенциалом роста (сокращение спрэда на 100 б.п. равносильно изменению цены на 4 пункта) и ограниченным потенциалом спада. Аналитики рекомендуют удерживать в портфеле высокую долю ОВГВЗ 4 .Намерение России полностью обслуживать свой внешний долг заставляет инвесторов рассматривать данную бумагу не с точки зрения дефолта (как ранее), а скорее в плане ее доходно тик погашению. Кроме того, значительная часть данного выпуска, по мнению аналитиков, уже выкуплена правительством и связанными ним структурами.
Комментарии отключены.
