Аналитики ИК "Тройка Диалог" ожидают достаточно высокую активность инвесторов на сегодняшнем аукционе по размещению среднесрочной купонной ОФЗ. Ярким тому подтверждением является объем средств, аккумулируемых к аукциону в течение последних дней. Специалисты полагают, что доходность на аукционе будет зафиксирована на уровне 19.3-19.6%.При этом эмитент не будет стремиться разместить заем в полном объеме. По мнению аналитиков, текущая бюджетная ситуация позволяет Минфину проводить весьма аккуратную политику, не прибегая к массированным заимствованиям. В данном случае эмитент заинтересован в выстраивании более четкой структуры средне и долгосрочных процентных ставок.
Специалисты рекомендуют сохранять в портфеле значительную долю ОВГВЗ, а также традиционно рекомендуемые бумаги - среднесрочные облигации (Евро-07, Евро-28 ) и особенно Евро-30 на длинном конце кривой доходности. Несмотря на нестабильность мировых рынков, аналитики ИК "Тройка Диалог" считают российские внешние долговые обязательства весьма привлекательными в среднесрочной перспективе благодаря благоприятной макроэкономической ситуации (в частности, высоким ценам на нефть).
Аналитики ожидают постепенного сглаживания кривой доходностей и по-прежнему рекомендуют сохранять значительную позицию в Евро-07 ввиду хорошего потенциала роста этой бумаги (сокращение спрэда на 100 б.п. равносильно изменению цены на 4 пункта) и ограниченного потенциала спада. Специалисты рекомендуют удерживать в портфеле высокую долю ОВГВЗ-4. Намерение России полностью обслуживать внешний долг заставляет инвесторов рассматривать ОВГВЗ-4 не с точки зрения вероятности дефолта (как ранее),а скорее в плане ее доходности к погашению. Кроме того, аналитики полагают, что правительство и связанные с ним структуры уже выкупили значительную часть данного выпуска.
Комментарии отключены.
