Минфин 5 марта проведет аукцион по размещению 15-летней ОФЗ-АД 46014 объемом 10 млрд руб. Дата погашения - 29 августа 2018 года. Как отмечает аналитик ИК АВК по государственным облигациям Анна Кравчук, характерной особенностью размещаемой бумаги является тот факт, что погашение половины номинальной стоимости происходит в 2010 году, поэтому дюрация выпуска 46014 не столь сильно отличается от дюрации размещенного недавно выпуска 46002.
По мнению аналитика, рассчитывать справедливую доходность выпуска 46014 целесообразно на основе кривой доходности, построенной в зависимости не от срока до погашения, а от дюрации выпусков. И доходность, и дюрация являются неизвестными параметрами, поэтому эти значения были получены в результате итерационного процесса. Результаты вычислений показывают, что справедливая доходность к погашению составляет 9.7% годовых при дюрации в 2400 дней (6.6 лет).
В последнее время Минфин стремится удерживать доходность на текущих уровнях и не допускает дальнейшего ее снижения, проводя активные доразмещения госбумаг. Аналитики ИК АВК полагают, что на аукционе в среду Минфин будет придерживаться тех же целей и предоставит некоторую премию к рыночной доходности. Поэтому доходность выпуска ОФЗ-АД 46014 может составить 9.7-10.0% годовых, что соответствует ценовому диапазону 95.6-97.4% номинала.
Комментарии отключены.
