British Petroleum (BP) сообщила, что с 10 февраля начнет досрочное погашение пятилетних конвертируемых облигаций "ЛУКОЙЛа" стоимостью 420 млн долл., размещенных в феврале 2001 г. Очевидно, что цель BP - вынудить владельцев облигаций конвертировать их в акции: BP будет выкупать облигации, каждая из которых может быть конвертирована в 20 АДР, по номиналу, равному 1000 долл., тогда как при конвертации эффективная стоимость облигации составит 1185 долл. (текущая цена АДР составляет около 59 долл.). Конвертация позволит BP освободиться от АДР "ЛУКОЙЛа", причем сделать это сейчас, а не через три года, в течение которых британской компании пришлось бы еще осуществлять выплаты по трехпроцентному купону облигаций.
Как отмечают аналитики ИК "Тройка Диалог", решение BP неблагоприятно для рынка акций "ЛУКОЙЛа", так как при конвертации их предложение увеличится. В собственности BP сейчас находится 8.4 млн АДР "ЛУКОЙЛа" общей стоимостью 500 млн долл. Однако дополнительное предложение акций компании будет намного меньше этой суммы, так как большинство владельцев конвертируемых облигаций хеджируют свои позиции, продавая соответствующие акции "в короткую". Следовательно, отмечают аналитики "Тройки Диалог", при конвертации они одновременно закроют и короткие позиции по акциям "ЛУКОЙЛа". Если допустить, что хеджировано 80% облигаций, - а это вполне реалистичная оценка, - то предложение акций "ЛУКОЙЛа" может увеличиться на 100 млн долл.
Комментарии отключены.
