Москва, 27 марта. /МФД-ИнфоЦентр/
По мнению ведущего аналитика ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Кирилла Тремасова, колебания российского фондового рынка сужаются, активность падает - налицо все признаки консолидации, которая обычно заканчивается резким движением. Пока трудно сказать, что станет поводом для выхода рынка из нынешнего состояния, очевидно лишь, что мы продолжаем упорно игнорировать внешние факторы. Это скоро закончится вместе с закрытием реестров и проведением годовых собраний, и уже в мае российский фондовый рынок будет двигаться в русле общемировых тенденций.
Второй квартал станет ключевым и с точки зрения развития макроэкономической ситуации в России, отмечает К.Тремасов. Сейчас уже очевидно, что в ноябре-марте в экономике России шло довольно заметное замедление темпов экономического роста, при этом в промышленности рост практически прекратился вообще. Тем не менее высокая инвестиционная компонента ВВП (+7% y/y в 1-м квартале) дает надежды на восстановление темпов промышленного роста. Конечно, до уровней 2000г по темпам роста уже не дотянуть, но выход на стабильные 2-4% вполне возможен, и это было бы неплохим сценарием.
И, наконец, во втором квартале, решительные заявки должно сделать правительство и президент. Постепенное замедление экономики очевидно, так же очевидно, что без активного стимулирования со стороны государства темпы экономического роста к концу года (возможно, раньше) упадут до нуля. Под мерами стимулирования подразумеваются более активная бюджетно-фискальная политика (немедленное изменение налоговых ставок, возможно уже со второго полугодия) в совокупности с относительно мягкой политикой ЦБ (резкое ужесточение с его стороны в первом квартале внушает определённое беспокойство). Ориентация Центробанка и Минфина на 12% инфляции, заложенных в бюджет, может стать сейчас губительной, считает К.Тремасов.
Одним словом, полагает аналитик, в апреле-мае должны сформироваться рыночные ожидания по направлениям макроэкономики, политики, ну и, конечно же, инвесторы будут пристально служить за развитием тенденций в мировой экономике и на сырьевых рыках. Что касается внешних факторов, то тут К.Тремасов иллюзий не питает: замедление в США будет продолжаться как минимум до осени, цены на нефть будут постепенно снижаться. Резкое ухудшение экономической ситуации возможно в ближайшие месяцы в Европе.
По поводу внутренних факторов аналитик также скорее пессимист: все действия правительства (бездействие) показывают неполное понимание рисков (бизнес-цикл четко развернулся вниз) и отсутствие стратегических ориентиров (люди занимаются текучкой). Проблема-2003 также никак не решается (правительство то говорит, что будет платить в полном объеме, то заявляет о необходимой реструктуризации - нет четкой позиции), и это заставляет бизнес готовиться к эвакуации. Все вышесказанное заставляет ждать выхода из нынешнего состояния консолидации скорее вниз, считает К.Тремасов.
Сегодня резкого падения не ожидается, рынок очень скоро нащупает дно, и мы, по мнению аналитика, станем свидетелями коррекции вверх. Краткосрочно - нейтрально, среднесрочно - нейтрально, долгосрочно - вниз.
Комментарии отключены.
