Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's сегодня объявило о пересмотре прогноза изменения рейтинга TNK International Ltd. со "Стабильного" на "Позитивный". Как сообщило S&P, одновременно долгосрочный кредитный рейтинг заемщика подтвержден на уровне "В+" (Би плюс).
TNK International Ltd. (ТНК) - холдинг ОАО "Тюменская нефтяная компания" (ОАО ТНК), четвертой по величине российской вертикально интегрированной нефтяной компании.
ТNК International владеет 97% ОАО "ТНК", 91% НК "ОНАКО", 29% ОАО "РУСИА Петролеум" и 78% НПЗ "Лисичанскнефтеоргсинтез". Владельцами ТNК International в отношении "50 на 50" являются Альфа-групп и Access Industries Inc/Renova.
"Пересмотр прогноза изменения рейтинга отражает значительный объем и рост доходов ТНК от экспорта нефти и нефтепродуктов, а также приверженность компании стратегии по поддержанию чистого долга на уровне около 2.5 млрд долл.", - отметил Эрик Танги, кредитный аналитик Standard & Poor's. Пересмотр прогноза также отражает общее улучшение экономической и фискальной среды деятельности российских нефтяных компаний.
"Повышение рейтинга будет зависеть от желания менеджмента по необходимости корректировать планы капиталовложений, слияний и поглощений, дивидендов, чтобы все эти расходы финансировались за счет денежных потоков, генерируемых деятельностью компании, а не за счет дополнительного долга", - добавил Эрик Танги. Устойчивость денежных потоков ТНК по отношению к инфляции издержек и возможному значительному снижению цен на нефть на мировом и внутреннем рынке также будет ключевым фактором, влияющим на возможность повышения рейтинга. Standard & Poor's будет пристально следить за решениями менеджмента в отношении возможной интеграции активов "СИДАНКО" в ТНК вслед за приобретением этих активов основными акционерами компании.
Как отмечает S&P, позитивные факторы рейтинга ТНК - сильная команда менеджмента и высокая финансовая прозрачность (в том числе подготовка отчетности по стандартам US GAAP начиная с 1996 г.), а также снижение зависимости от двух активов - Самотлорского нефтяного месторождения и Рязанского нефтеперерабатывающего завода в результате приобретения в 2000 г. российской нефтяной компании "ОНАКО" и нефтеперерабатывающего завода в Лисичанске (Украина). Рейтинг также учитывает укрепление контроля ТНК над производственными дочерними предприятиями вследствие соглашения об обмене 8.6% акций материнской компании на принадлежавшую конкуренту ТНК значительную миноритарную долю в "Оренбургнефти", одном из нефтедобывающих дочерних предприятий ТНК.
Однако ТНК по-прежнему сталкивается с рисками Российской Федерации ("ВВ-"/Стабильный/"В"), где расположены практически все активы компании. В целом среда, в которой работают российские нефтяные компании, характеризуется высоким риском вследствие ограничений экспорта, нестабильности системы налогообложения и регулирования, значительной разницы между внутренними и мировыми ценами на нефть и сложности диверсификации в добычу газа, считают в S&P.
Решение компании полностью финансировать приобретение "СИДАНКО" ее акционерами в 2001 г. за 1.4 млрд долл. дополнительно ограничивает кредитоспособность ТНК, отмечает S&P.
Комментарии отключены.
