Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's сегодня повысило прогноз изменения кредитного рейтинга ОАО "Нефтяная компания Роснефть" ("Роснефть") со "Стабильного" до "Позитивный".
Одновременно долгосрочные рейтинги заемщика и его необеспеченных долговых обязательств подтверждены на уровне "В". Об этом сообщается в пресс-релизе S&P.
"Положительное влияние на рейтинг "Роснефти" оказывают значительные по объему и диверсифицированные запасы, обеспечивающие хорошие перспективы роста, стабильно высокий экспорт и вертикально интегрированная структура компании", - отметила Елена Ананькина, кредитный аналитик Standard & Poor's. - В то же время компания подвержена рискам, связанным с неустойчивостью цен на нефть, агрессивными инвестиционными планами, значительным объемом долга и необычно строгими условиями выпуска еврооблигаций".
"Роснефть" - вертикально интегрированная нефтяная компания, занимающая 8-е место в России по объему добычи (14.9 млн т.); в 2001 г. ее прибыль до налогов, процентов и амортизации составила 0.8 млрд долл.
Как отмечает, S&P, преимущество компании - хорошие перспективы роста, обусловленные значительным объемом подтвержденных запасов (351 млн т, или 2557 млн баррелей, по состоянию на 1.01.2002, согласно аудиту DG&M), потенциалом существующих совместных предприятий и новых лицензионных участков "Роснефти".
Кроме того, "Роснефть" получает значительные валютные доходы от экспорта нефти и нефтепродуктов (соответственно 43% и 40% общего объема в 2001 г.), а интеграция в нефтепереработку в определенной степени защищает компанию от рисков, связанных с работой на внутреннем рынке нефти, где цены обычно ниже международных. Компания добилась успеха в усилении контроля над ключевыми дочерними предприятиями (по состоянию на 1 июля 2002 г. у компании было 85.6% голосующих акций основного добывающего предприятия ОАО "Роснефть-Пурнефтегаз" по сравнению с 50.9% на 1 января 2001 г.).
Хотя тот факт, что "Роснефть" на 100% принадлежит государству, может иметь потенциальные преимущества для бизнеса, Standard & Poor's не рассчитывает, что в случае финансовых проблем государство непременно окажет компании непосредственную помощь. Поэтому рейтинг "Роснефти" основан на кредитоспособности самой компании.
"Роснефть" сталкивается с рисками Российской Федерации (ВВ-/Стабильный/В), где находятся все ее активы. "Роснефть" подвержена рискам по-прежнему непрозрачного регулирования нефтяной отрасли в России, недостаточной пропускной способности экспортной транспортной инфраструктуры, низких цен на нефть на внутреннем рынке и отсутствия интеграции в газодобычу, отмечает агентство.
Рейтинг учитывает тот факт, что показатели прибыльности и денежных потоков "Роснефти" в значительной мере зависят от колебаний цен на нефть на международном и внутреннем рынках, причем издержки компании не ниже средних по отрасли. Агрессивная инвестиционная политика компании, нацеленная на реализацию потенциала роста и модернизацию нефтеперерабатывающих мощностей, усиливает нагрузку на денежные потоки и уровень долга. За последние годы "Роснефть" накопила значительный уровень долга и, как ожидается, продолжит наращивать долг для осуществления своих смелых инвестиционных планов. Кроме того, "Роснефть" имеет незначительный запас прочности в рамках коэффициентов, установленных условиями выпуска еврооблигаций, считает S&P.
"Позитивный прогноз отражает ожидание Standard & Poor's относительно того, что "Роснефть" сумеет достичь поставленных целей по увеличению добычи и удержать сумму долга в рамках 1.25 млрд долл., - подчеркнула Елена Ананькина. - Успехи компании в привлечении финансирования новых проектов со стороны стратегических партнеров будут рассматриваться как позитивные факторы. Совершенствование нормативной базы СРП в России обеспечит "Роснефти" дополнительные преимущества. Однако любое повышение рейтинга маловероятно, пока компания не сумеет достичь договоренности по пересмотру условий выпуска еврооблигаций".
Комментарии отключены.
