Вчера председатель ЦБР Сергей Игнатьев заявил, что к концу 2002 г. резервы ЦБР не изменятся по сравнению с текущим уровнем и составят 45 млрд долл. Наряду с этим он отметил, что курс рубля к доллару будет изменяться в соответствии с текущими темпами номинального обесценения рубля.
Как отмечают аналитики Объединенной финансовой группы (ОФГ), если С.Игнатьев исходил из того, что темпы обесценения составят 0.12-0.15 руб. в месяц, то к концу года курс составит 32.00-32.10 руб./долл. Это несколько ниже прогноза ОФГ - 32.33 руб./долл. Однако аналитики ожидают более высоких темпов инфляции в IV квартале 2002 г. по сравнению с правительственными оценками.
Комментарии С.Игнатьева в отношении резервов ЦБР также непонятны и не совсем согласуются с прогнозом курса рубля. Прогноз ОФГ резервов ЦБР на конец 2002 г. составляет 48 млрд долл.
На протяжении некоторого времени правительство заявляло о том, что планирует использовать резервы ЦБР в целях стерилизации избыточной денежной массы, которая возникает в конце года в результате выплат бюджетникам. Однако недавно правительство объявило о том, что планирует привлечь на рынках капитала 70 млрд руб. в IV квартале. В результате размер рублевой массы, которую будет необходимо стерилизовать ЦБР, окажется не столь уж велик. При этом ЦБР предпочел бы стерилизовать денежную массу путем привлечения средств на свои счета.
Как отмечают аналитики ОФГ, снижение размера резервов в декабре 2001 г. было связано с диспропорциями в платежном балансе, вызванными снижением мировых цен на нефть в IV квартале 2001 г. Сегодня ситуация носит прямо противоположный характер - цены на нефть приблизились к рекордным за последние два года отметкам.
По мнению аналитиков ОФГ, С.Игнатьев слишком осторожен в своих оценках. Поэтому аналитики подтверждают свой прогноз, предусматривающий постепенное увеличение резервов ЦБР. Этот прогноз может не сбыться только в том случае, если ЦБР снова придется разрешать проблему ликвидности "Газпрома": в декабре 2001 г. ЦБР выделил на эти цели около 800 млн долл. через Внешторгбанк.
Комментарии отключены.
