Конец прошлой недели преподнес операторам валютного рынка сюрприз. В определенной мере он был ожидаемым, однако вряд ли многие ждали его так скоро - речь идет о решении Банка России разрешить продажу части экспортной валютной выручки не только на ЕТС и напрямую ЦБ, как это было до сих пор, но и на внебиржевом межбанковском валютном рынке либо обслуживающему резидента уполномоченному банку.
Простого декларирования разрешения, очевидно, недостаточно - ЦБ необходимо подготовить ряд инструкций, которые будут регулировать "новую жизнь" экспортеров и обслуживающих их банков, а затем эти новые нормативные акты должны быть одобрены Министерством юстиции, на что потребуется определенное время (возможно, месяц-два). Таким образом, пока на рынке вряд ли будут заметные изменения, однако в среднесрочном плане прогнозировать обстановку на нем представляется сложным.
Интересно, что лишь менее месяца назад закончилось судебное "побоище" ЦБ с МФБ как раз по этому вопросу, которое длилось ровно 4 месяца. Напомним, что весной МФБ подала в Верховный суд иск к ЦБ РФ, требуя возможности реализовывать выручку на межбанковском рынке. Тогда ЦБ отстоял свое право принимать нужные ему решения, это было дело принципа. Но не прошло и месяца, как ЦБ отдал экспортерам то, за что совсем недавно боролся в суде.
Таким образом, в скором времени, по всей видимости, российские экспортеры смогут минимизировать свои издержки, не платя валютным биржам проценты на ЕТС, что по идее должно благоприятно отразиться на их финансовых результатах. Для банков ЕТС неудобна еще и тем, что там надо заранее депонировать средства, т.е. деньги определенное время "простаивали", теперь они смогут перенести свои операции на межбанковский рынок.
Но чем это обернется для других участников рынка и финансово-хозяйственной деятельности в целом? Очевидно, что ЕТС в нынешнем виде естественным образом "рассосется" (ведь она была образована как раз для обязательной продажи выручки экспортеров). В связи с этим возникает ряд вопросов, как то: каким образом будет устанавливаться официальный курс ЦБ РФ, как ЦБ будет контролировать, действительно ли обязательная продажа имела место и т.д. Но это уже в основном технические вопросы, которые наверняка будут решены ЦБ путем издания соответствующих инструкций.
Принципиальным представляется другой вопрос - не будет ли рынок монополизирован рядом банков, которым будет продаваться основная часть выручки. Ни для кого не секрет, что сейчас рынок практически полностью зарегулирован ЦБ, и играть против него комбанки считают безумием - со своим запасом ЗВР и практически неограниченным количеством рублей он "задавит" кого угодно, однако эти времена могут пройти.
Дело в том, что экспортеры были обязаны продавать экспортную выручку в течение 90 дней, причем продавать ее ЦБ напрямую или на ЕТС. Сейчас экспортеры по-прежнему будут реализовывать часть выручки в установленные сроки, но банки, обслуживающие их, теперь, по всей видимости, смогут удерживать у себя эту выручку сколько угодно (естественно, в пределах нормативов), в то время как раньше, подчеркнем, эти деньги в обязательном порядке шли прямо на рынок или ЦБ. В случае, если банки будут намеренно "придерживать" поступающую к ним валюту, возможно образование неудовлетворенного спроса, что вызовет рост курса доллара. В то же время могут существенно замедлиться темпы роста ЗВР (если рост не прекратится вовсе) - по всей видимости, крупные экспортеры предпочтут использовать для сбыта выручки аффилированные коммерческие банки, а не продавать валюту ЦБ.
Банк России объясняет свое решение стабилизацией ситуации на финансовом рынке Российской Федерации, при этом, что интересно, правительство неустанно повторяет о приближении пиков платежей по внешним долгам, постоянно подчеркивая важность этой проблемы. Уже многие месяцы в нашей стране наблюдается существенный рост импорта при падении экспорта, то есть чистый приток валютной выручки неминуемо сокращается. Так пришло ли время огульной либерализации?
Комментарии отключены.
