Как заявил председатель Банка России Сергей Игнатьев в интервью "Ведомостям", к концу года норматив обязательной продажи валютной выручки может снизиться с 50% до 35%. Кроме того, золотовалютные резервы России, по мнению главы ЦБ, во II полугодии будут расти медленнее, чем в I полугодии. И если в апреле-мае происходил их бурный рост, то в июне-июле наметилось замедление темпов роста.
Однако, как следует из слов С.Игнатьева, ЦБ и не заинтересован в наращивании темпов роста ЗВР. Напротив, "излишки" этих средств планируется направить на стерилизацию рублевой массы в конце года. По словам С.Игнатьева, к декабрю бюджетополучатели накапливают свободные рублевые остатки и тратят их "с особым размахом". При этом масса рублей направляется на валютный рынок.
Как заявил С.Игнатьев, ЦБ готов к серьезным валютным интервенциям, чтобы стерилизовать денежную массу, предотвратить январский всплеск инфляции и обеспечить плановое ее снижение в следующем году. В связи с этим прогноз по ЗВР в объеме 50 млрд. долл. на конец года глава Банка России считает завышенным. Опережающий рост ЗВР по отношению к денежной массе, по словам С.Игнатьева, носит сезонный характер.
Однако нельзя не отметить тот факт, что излишки рублевой массы направляются участниками в конце года не столько на валютный рынок, сколько на реализацию обязательных налоговых и клиентских рублевых платежей, закрытие балансов и т.п. В связи с этим в конце года на рынке МБК традиционно возникает дефицит свободных рублей, о чем, как правило, свидетельствует резкий взлет процентных ставок по рублевым кредитам overnight примерно до 30-50% годовых.
Что касается валютного рынка, то традиционное повышение курса доллара в конце года (наиболее сильный рост приходится все же на январь) в предыдущие годы было связано скорее с уходом Банка России с валютного рынка в предпраздничные дни, что позволяло участникам подвинуть заниженный курс в СЭЛТ к более реалистичным значениям, а ЦБ - достигнуть плановых среднегодовых показателей.
В связи с этим возникает вопрос, стоит ли ЦБ избавляться от уже существующих резервов, рискуя затруднить участникам обязательные расчеты и обвалить курс доллара в конце года. Безусловно, проблема стерилизации излишков рублевой массы существует, о чем свидетельствуют и высокие темпы инфляции. Однако, выступая за снижение норматива обязательной продажи валютной выручки, ЦБ уже избавляется от необходимости выбрасывать на рынок "лишние" рубли.
Комментарии отключены.
