Аналитики ИК "Тройка Диалог" продолжают оценивать ситуацию, сложившуюся на рынке ГКО/ОФЗ, как крайне неустойчивую. По мнению специалистов, главный риск заключается в том, что уровни доходности в 20% по трех- и четырехлетним облигациям были достигнуты на волне роста ликвидности в банковском секторе, однако они не обеспечены ни с точки зрения прогнозов инфляции, ни с точки зрения валютных рисков. Аналитики предлагают продавать бумаги со сроком до погашения более полутора лет.
Специалисты настоятельно рекомендуют сохранять в портфеле большие объемы российских еврооблигаций. Особый интерес представляют среднесрочные Евро-05, Евро-07 и Евро-28, а также Евро-30 на длинном конце кривой, сочетающая в себе широкий спрэд, высокую текущую доходность и низкую долларовую цену. Аналитики ИК "Тройка Диалог" считают, что в ближайшие дни спрэд этой бумаги сузится до 1 000 б.п., а в случае стабильной ситуации на других рынках Њ до 950 б.п. По нашему мнению, спрэды по Евро-05, Евро-07 и Евро-28 имеют реальные шансы достичь уровня 900 б.п.
В пятницу министр экономики Турции К.Дервиш должен обнародовать новую экономическую программу, однако большинство рынков будет закрыто из-за пасхальных праздников, и эффект от этого известия будет наблюдаться лишь на следующей неделе. В апреле, мае и июне на развивающихся рынках ожидаются крупные погашения в объеме около $7.7 млрд. (в частности, бразильских облигаций Brady).
Развивающиеся страны погашают ранее выпущенные ценные бумаги, однако, вновь размещаемых облигаций немного. Как следствие, ликвидность на рынках долговых обязательств резко повысится, что, в свою очередь, должно поддержать цены.
Комментарии отключены.
