Аналитики ИК "Тройка Диалог" оценивают текущие уровни доходности ГКО/ОФЗ как рискованно низкие. Несмотря на высокий объем средств в банковской системе, позитивная ценовая тенденция может быть переломлена уже в ближайшие дни. Правительство признает, что ему, возможно, придется пересмотреть в сторону увеличения прогноз инфляции за год (12%) с учетом развития ситуации в российской и мировой экономике. При достижении годовыми выпусками ОФЗ доходности 18% и снижении доходности длинных выпусков до 21.5% специалисты рекомендуют продавать эти бумаги.
Аналитики по-прежнему рекомендуют сохранять в портфеле большие объемы российских еврооблигаций. Особый интерес представляют среднесрочные Евро-05, Евро-07 и Евро-28 и длинная Евро-30, которая после повышения ставки купона 31 марта должна уникально сочетать высокий текущий доход и низкую долларовую цену. Специалисты считают, что в ближайшие дни спрэд этой бумаги сузится до 1 000 б.п. До этого же уровня могут сократиться спрэды Евро-05, Евро-07 и Евро-28, существенно расширившиеся в последние недели, из-за чего эти облигации теперь выглядят недооцененными. Значительную долю портфеля специалисты советуют отвести и ОВГВЗ-4, чья цена может вырасти в ближайшее время на волне вновь появившихся слухов о том, что правительство выкупает эти облигации. Способствовать росту будет крепнущее убеждение инвесторов, что Россия намерена обслуживать внешний долг в полном объеме. Впрочем, этот робкий оптимизм может быстро исчезнуть при неблагоприятном развитии ситуации в Турции или Аргентине. В ближайшее время волатильность на рынке российских внешних долгов останется высокой.
Комментарии отключены.
