Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's присвоило долгосрочный кредитный рейтинг на уровне "ССС+" (Си-си-си плюс) ОАО "Объединенные машиностроительные заводы (группа "Уралмаш-Ижора")". Рейтинговый прогноз - "позитивный". Об этом сообщило S&P.
Одновременно с этим Standard & Poor's присвоило ОМЗ кредитный рейтинг эмитента по российской шкале на уровне "ruBB+". Standard & Poor's также присвоило рейтинги долговых обязательств по российской шкале на уровне "ruBB+" следующим обеспеченным облигационным займам ОМЗ:
· Выпуск облигаций на сумму 280 млн руб. с погашением в апреле 2003 г.
· Выпуск облигаций на сумму 390 млн руб. с погашением в феврале 2004 г.
· Выпуск облигаций на сумму 390 млн руб. с погашением в марте 2004 г.
Рейтинги ОМЗ отражают доминирующее положение группы в нескольких сегментах российского рынка машиностроения, сложные для выполнения планы по расширению, а также ограниченную финансовую гибкость, подчеркивает S&P.
ОМЗ представляет собой холдинговую компанию, дочерние предприятия которой занимаются производством оборудования для нефте- и газодобычи, горнодобывающей, металлургической и судостроительной промышленности и атомной энергетики. Согласно сообщению S&P, следующие факторы оказывают положительное влияние на рейтинги:
· Весьма сильные позиции на российском рынке. Доля ОМЗ в ключевых сегментах рынка колеблется от 50% до 90%.
· Растущий внутренний рынок машиностроительной продукции, чему способствует общий экономический рост, улучшающийся инвестиционный климат и благоприятная до недавнего времени конъюнктура цен на нефть, газ и металлы.
· Более низкие по сравнению с международными конкурентами издержки, чему способствуют дешевая рабочая сила и сохраняющийся эффект девальвации рубля в 1998 г. Однако по мере укрепления национальной валюты и улучшения общеэкономических условий влияние данного фактора будет ослабевать.
· Диверсификация деятельности: ОАО "ОМЗ" подвержено рискам, связанным с цикличными отраслями, и в отдельных сегментах концентрация клиентов и размеры заказов достаточно велики. Тем не менее диверсификация продуктов группы позволяет повысить устойчивость доходов, т.к. спрос со стороны различных категорий потребителей не всегда растет или падает одновременно.
В то же время на рейтинги ОМЗ оказывают влияние следующие негативные факторы:
· Использование устаревшего оборудования, что ведет к производственной неэффективности и относительно низкому качеству продукции. Перевод бухгалтерской отчетности в стандарт U.S.GAAP повысил финансовую прозрачность холдинга, но вместе с тем продемонстрировал низкое качество активов (основные переоценки активов и уменьшение их стоимости пришлись на 1999 г. и 2000 г.).
· Амбициозная стратегия роста, включающая как значительные инвестиции в уже имеющиеся активы, так и расширение международного присутствия, в основном посредством поглощений.
· Высокая конкуренция на мировом рынке. По сравнению с многими международными конкурентами преимущество более низких цен ОМЗ нивелируется более низким качеством продукции и, в некоторой степени, неспособностью предоставлять все элементы производственной цепочки.
· Ограниченная финансовая гибкость. Отчасти это объясняется общими для всех корпораций проблемами функционирования в сложных условиях российской экономики, законодательства и бюджетно-налогового регулирования. Однако вместе с тем это связано и с недостатками в деятельности ОМЗ.
· Ограниченный контроль над дочерними предприятиями, т.к. ОМЗ не владеет в них 100% акций. Отчасти влияние данного фактора нивелируется наличием внутренней системы продаж.
Прогноз "позитивный" для ОАО "ОМЗ" отражает его способность увеличить денежные потоки от операций для выполнения выросших обязательств по обслуживанию долга, что в комплексе с умеренным расширением бизнеса могло бы привести к повышению рейтингов, отмечает S&P.
Комментарии отключены.
