После периода относительной стабильности валютного курса (за сентябрь соотношение доллара США к рублю практически не изменилось) в октябре темпы роста доллара США по отношению к рублю возросли. По итогам октября курс доллара США к рублю повысился на 29 коп., или на 1% (в расчете использованы официальные курсы доллара США к рублю, действовавшие на первые числа отчетного и следующего за ним месяца), что сопоставимо с темпами обесценивания рубля в мае текущего года (1.1%). Об этом говорится в обзоре Банка России внутреннего валютного рынка в октябре 2001 г.
Однако с учетом стабильности валютного курса в сентябре темпы снижения рубля по итогам двух последних месяцев были близки к средним значениям января-августа 2001 г. В течение большей части месяца валютный курс колебался в относительно узком диапазоне (от 29 руб. 45 коп. до 29 руб. 55 коп.), и лишь в конце отчетного периода темпы повышения курса доллара США по отношению к рублю заметно ускорились. Диапазон колебаний обменного курса составил в октябре 31 коп. по сравнению с 8 коп. в предыдущем месяце.
Предложение иностранной валюты в октябре несколько возросло относительно предыдущего месяца, главным образом за счет благоприятной ценовой конъюнктуры международных рынков основных товаров российского экспорта в последние летние месяцы. Спрос на иностранную валюту также несколько увеличился, прежде всего из-за повышения спекулятивной привлекательности валютных вложений в условиях повышения волатильности обменного курса и снижения ставок на рынке рублевых депозитов.
Определенное воздействие на ситуацию, складывающуюся на валютном рынке, оказывали повышение темпов инфляции в России (от 0.6% в сентябре до 1.1% в октябре) и ухудшение международной конъюнктуры товаров российского экспорта (мировые цены на товары российского экспорта относительно сентября в среднем снизились на 10%, а цены на нефть сорта URALS - на 20% (по расчетам Банка России)). Эти факторы, по мнению участников рынка, способны ослабить рубль в среднесрочной перспективе. Вместе с тем высокие темпы роста ВВП и инвестиций по отношению к сопоставимому периоду прошлого года способствовали сохранению стабильности спроса на рублевые остатки, что в целом ослабляло действие монетарных факторов спроса на иностранную валюту.
В начале месяца традиционное увеличение объема свободной ликвидности банковской системы было частично стерилизовано размещением средств на депозиты в Банке России, а также депонированием рублевых ресурсов для участия в аукционе ГКО (объем эмиссии 5 млрд руб. - 3 октября) и в валютном аукционе (объем предложения 50 млн долл. - 4 октября), в связи с чем в первые числа месяца снижение курса рубля было незначительным. До середины месяца остатки на корсчетах кредитных организаций в Банке России последовательно снижались (с 93.3 млрд руб. на начало месяца до 61.6 млрд руб. на 15 октября), и валютный курс стабилизировался в узком диапазоне (29 руб. 50 коп. - 29 руб. 53 коп. за доллар США). Повышение курса доллара США 17 октября с 29 руб. 49 коп. до 29 руб. 54 коп. было частично связано с увеличением предложения на рынке средств, поступивших от погашения очередного выпуска ГКО (около 3 млрд руб.), а также с реализацией традиционного для осени увеличения спроса на иностранную валюту. Однако из-за необходимости мобилизации рублевых ресурсов для предстоящих 20-го числа налоговых платежей выше этого уровня котировки доллара США не поднялись.
Начиная с 24 октября увеличение остатков на корсчетах кредитных организаций в Банке России позволило участникам рынка реализовать девальвационные ожидания, накопленные главным образом за время продолжительного периода стабильности курса, а также сформированные информацией о снижении мировых цен на нефть и ускорении темпов инфляции в России. Спрос на иностранную валюту увеличился также за счет возросшего количества заявок на покупку валюты со стороны клиентов и сокращения объема обязательной продажи экспортной выручки. В результате действия этих факторов за период с 24 по 30 октября курс доллара США вырос на 13 коп. (с 29 руб. 57 коп. до 29 руб. 70 коп.). Несмотря на незначительное снижение валютного курса в последний день месяца (до 29 руб. 68 коп.) из-за традиционного для окончания отчетного периода повышения спроса на рублевые средства, на рынке фактически сформировался новый диапазон колебаний котировок доллара США - 29 руб. 70 коп. - 29 руб. 80 копеек.
В октябре участники рынка следовали достаточно осторожной тактике в отношении формирования валютных позиций. Периоды игры на повышение курса доллара США, как правило, имели краткосрочный характер, а стабильность котировок достигалась преимущественно действием рыночного механизма. В этих условиях в течение практически всего месяца Банк России активно не вмешивался в формирование конъюнктуры внутреннего валютного рынка, а объем валютных интервенций за месяц был близок к минимальным значениям с начала года. Существенное воздействие на рыночную конъюнктуру потребовалось лишь в конце месяца, когда резко ускорились темпы повышения валютного курса.
Некоторое ускорение темпов номинального снижения курса рубля, допущенное Банком России в октябре, в целом соответствовало усилению инфляционных тенденций в отечественной экономике. В результате основной индикатор курсовой политики Банка России - реальный курс рубля - не претерпел значительных изменений. Так, интегральный показатель стоимости российской национальной валюты в реальном выражении по отношению к валютам основных торговых партнеров России - реальный эффективный курс рубля - в октябре вырос лишь на 0.8%, среднемесячный реальный курс рубля к доллару США и евро соответственно - на 0.5% и на 1%. В целом период январь - октябрь 2001 г. характеризовался значительно менее высокими темпами укрепления рубля в реальном выражении по сравнению с соответствующим периодом предшествующего года. Реальный эффективный курс рубля вырос на 7% (19% - в 2000 г.), реальный курс рубля к доллару США и к евро соответственно - на 6.2% (8.4%) и на 5.4% (29.6%).
В октябре в структуре внутреннего валютного рынка традиционно преобладали операции рубль/доллар и доллар/евро. Средний дневной оборот по межбанковским операциям рубль/доллар составил около 3.7 млрд долларов США (включает данные о прямых межбанковских и биржевых сделках 77 банков-респондентов Московского региона, представляющих данные по форме отчетности № 701), что выше значения сентября почти на треть. Рост ликвидности указанных операций был обусловлен прежде всего повышением волатильности обменного курса и относительно низкой среднемесячной стоимостью заимствований в рублях (4%). Оборот по сделкам с расчетами через ММВБ существенно не изменился по сравнению с уровнем предыдущего месяца. Средний дневной оборот межбанковских операций доллар/евро в октябре также вырос, превысив значение 1 млрд долларов США. Стабилизация темпов прироста данного показателя (в июле-сентябре оборот сделок евро/доллар увеличивался опережающими темпами по отношению к операциям рубль/доллар) во многом связана с ожиданиями замедления развития европейской экономики и ослабления позиций евро до конца года. Средний дневной оборот операций рубль/евро в октябре практически не изменился по сравнению с предыдущим месяцем - его значение составило около 28 млн долларов США. Следует отметить почти двукратное увеличение объема операций этого вида между отечественными кредитными организациями и его снижение по операциям с нерезидентами.
Объем внутрибанковских клиентских конверсий рубль/доллар сохранился на прежнем уровне и составил около 20% от общего оборота операций рубль/доллар. При этом наиболее заметно вырос оборот операций клиентов по конверсии рубль/евро и доллар/евро.
Рост оборотов на биржевом сегменте валютного рынка рубль/доллар (на 13.2%) почти полностью компенсировал снижение активности в предыдущем месяце (на 15%). Опережающими темпами увеличивался объем торгов на дневной сессии в СЭЛТ (на 20%), тогда как оборот торгов на ЕТС за месяц вырос лишь на 8%. Биржевой оборот операций с евро в относительно меньшей степени компенсировал сентябрьское снижение на 21.4%. Его прирост на 11.4% - до 110 млн евро все еще отставал от августовских показателей - 125 млн евро (в расчет включен совокупный объем торгов по евро на ЕТС и в СЭЛТ ММВБ за месяц.)
.
Комментарии отключены.
