Во вторник цены большинства выпусков ОФЗ-ФД испытали снижение в пределах 0.05-0.2 п.п. Доходность среднесрочных выпусков установилась в пределах 15.8-15.9% годовых, доходность более длинных бумаг - в диапазоне 16.6-17.3% годовых. Объем торгов по госбумагам на ММВБ составил 163.2 млн руб., снизившись к значению среды. Лидерами по оборотам выступили ОФЗ-ФД 27004 со сделками на 23.7 млн руб. По ОФЗ-ПД 25030 прошло сделок лишь на 13.15 млн руб.
На торгах во вторник цены ОФЗ-ФД испытали небольшой спад на фоне внутридневного подорожания межбанковских рублевых кредитов и определенного недостатка свободных рублей на рынке. Остатки средств кредитных организаций на корсчетах в ЦБ упали вчера на 5.8 млрд руб. до 67.6 млрд руб. по России, ставки МБК внутридневно достигали 8% годовых. Объем торгов оказался чрезвычайно низким - участники предпочли воздержаться от активных действий в ожидании публикации условий свопа по ОФЗ 25030. По словам замминистра финансов Б. Златкис, Минфин предложит держателям ОФЗ 25030 либо погасить их 15 декабря, либо провести своп. Для этого ЦБ по поручению Минфина проведет два аукциона. На первом аукционе 21 ноября Минфин разместит ОФЗ-ФК в объеме 12 млрд руб. со сроком обращения 1 год 9 месяцев. Бумага будет иметь семь купонов: первые четыре с погашением в 2002 г. с доходностью 15%, остальные три купона с выплатой в 2003 г. с доходностью 12% годовых. На втором аукционе 28 ноября Минфин разместит ГКО в объеме 6 млрд руб. со сроком обращения 6 месяцев. Общая сумма свопа составит 18 млрд руб. Остальным держателям ОФЗ 25030 Минфин проведет погашение 15 декабря.
На середину декабря приходятся большие объемы погашения, и после 25 декабря 2001 г., когда заканчиваются все операции по бюджету, Минфин не сможет предложить рынку новые инструменты реинвестирования средств, полученных от погашения, что может снизить доходность до неприемлемых для Минфина уровней (избыток ликвидности может, например, всерьез усилить давление на рубль). Поэтому Минфин проводит своп с целью стерилизации высвободившихся средств. В целом вряд ли размещаемые бумаги окажутся очень привлекательными для широкого круга участников. Минфин сейчас не имеет серьезной необходимости в заимствованиях на внутреннем рынке, что предопределяет заниженные уровни доходности госбумаг. По оценке главы департамента операций на открытом рынке ЦБ С. Швецова, на аукционах 21 и 28 ноября следует ожидать около 50% неконкурентных заявок. Вероятно, в оставшийся до аукциона срок участники предпочтут максимально использовать данную бумагу для проведения налоговых зачетов, что может удержать ее от сильного падения. Также стоит напомнить, что завтра Минфин проведет выплату купонов по ОФЗ 27006 и 28001 на общую сумму 702 млн руб., а это должно оказать определенную поддержку спросу на госбумаги и может привести к восходящей коррекции.
Комментарии отключены.
