Москва, 18 февраля. /МФД-ИнфоЦентр, MFD.RU/
"Национальное рейтинговое агентство" повысило рейтинг кредитоспособности АО "Полиметалл" до уровня "AА+" по национальной шкале, прогноз по рейтингу "Стабильный". Впервые рейтинг кредитоспособности компании был присвоен на уровне "АА" 28.12.2011 г. в разделе "Предприятия" рейтинг-листа агентства и ежегодно подтверждался на том же уровне. Последнее рейтинговое действие датировано 19.02.2015 г., когда компании был присвоен "Позитивный" прогноз изменения рейтинга. Об этом МФД-ИнфоЦентр сообщили в рейтинговом агентстве.
Повышение текущего уровня рейтинга обусловлено сохраняющимися даже в неблагоприятных рыночных условиях сильными финансовыми показателями: высоким уровнем финансовой устойчивости и ликвидности, стабильными показателями рентабельности, способностью наращивать свободный денежных поток благодаря высоким производственным результатам и низкому уровню затрат, что позволяет осуществлять инвестиции, а также стабильно выплачивать дивиденды при сохранении умеренного уровня долговой нагрузки. Кроме того, обесценение российского рубля по отношению к доллару США продолжает оказывать благоприятное воздействие на компанию, позволяя существенно сокращать издержки.
В качестве положительных факторов агентство также отмечает стабильные ведущие позиции компании в отрасли, устойчивые производственные результаты, продолжающееся развитие и расширение ресурсной базы, эффективный подход к управлению затратами и капиталом, высокие операционные стандарты, а также высокий уровень информационной прозрачности корпоративного управления.
Давление на рейтинг оказывают высокая подверженность деятельности компании рыночном рискам, преимущественно ценовым, реализация которого может оказывать влияние на стабильность доходов, показателей эффективности и денежных потоков компании. Данные факторы во многом нивелируются устойчивыми показателями операционной деятельности на всех предприятиях группы, эффективным контролем над расходами и значительной девальвацией российского рубля по отношению к доллару США.
Напомним, что АО "Полиметалл", основанное в 1998 году в Санкт-Петербурге, на сегодняшний день входит в число ведущих компаний отрасли добычи драгоценных металлов. Высококачественный портфель активов Компании включает действующие предприятия по добыче золота, серебра и меди, а также ряд проектов геологоразведки в России и Казахстане. АО "Полиметалл" - дочерняя компания Polymetal International plc (зарегистрированной на о. Джерси), акции которой котируются на Лондонской и Московской биржах, включены в индексы FTSE 250 и FTSE Gold mines.
По итогам 2015 года производство в золотом эквиваленте составило (исходя из коэффициента пересчета серебро/золото 1:60) 1.40 млн унций, что превысило первоначальный годовой план производства на 4%. Компания подтвердила производственные планы по добыче на 2016 год в размере 1.23 млн унций и на 2017 год в размере 1.3 млн унций в золотом эквиваленте (после изменения коэффициента пересчета серебро/золото на 1:80). Компания снизила свой прогноз на 2015 год в части денежных затрат до US$ 525-575/унцию в золотом эквиваленте и в части совокупных денежных затрат до US$ 700-750/унцию в золотом эквиваленте. Ожидается дальнейшее снижение денежных затрат в связи с продолжающейся девальвацией российского рубля и казахстанского тенге.
Анализ финансовых показателей компании осуществлялся в соответствии с консолидированной отчетностью по МСФО по итогам первого полугодия 2015 года. Выручка компании по итогам 6 месяцев 2015 года снизилась до US$ 648 млн (-11% год к году) при сохранении объема продаж золота и серебра на уровне I полугодия 2014 года. Скорректированная EBITDA снизилась на 4% до US$ 297 млн преимущественно в результате падения цен на металлы, которое было в значительной мере компенсировано существенным сокращением затрат. Рентабельность по скорректированной EBITDA возросла до 46% (по сравнению с 43% в аналогичном периоде 2014 года). Размер чистой прибыли по итогам 6 месяцев 2015 года составил US$ 98 млн (по сравнению с US$ 100 млн годом ранее).
Собственные средства, скорректированные на сумму трансляционного резерва (от пересчета в валюту представления), формируют практически половину источников финансирования группы. На 30.06.2015 скорректированный размер собственного капитала в 1.3 раза превысил объем заемных средств. Чистый долг группы на ту же дату (с учетом дивидендов к выплате) снизился до US$ 1 231 млн, соотношение чистого долга к скорректированной EBITDA составило 1.83 (рассчитанное за последние 12 месяцев). При этом изменилась срочная структура долга: по сравнению с 30.06.2014 значительно возросла доля краткосрочных заимствований (с 14% до 45%). Однако необходимо отметить, что в распоряжении компании на конец I полугодия 2015 года имелись неиспользованные кредитные линии на сумму US$ 1.0 млрд от широкого круга кредиторов, из которых US$ 0.8 млрд имеют подтвержденные обязательства по их предоставлению. Также необходимо отметить, что компания генерирует значительный свободный денежный поток, позволяющий сокращать размер долга. После отчётной даты доля долгосрочных займов увеличилась уже до 70% в следствие того, что краткосрочные кредиты были частично рефинансированы за счет новых долгосрочных кредитов, а также предоплачены за счет накопленных денежных резервов и погашены из доступных свободных денежных средств. По состоянию на 31.12.2015 г. чистый долг составил US$ 1 298 млн (+4% по сравнению с концом 2014 года). Стоимость заемного финансирования остается на низком уровне благодаря невысокому уровню базовых процентных ставок и возможности Компании получать низкие премии к базовым ставкам.
Свободный денежный поток за I полугодие 2015 года составил US$ 77 млн, увеличившись по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года в 2.6 раза благодаря сокращению капитальных затрат и вложений в оборотный капитал. Ожидается, что во II полугодии компания получит значительно больший свободный денежный поток благодаря реализации запасов концентрата на месторождении Майское (Чукотский АО) и сезонному сокращению разрыва между производством и продажами.
В сентябре 2014 года компанией был приобретен золоторудный проект Кызыл в Казахстане, который в настоящее время является ключевым проектом по расширению производства: приобретение такого крупного месторождения увеличило запасы в золотом эквиваленте на 50%. Исходя из консервативных прогнозов, компания ожидает, что, благодаря только данному проекту, в 2019 году производство золотого эквивалента вырастет на 11% по сравнению с 2015 годом (с учетом падения уровня добычи на действующих предприятиях), а содержание золота в общем объеме золотого эквивалента вырастет до 80%. Компания планирует начать полномасштабное строительство во II квартале 2016 года. Переработка начнется во второй половине 2018 года, при этом первым годом производства на полной мощности станет 2019 год.
Комментарии отключены.
