Москва, 23 ноября. /МФД-ИнфоЦентр, MFD.RU/
В минувшую пятницу восходящий импульс на европейских фондовых рынках начал угасать, несмотря на "мягкие" комментарии главы ЕЦБ Марио Драги о готовности дополнительно стимулировать экономику еврозоны.
Общеевропейский фондовый индекс STOXX 600 в пятницу вырос всего на 0.2%, однако по итогам торговой недели подорожал на 3.3% благодаря уверенному повышению в среду и четверг. Пара EUR/USD после двухдневного ралли возобновила снижение в пятницу, подешевев к закрытию европейских торгов почти на 1% до 1.0645. Давление на евро оказали утренние комментарии президента ЕЦБ Марио Драги, заявившего, что "центральный банк будет делать то, что он должен, для быстрого повышения инфляции" на фоне "усиления нисходящих инфляционных рисков в последние месяцы".
Позднее президент Бундесбанка Йенс Вайдманн попытался уменьшить опасения рынков по поводу слабости роста ВВП Германии и низкой инфляции, заявив, что падение цен на нефть стимулирует экономику и вовсе не является драйвером дефляции. Однако инвесторы предпочли ориентироваться на заявления Марио Драги, полагая, что недавние теракты в Париже, замедление экономического роста в еврозоне и угроза дефляции вынудят ЕЦБ расширить программу количественного смягчения в декабре.
По мнению аналитиков компании GFT-FX, в случае выхода на предстоящей неделе разочаровывающих экономических данных еврозоны и более решительных действий со стороны ФРС США следующей целью пары EUR/USD станет уровень 1.0520. Среди наиболее важных экономических отчётов еврозоны - ноябрьские индексы PMI (понедельник), ВВП Германии за III квартал (вторник), индексы Ifo и Gfk Германии (вторник и четверг соответственно), цены на импорт в Германии, потребительские расходы во Франции, данные по инфляции в Испании (пятница).
Кроме того, в пятницу ожидается публикация второго предварительного отчёта с данными ВВП Великобритании за III квартал. Согласно прогнозам, цифры останутся без изменений, подтвердив расширение экономики на 0.5% по сравнению с предыдущим кварталом и на 2.3% в годовом выражении.
Эксперты полагают, что рыночная активность на этой неделе существенно снизится из-за празднования Дня Благодарения в США (четверг). Традиционно День Благодарения открывает сезон предрождественских распродаж, при этом четырёхдневные обороты розничной торговли в США, начиная с "Чёрной пятницы" (27 ноября) и завершая "Кибер-понедельником" (30 ноября), определяют эффективность работы американских ритейлеров на весь IV квартал.
Однако несмотря на укороченную торговую неделю на финансовых рынках США, американский макроэкономический календарь в ближайшие дни будет чрезвычайно насыщенным. В частности, к публикации запланированы: индексы PMI в производственном секторе и сфере услуг (понедельник и среда соответственно), второй предварительный отчёт с цифрами ВВП за III квартал (вторник), данные по объёму заказов на товары длительного пользования, а также по расходам и доходам американских потребителей (среда). Кроме того, в течение первых трёх дней недели будут представлены данные, характеризующие текущее состояние рынка недвижимости США, включая цифры по продажам вторичного жилья (понедельник) и новых домов (среда).
Наиболее интересным событием понедельника, 23 ноября, может стать заседание ФРС "по ускоренной процедуре", о проведении которого было объявлено в прошлый четверг. В заявлении ФРС говорится, что на этом заседании "Совет управляющих будет рассматривать и определять уровень дисконтных ставок, устанавливаемых Федеральными резервными банками в рамках программы первичного кредитования".
Рыночные эксперты называют эту программу "дисконтное окно", которое является механизмом, используемым ФРС для кредитования банков – членов Федрезерва на краткосрочной основе с целью преодоления временного дефицита ликвидности. Однако с развитием современных технологий на финансовых рынках и активной работой в последние 10 лет печатного станка "дисконтное окно" (т.е. "Программа первичного кредитования") стало лишним анахронизмом и почти не используется. Текущий уровень дисконтной ставки превышает на 50 б.п. ставку по федеральным фондам, которая находится в диапазоне от 0% до 0.25%.
По мнению аналитиков, в понедельник ФРС, скорее всего, увеличит уровень дисконтной ставки, и это станет поводом для покупок доллара США и продаж активов на развивающихся рынках, поскольку усилит ожидания повышения ставки по федеральным фондам в декабре. Вместе с тем, некоторые эксперты называют предстоящее увеличение дисконтной ставки "фарсом" и "театром абсурда", поскольку это действо не окажет никакого влияния на экономику, а лишь докажет готовность членов ФРС (по их собственному мнению) начать процесс "нормализации монетарной политики".
Кроме того, повышение дисконтной ставки станет "тестом для рыночного зоопарка" (формулировка из статьи IRD) перед декабрьским заседанием Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC). В статье IRD также говорится, что возможное повышение ставки по федеральным фондам в декабре может стать триггером укрепления доллара США, которое приведёт к "дальнейшему краху американского производственного экспорта" и может спровоцировать резкий спад экономики США по образцу Великой Депрессии 30-х годов прошлого века.
Один из сценариев аналитика Deutsche Bank Доминика Констама также предусматривает возможное погружение американской экономики в рецессию после декабрьского повышения ставки по федеральным фондам. При этом он полагает, что после ухудшения ситуации в экономике ФРС будет вынуждена экстренно реагировать: снова понижать процентные ставки и реанимировать программу количественного смягчения.
"Федрезерв в рефлексивной попытке повысить доверие к экономике (мол, смотрите, мы увеличиваем ставки, и мы бы этого не делали, если бы не думали, что экономика с этим справится) не только вовлекается в процесс совершения огромной политической ошибки, но и провоцирует рецессию, которая заставит его вновь сокращать ставки и начинать новый раунд QE", - говорится в статье ZH, где описываются сценарии Доминика Констама.
Также некоторое влияние на финансовые рынки на предстоящей неделе могут оказать политические события, которые станут продолжением историй, развернувшихся в минувшие выходные. Среди этих историй - расследование пятничного теракта в столице африканского государства Мали (город Бомако), антитеррористические операции в Брюсселе и Нальчике, энергетический кризис в Крыму, сообщения о продлении санкций против России и президентские выборы в Аргентине.
В пятницу, 20 ноября, террористы захватили отель "Радиссон" в Бомако, взяв в заложники 170 человек. В ходе операции силы национальной безопасности Мали освободили всех заложников, однако на месте происшествия было обнаружено 27 погибших. Российский МИД подтвердил, что в результате захвата заложников погибли шесть российских граждан, являвшихся сотрудниками авиакомпании "Волга-Днепр".
Первоначально ответственность за теракт в Бомако взяла на себя радикальная группировка "Аль-Мурабитун", которая в мае текущего года официально прильнула к запрещенной в России террористической организации "Исламское государство" (ИГ). Позднее частное информационное агентство "Аль-Хабар" сообщило, что теракт был организован совместно двумя группировками - базирующейся в Мали "Аль-Мурабитун" и организацией "Аль-Каида в странах арабского Магриба", действующей в нескольких странах Северной Африки.
В субботу бельгийские власти объявили о введении наивысшего (четвёртого) уровня террористической угрозы в Брюсселе, где расположены штаб-квартиры НАТО и Евросоюза. На улицы Брюсселя с численностью населения порядка 1.2 млн человек были введены войска, прекращена работа метро, закрыты крупные торговые центры, музеи и кинотеатры. Власти города призвали жителей не собираться большими группами и стараться не выходить из дома без крайней необходимости.
Бельгийская полиция в выходные провела несколько спецопераций в рамках расследования недавних парижских терактов. К вечеру воскресенья стало известно о десяти задержанных, подозреваемых в причастности к террористической деятельности.
Кроме того, в минувшее воскресенье в Кабардино-Балкарии дважды за день вводился режим контртеррористической операции (КТО) в пределах административных границ городского округа Нальчик. В результате спецопераций в Нальчике была ликвидирована мастерская по изготовлению взрывных устройств и убито 14 боевиков, присягнувших ИГ. По данным Национального антитеррористического комитета (НАК), уничтоженная банда "занималась организацией каналов переправки жителей республики на территорию Сирийской Арабской Республики для их участия в деятельности террористических группировок", а также готовила "ряд резонансных преступлений на территории Северо-Кавказского региона".
В ночь на воскресенье в Крымском федеральном округе РФ был введен режим чрезвычайной ситуации из-за прекращения поставок электроэнергии с Украины. Весь полуостров оказался обесточенным из-за подрыва украинскими националистами опор линии электропередач (ЛЭП) на юге Украины в Херсонской области.
По сообщению МЧС РФ, важные инфраструктурные и социальные объекты Крыма в данный момент подключены к аварийным источникам питания. Крым располагает запасами дизельного топлива в расчёте примерно на один месяц работы аварийных генераторов. Кроме того, собственная генерация позволила обеспечить частичное энергоснабжение в ряде районов Крыма. Из-за нехватки электроэнергии власти создали график веерных отключений электричества и объявили понедельник, 23 ноября, выходным днём.
Как заявил министр топлива и энергетики Крыма Сергей Егоров, собственная генерация в Крымском федеральном округе в настоящее время позволяет обеспечить менее половины всех потребности полуострова. "Утренний максимум потребления в Крымском федеральном округе при такой температуре воздуха составляет порядка 800 мегаватт (МВт – прим. МФД). 350 МВт мы имеем собственной генерации. 450 МВт нам не хватает. Поэтому на эти 450 МВт будут введены графики временных отключений", - сказал он.
По сообщениям СМИ, "Укрэнерго" рассчитывает закончить ремонт ЛЭП под Херсоном за 4 дня, однако из-за помех, которые создают остающиеся на месте националисты, процесс может затянуться. При этом киевские власти отказались от помощи России в восстановлении повреждённых линий электропередач. По мнению экспертов, несмотря на столкновения украинских националистов с военной полицией на месте происшествия в Херсонской области, подрывы ЛЭП, скорее всего, были произведены с ведома киевских властей. Украина пытается привлечь внимание Запада к собственным проблемам, используя "последнее окно" перед тем, как Крым станет независимым от украинских электросетей.
В настоящий момент Россия проводит строительство подводного энергомоста в Крым через Керченский пролив, первую нитку которого с перетоком порядка 400 МВт в сутки планируется ввести через месяц - на неделю раньше графика (22 или 24 декабря). В целом, при работе на полную мощность проект предусматривает переток около 850 МВт электроэнергии в сутки. Эти объёмы позволят погасить нагрузку в зимние пиковые периоды, когда энергопотребление в Крыму возрастает до 1000 - 1200 МВт в сутки.
На фоне энергетического кризиса в Крыму, возникшего из-за неспособности Украины обеспечить исполнение условий контракта с РФ о поставках электроэнергии на полуостров, агентство Reuters сообщило, что на полях недавнего саммита G20 западные лидеры договорились продлить санкции в отношении России ещё на полгода, до июля 2016 года.
В короткой встрече на полях саммита G20 участвовали президент США Барак Обама, канцлер ФРГ Ангела Меркель, премьер-министр Великобритании Дэвид Кэмерон, премьер-министр Италии Маттео Ренци и глава МИД Франции Лоран Фабиус, который представлял страну вместо президента Франсуа Олланда.
Как отмечают источники Reuters, главным побудительным мотивом для продления антироссийских санкций стало стремление обеспечить нужный исход выборов на Украине в 2016 году, а для этого необходимо продолжить оказание финансового и экономического давления на Россию. Одновременно было подчеркнуто, что санкции должны оставаться в силе до выполнения "минских соглашений" по Украине в полном объёме.
Напомним, в рамках "минских соглашений", утверждённых "нормандской четверкой" (Россия, Германия, Франция, Украина) в феврале 2015 года, украинские власти и представители ДНР и ЛНР договорились установить режим прекращения огня и отвести тяжелые вооружения от линии соприкосновения. Кроме того, Украина обязалась к концу 2015 года провести конституционную реформу, закрепить законодательно особый статус отдельных районов Донецкой и Луганской областей, а затем провести в этих регионах местные выборы.
Однако Украина не только не приняла новую конституцию, но и отказалась проводить переговоры с властями ДНР и ЛНР для согласования вопросов о предоставлении этим регионам особого статуса, а также возобновила в последние дни артиллерийские обстрелы городов Донбасса. Срок исполнения "минских соглашений" был отодвинут на 2016 год, но вина за это была возложена Западом на Россию.
Сообщение Reuters о продлении санкций против России появилось через три дня после публикации агентством Bloomberg интервью директора службы суверенных рейтингов международного рейтингового агентства Standard & Poor's Морица Кремера. В этом интервью Кремер сказал, что, несмотря на разные подходы Кремля и Запада к урегулированию ситуации в Сирии, антитеррористическая операция в этой стране может стать ключом к отмене санкций. По его мнению, сотрудничество РФ с США и ЕС в борьбе с международным терроризмом может ускорить снятие санкций с России. "Я бы не стал называть это прорывом, однако это может привести к улучшению сотрудничества, а улучшение сотрудничества может способствовать пересмотру санкций", - отметил представитель S&P.
В минувшее воскресенье в Аргентине состоялся второй тур президентских выборов. После 12-летнего правления президента Кристины Фернандес де Киршнер и её супруга Нестора Киршнера граждане страны голосовали за нового лидера, поскольку на третий срок подряд действующий президент баллотироваться не может. По мнению экспертов, победу на выборах одержит глава оппозиционной консервативной партии "Республиканское предложение" Маурисио Макри. Как ожидается, официальные результаты президентских выборов будут объявлены в понедельник, 23 ноября.
Важнейшие события в мировой экономике со 23 по 27 ноября:
Понедельник, 23 ноября
- Индексы PMI Франции, Германии, еврозоны, США за ноябрь, предварительные данные;
- Продажи домов на вторичном рынке недвижимости США
- Заседание министров финансов еврозоны;
- Заседание ФРС США с определением уровня дисконтной ставки.
Вторник, 24 ноября
- Индекс PMI Японии за ноябрь, предварительные данные;
- ВВП Германии за III квартал, финал;
- Уровень занятости в Швейцарии;
- Индекс настроений в деловых кругах Германии (Ifo);
- Торговый баланс и средние зарплаты в Италии;
- Баланс розничных продаж в Великобритании от CBI;
- Уровень безработицы в Бразилии;
- ВВП США за III квартал, предварительный отчёт;
- Товарный торговый баланс США, индекс цен на дома S&P/Case-Shiller, индекс потребительского доверия в США от Conference Board и индекс деловой активности в производственном секторе Ричмонда.
Среда, 25 ноября
- Протоколы предыдущего заседания Банка Японии;
- Индекс цен на корпоративные услуги в Японии;
- Денежная масса М3 в Индии;
- Число выданных разрешений на ипотечное кредитование в Великобритании (BBA);
- Объём промышленных заказов и объём розничных продаж в Италии;
- Индекс потребительского доверия во Франции;
- Еженедельный отчёт по числу обращений за пособием по безработице в США;
- Объём заказов на товары длительного пользования в США, личные доходы и расходы американских потребителей, а также ценовой индекс расходов на личное потребление;
- Индекс цен на дома, индекс PMI в сфере услуг, продажи новых домов и индекс потребительского доверия в США (университет Мичигана);
- Еженедельный отчет EIA об изменении запасов нефти и нефтепродуктов в США.
Четверг, 26 ноября
- Индекс цен производителей (PPI) в ЮАР;
- Итоги заседания ЦБ Бразилии по монетарной политике;
- Платёжный баланс Бразилии;
- Денежная масса М3 в еврозоне;
- Выступление управляющего Банка Англии Марка Карни;
- Индекс потребительского доверия в Германии (GfK);
- Выходной день в США (День Благодарения).
Пятница, 27 ноября
- Расходы домохозяйств, индекс потребительских цен (CPI) и уровень безработицы в Японии;
- Индекс потребительского доверия в Великобритании (Gfk);
- Цены на импорт в Германии;
- Потребительские расходы во Франции;
- Индексы потребительского доверия и деловых настроений в Италии;
- Индекс потребительских цен (CPI) в Испании и Бразилии;
- Платёжный баланс Греции;
- ВВП Великобритании за III квартал, второй предварительный отчет;
- Индекс цен производителей (PPI) Канады;
- "Чёрная пятница" – начало сезона предрождественских распродаж.
Подробное расписание публикаций основных экономических показателей с обновлением данных он-лайн представлено в Календаре макростатистики.
Подготовлено с использованием материалов Markit.
Комментарии отключены.
