Москва, 27 ноября. /МФД-ИнфоЦентр, MFD.RU/
Неважно, какое решение примут сегодня страны ОПЕК по поводу сокращения добычи нефти, американские производители уже знают, что им делать дальше: продолжать бурить. Об этом говорится в статье агентства Bloomberg.
Встреча представителей Саудовской Аравии и других 11-государств, входящих в Организацию стран-экспортёров нефти (ОПЕК), рассматривается как наиболее важный саммит картеля со времён мирового кризиса 2008 года. США могут получить наибольшие преимущества от сегодняшних решений ОПЕК, при этом потери США [в случае неблагоприятного исхода саммита - прим. МФД] будут минимальными.
В широком спектре для нефтяной индустрии существенное сокращение добычи странами ОПЕК приведёт к повышению цен на нефть и увеличению прибыли, а также поможет финансировать дальнейшие инновационные проекты США в энергетической сфере. В случае небольшого сокращения добычи нефти странами ОПЕК или отказа от изменения существующих квот на поставки нефтяные компании оказались бы под давлением, однако нефтяная индустрия США становится всё более изолированной благодаря растущему производству [сланцевой нефти].
"Нефтяная промышленность США намерена продолжать свой поступательный рост вне зависимости от того, примет ли ОПЕК решение о сокращении [добычи], - заявил лауреат Пулитцеровской премии Дэниел Ергин, вице-президент компании Englewood и консультант компании IHS Inc. – В условиях понижения цен на нефть кривая роста производительности в нефтяной промышленности США продолжает идти наверх, страна обладает лучшими возможностями, чем это было два или три года назад, для того, чтобы справиться с низкими ценами".
Самодовольство американских производителей в условиях падающих цен на нефть указывает на обретённую ими уверенность после победы над ОПЕК, доминировавшей на нефтяном рынке на протяжении шести десятилетий. Американские компании обладают технологиями, которые позволяют выжимать нефть из плотных горных пород, платя за это низкую цену 40 долл за барр. Сланцевый бум позволил нефтяной индустрии США занять наиболее сильные позиции за период с начала 1970-х годов, когда началась деформация ценообразующих возможностей ОПЕК.
Упругость экономики
Инвесторы реагируют на создавшуюся ситуацию, покупая последние 10 дней акции производителей сланцевой нефти, капитализация которых с июля в среднем сократилась на 20%.
Помимо способности [американских] производителей сохранять прибыльность в условиях более низких цен на нефть, широкая экономика США стала значительно менее восприимчивой к различным решениям ОПЕК. Судя по правительственным данным, собранным за период с 1950 года, отход от таких отраслей, как сталелитейная промышленность, и развитие таких сфер, как здравоохранение, помог сделать американскую экономику наименее зависимой от нефти и природного газа, чем когда бы то ни было.
С момента введения в 1973 году арабского нефтяного эмбарго, которое стало первым крупным потрясением от скоординированных действий ОПЕК, объем нефти и газа, потребляемый в США для генерирования 1 доллара валового внутреннего продукта, снизился на 64%. В августе [текущего года] США импортировали в среднем около 4.8 млн барр. сырой нефти и нефтепродуктов в сутки - сокращение на 24% с 1986 года, когда рыночные манипуляции Саудовской Аравии привели к падению цен на нефть ниже 10 долл за барр. и нанесли сокрушительный удар по американским производителям нефти.
Энергоэффективность
В условиях роста сервисной экономики спрос на нефть сократился. В 2013 году потребление нефти в США уменьшилось на 13% по сравнению с 2005 годом. Улучшения в расходовании топлива означают, что легковые и грузовые автомобили могут проехать больше миль на каждом галлоне бензина. По данным Управления по энергетической информации (EIA), энергоэффективность в США, необходимая для стимулирования экономического роста, сейчас на 26% выше, чем в среднем по миру.
С начала сланцевой эры в 2010 году растущее внутреннее производство нефти изолировало цены в США от глобальных потрясений, поскольку расширение нефтедобычи способствовало избавлению от страхов о возможных перебоях в поставках с Ближнего Востока и Северной Африки. По данным Bloomberg, когда в Ливии в начале 2011 года активизировалась гражданская война, цены на нефть марки Brent выросли на 25%, а стоимость нефти марки WTI увеличилась лишь на 18%.
"Сильны, как никогда"
Американские производителя уже реагируют на снижение нефтяных цен, регулируя свои расходы и стремясь сосредоточиться на бурении более дешёвых скважин с более высокой производительностью. В результате, по данным Bloomberg, запланированные на следующий год миллиардные сокращения производственных издержек не приведут к существенному снижению добычи нефти в США, которая, как ожидается, останется на текущих уровнях, даже если цены опустятся до 70 долл за барр. Вчера в преддверии саммита ОПЕК цены на нефть WTI упали до 73.3 долл за барр.
"Отрасль очень устойчива и сильна, как никогда в недавней истории, - заявил главный исполнительный директор техасского производителя нефти Sanchez Energy Тони Санчес-третий, сославшись на технологический прогресс, который "сейчас лежит в основе всего".
Совсем другая история складывается для 12-ти стран ОПЕК, которые будут ссориться друг с другом на саммите в Вене, решая вопрос о снижении добычи нефти с целью прекращения наиболее сильного за последнее десятилетие рыночного спада. Согласно опубликованному на прошлой неделе анализу Goldman Sachs Group, Morgan Stanley и Wolfe Research LLC, по итогам саммита ОПЕК, скорее всего, будет принято решение о скромном сокращении [квот], которое приведёт к снижению текущего уровня производства нефти на 500 тыс. барр. в сутки. Хотя, вполне возможно, никаких изменений в уровне квот сделано не будет.
"Проблема ОПЕК состоит в том, что на этот раз они имеют дело с тем, что находится за пределами их контроля, - это рост производства нефти в США и Канаде, - сказал Дэниел Ергин. - Это то, чего они совсем не ожидали".
По мнению аналитика Wolfe Research LLC Пола Санки, решение ОПЕК о сохранении прежних квот, вероятно, окажет давление на нефтяные котировки и выведет цены к 60 долл за барр. Глава американской исследовательской группы Fitch Business Monitor International Марк Шалтупер полагает, что снижение цен к 60 долл за барр. будет иметь катастрофические последствия для таких стран, как Экваториальная Гвинея, Чад, Венесуэла, Ангола и Иран, выживание которых зависит от нефтяных доходов.
Для того, чтобы компенсировать последствия сланцевого бума в США, ведущему производителю ОПЕК - Саудовской Аравии "придётся предпринимать меры по очень существенному сокращению поставок, к чему они, кажется, не готовы", заявил Чарльз Доран, профессор школы "Перспективных международных исследований" университета Джона Хопкинса.
Разные судьбы
Ставки гораздо ниже для бурильщиков скважин без предварительных геологических исследований и для мировых нефтяных гигантов, которые сделали из Северной Америки мощный противовес странам ОПЕК благодаря технологическим достижениям при добыче нефти из ломких горных пород, канадских нефтяных песков и ультра-глубоких вод Мексиканского залива.
Технологический прогресс позволил таким производителям, как ConocoPhillips, получать прибыль при низкой цене на нефть в 50 долл за барр. в самых продуктивных районах бурения. Компания EOG Resources Inc., по её словам, могла бы получать 10%-ную прибыль при цене на нефть в 40 долл за барр.
Однако не все компании и не все нефтяные месторождения будут развиваться одинаково, если цены опустятся ниже 70 долл за барр. По оценке ITG Investment Research, производителям сланцевой нефти из Баккена в Северной Дакоте и бурильщикам месторождения Permian Basin в Техасе необходимы цены в среднем на уровне 67 долл и 65 долл за барр. соответственно для того, чтобы не оказаться в убытке. И хотя разработчики нефтяных песков могут продолжать добычу при цене в 75 долл за барр., реализация новых проектов может быть приостановлена, поскольку компании подвергнут пересмотру экономику низких цен.
Инвесторы - "быки"
Мощный потенциал многих [американских] компаний способствовал формированию "бычьих" настроений на Уолл-Стрит в последнее время. На фоне падения нефтяных цен на 29% с июня рыночная капитализация производителей сланцевой нефти сократилась в совокупности почти на 150 млрд долл. Однако по данным Bloomberg, сейчас прогнозируется, что в следующие 12 месяцев цены на акции нефтяных компаний индекса S&P 500 вырастут на 23% - вдвое быстрее, чем капитализация любой другой отрасли промышленности.
За неделю, окончившуюся 25 ноября, хедж-фонды и другие инвесторы вложили 1.7 млрд долл в паи ET-фондов, владеющих акциями нефтяных компаний, - больше, чем в любой другой сектор. Деньги начали возвращаться в нефтяные ET-фонды после сентябрьского падения, и теперь эта отрасль лидирует по притоку средств, сумев привлечь с начала года 6.8 млрд долл.
"Сейчас США являются энергетическим центром влияния, - заявил Брюс Баллок, директор Maguire Energy Institute Южного Методистского университета Далласа. - Конечно, нынешнее влияние ОПЕК намного меньше, чем несколько лет назад".
Комментарии отключены.
