Москва, 15 апреля. /МФД-ИнфоЦентр, MFD.RU/
"Национальное Рейтинговое Агентство" присвоило рейтинг кредитоспособности облигациям ООО "Арчер Финанс" серии 01 (рег. № 4-01-36438-R, ISIN: RU000A0JUJW8) на уровне "АA-" по национальной шкале.Об этом МФД-ИнфоЦентр сообщили в рейтинговом агентстве.
Позитивными факторами, оказавшими влияние на рейтинговую оценку выпуска, стали высокое качество активов эмитента при их достаточной диверсификации, абсолютной ликвидности и высоком кредитном качестве; низкие рыночные, кредитные и операционные риски операций эмитента; наличие инструментов усиления выпуска в виде поручительства и возможности получения поддержки со стороны стратегических партнеров.
Среди факторов, оказывающих негативное влияние на рейтинговую оценку, агентство выделяет низкий уровень достаточности капитала эмитента, а также общие риски макроэкономического плана и рыночной конъюнктуры, которые могут в долгосрочном плане снизить качество активов, в которые размещаются денежные средства, полученные в результате размещения облигаций. Длительный срок до погашения выпуска при отсутствии промежуточных оферт создает повышенную неопределенность и увеличивает риски держателей ценных бумаг. Присутствуют также риски взаимодействия эмитента с компаниями-нерезидентами.
Выпуск облигаций ООО «Арчер Финанс» серии 01 был зарегистрирован Банком России 20 марта 2014 и размещен на Московской бирже 08 апреля 2014 г. Объем эмиссии составил 5.9 млрд руб., размещение прошло по номиналу. Андеррайтером и организатором выпуска стала инвестиционная компания ООО «Ронин». Облигации с полугодовым купоном имеют 3-летний срок до погашения; ставка купонов установлена на отметке 8.75 % годовых. Планируется включение облигаций в котировальный список высшего уровня Московской биржи.
Общество с ограниченной ответственностью «Арчер Финанс» создано в ноябре 2009 года. До августа 2013 компания носила наименование ООО «Центр правовых решений». Генеральным директором компании является Билеменко Александр Александрович. С момента создания компания была прибыльной, основным источником доходов компании в 2010-2013 г.г. была деятельность в сфере финансового консультирования.
Погашение облигаций, выпущенных компанией, обеспечено поручительством компании, располагающей собственными (чистыми) активами на уровне около 200 млн. долл. Поручителем стала компания Частная акционерная компания с ограниченной̆ ответственностью «Свеннер Венчерс Лимитед» (SVENNER VENTURES LIMITED), Кипр. Поручительство распространяется на обязательства эмитента по выплате номинала, и не распространяется на купонный доход по выпуску. У поручителя отсутствуют собственные обязательства по кредитам и займам, а операционные риски в его деятельности оцениваются как крайне низкие. Наличие внешней гарантии является важным фактором, обеспечивающим высокое качество облигаций и снижающим риски инвесторов.
Привлеченные средства компания вкладывает в еврооблигации крупнейших российских эмитентов (средний уровень кредитного рейтинга инструментов по международной шкале – «BB-»), при этом инвестиции принесут доходность на уровне, обеспечивающем маржу более 1 % относительно стоимости фондирования / купонной доходности выпущенных компанией облигаций. Согласно прогнозу эмитент будет иметь положительные денежные потоки при полном соответствии активов и обязательств компании по срокам, суммам и условиям возврата. Все инструменты обладают высокой ликвидностью. Диверсификация портфеля достаточная. Валютные риски хеджируются за счет операций своп. В целом, качество портфеля, в который размещаются средства, полученные эмитентом от выпуска облигаций, оценивается Агентством как высокое.
При необходимости собственники и стратегические партнеры компании-эмитента готовы и могут оказать ей поддержку для обеспечения своевременного погашения облигаций, в том числе, собственным финансовым участием. Агентство располагает достаточной информацией об эмитенте и его владельцах и партнерах для анализа рисков выпуска и уровня поддержки.
При этом собственные средства эмитента (без учета чистых активов поручителя) незначительны и составляют менее 1 % от суммарных активов компании. По выпуску не предусмотрено таких способов усиления качества, как избыточное или дополнительное обеспечение, резервный фонд, оферты, включая внешние гарантии под их прохождение, поручительство по выплате купонов. Макроэкономическая ситуация в России ухудшается, что долгосрочно может приводить к потере качества активов компании-эмитента. Длительный срок до погашения выпуска приводит к возникновению повышенных валютных и процентных рисков для держателей рублевых инструментов c фиксированным купоном. Кроме того, поскольку и поручителем, и балансодержателем активов компании-эмитента является компания-нерезидент, присутствуют риски изменения регулирования и налогообложения трансграничных валютных операций, связанных с движением капитала.
Комментарии отключены.
