Москва, 7 марта. /МФД-ИнфоЦентр, MFD.RU/
Россия вступила в противостояние с Западом из-за произошедшего де-факто присоединения украинского Крыма. США и ЕС заявили о введении первых санкций, однако российская армия осталась на месте. Но Россия почти наверняка проиграет от новой "холодной" войны с Западом, поскольку у Запада есть время и экономическая логика, и он действует в соответствии с законом.
Санкции "око за око", введенные Россией против Запада, не затронут Европу слишком сильно. Будучи крупнейшим в мире производителем нефти и вторым по величине производителем газа, Россия поставляет почти треть газа, потребляемого европейцами. Кроме того, Россия могла бы нанести некоторый краткосрочный вред, экспроприировав западные инвестиции. Однако на фоне укрепляющегося с приходом весны восстановления европейской экономики Россия нуждается в доходах от энергетических поставок больше, чем Европа нуждается в российском предложении. Таким образом, маловероятно, что Россия в значительной мере сократит поставки нефти и газа в Европу.
Налагая санкции на европейские страны, Россия преимущественно навредит себе самой, поскольку ее экономические связи с Западом ассиметричны. В 2012 году экспорт Европы в Россию составлял 1% ВВП Евросоюза, тогда как экспорт России в Европу составлял 15% от российского ВВП.
Россия платит высокую цену за свою интервенцию. С начала года рубль упал на 10% по отношению к евро, корреляция рубля с валютами других развивающихся стран разрушилась. Валюты Бразилии, Индии и Китая стабилизировались после недавнего роста волатильности, вызванного сворачиванием программы QE3 Федрезервом.
На рисунке: синий график - динамика валют Бразилии, Индии и Китая, красный график - динамика рубля.
Бегство капитала, сохраняющаяся неопределенность и высокие процентные ставки, необходимые для поддержки рубля, будут оказывать пагубное воздействие на экономику России. Мы понижаем наш прогноз по темпам роста ВВП России на 2014 год с 1.5% до 0.0%. Как и Советский Союз в 1980-е годы, Россия не может позволить себе "холодную" войну.
После прихода к власти в 2000 году Путин вначале стабилизировал Россию. Но потом он упустил шанс превратить Россию в динамично развивающийся рынок на основе широкой производственной базы с сокращением зависимости от сырьевых доходов. Сегодня Россия является самой хрупкой страной среди более достойных стран - членов БРИК. Даже простые дискуссии об экспроприации западных активов приведут к оттоку внешних инвестиций, поэтому России придется самой вкладывать деньги в модернизацию производства. В то время как Бразилия, Индия и Китай постепенно укрепляют свои институты и реформируют экономику для расширения своего потенциала, Россия, по сути, сама выталкивает себя из БРИК.
Комментарии отключены.
