Отчёт по рынку труда США Non-farm payrolls (NFP) всегда очень важен для доллара, и особенно в этом месяце. После выхода декабрьского отчёта NFP доллар резко снизился, поскольку число новых рабочих мест в экономике США оказалось минимальным почти за 3 года. Рынки надеются, что в январе произошло значительное восстановление показателя, и это обеспечит более высокий спрос на американские активы. Экономисты ожидают, что число рабочих мест вырастет более чем вдвое по сравнению с декабрём - с 74 тыс. до 180 тыс. Ралли фондового рынка США накануне, укрепление рисковых валют и повышение доходности казначейских бондов указывают, что инвесторы также рассчитывают на хороший отчет.
Мы также полагаем, что рост числа новых рабочих мест восстановится, поскольку, если этого не случится, значит, в экономике США - большие проблемы, и доверие к команде Джанет Йеллен серьезно пошатнётся. Однако есть значительные риски того, что цифры NFP окажутся хуже рыночных ожиданий, и это приведёт к резкому снижению доллара.
Если мы посмотрим на опережающие индикаторы NFP, то увидим, что аргументы в пользу слабого отчёта перевешивают факторы, указывающие на возможный сильный отчёт. Если число рабочих мест окажется менее 125 тыс., а данные за декабрь не будут пересмотрены в сторону повышения, склонность инвесторов к риску быстро рассеется, пара USD/JPY развернется к понижению и, вероятно, обновит в дальнейшем двухмесячные минимумы ниже 100.75. Если же число рабочих мест превысит 200 тыс., пара USD/JPY может протестировать отметку 103.00.
В отчётах NFP мы смотрим не только на цифры новых рабочих мест и пересмотренные показатели прошлых месяцев, но и на уровень безработицы. За последние два месяца снижение уровня безработицы ускорилось, и если этот процесс продолжится, показатель может упасть к пороговой отметке ФРС 6.5%. Мы не думаем, что это случится сейчас, но исключать этого не следует. Даже если уровень безработицы понизится на 0.1% до 6.6%, мы ожидаем резкого укрепления доллара США, поскольку Джанет Йеллен будет вынуждена реагировать на эти цифры в ходе мартовского заседания FOMC. Большинство регуляторов полагает, что понижать пороговый уровень по безработице не следует, и любые события, противоречащие этой точке зрения, могут разочаровать "медведей" по доллару.
Аргументы в пользу сильного отчета NFP:
1. Рост компоненты занятости индекса ISM Non-Manufacturing до максимального уровня с ноября 2010 года.
2. Рост индекса потребительского доверия от Conference Board.
3. Четырехнедельная средняя по первичным обращениям за пособием по безработице снизилась в конце января до 334 тыс. против 358 тыс. в конце декабря.
Аргументы в пользу слабого отчета NFP:
1. Снижение компоненты занятости индекса ISM Manufacturing.
2. Число рабочих мест в частном секторе США, по данным ADP, в январе уменьшилось до 175 тыс. в сравнении с 227 тыс. в декабре.
3. Число планируемых увольнений, по данным Challenger, в январе выросло на 11.6%,
4. Снижение индекса потребительского доверия от университета Мичигана.
5. Число повторных обращений за пособием по безработице выросло до 2.96 млн против 2.86 млн в декабре.
Комментарии отключены.
