По мнению Deutsche Bank, регуляторы настолько привыкли "впрыскивать ликвидность" в структурные проблемы, что цены на активы оказались искажены, и возникла угроза провоцирования нового кризиса.
Deutsche Bank предупреждает, что сворачивание масштабной программы ФРС по покупке бондов может "привести мировую экономику в замешательство" в следующем году, поскольку банки не смогут справиться с повышением стоимости заимствований, несмотря на более быстрый экономический рост.
Рынки ожидают, что ФРС начнет сокращать ежемесячные покупки активов объемом 85 млрд долл в начале 2014 года. Вместе с тем, некоторые представители ФРС предположили, что небольшое сворачивание может начаться уже в декабре.
Deutsche Bank полагает, что пузыри в активах, которые "могли легко образоваться", в конечном счете могут стать "катализатором возникновения дисбалансов, что, скорее всего, приведет к следующей рецессии или к новому кризису".
По словам соавтора обзора Deutsche Bank Джима Рейда, рост в США не будет достаточно сильным, чтобы помочь экономике выдержать последствия сворачивания, в результате которого повысится стоимость заимствований.
"Мы не можем поверить в то, что после сворачивания значительной части стимулов не случится никаких инцидентов, поскольку существует слишком много левериджа. Если мы окажемся правы, в каком-либо месте мы можем увидеть реакцию на сворачивание, и это, в свою очередь, может вынудить Федрезерв сокращать покупки активов более медленными темпами, чем ему бы хотелось", - сказал Рейд.
Deutsche Bank также предупредил, что мировой финансовый кризис "необратимо" замедлил темпы долгосрочного экономического роста. "Тревожное состояние экономики [развитых стран] за последнее десятилетие или около того (и, возможно, больше) указывает на то, что нам необходимо продолжать проведение даже более мягкой монетарной политики, чтобы позволить удержать рост, который на самом деле находится намного ниже тренда", - говорится в обзоре Deutsche Bank (The Telegraph).
Комментарии отключены.
