"Ключевые темы, отвечающие за движение валютных рынков в текущий момент, носят двоякий характер. Во-первых, сочетание экономических данных США и их влияния на политику ФРС остается центральным фактором для инвесторов. Индекс доллара США рос на протяжении 9 из последних 11 дней после достижения 24 октября локального минимума в области 79.20. Затем началось широкомасштабное ралли доллара, в особенности против валют развивающихся стран на фоне роста доходности казначейских бондов США. За последнее время доходность 10-летних UST выросла на 27 б.п. до 2.77% после снижения к локальному минимуму 2.5%.
Поскольку экономические данные США, как правило, превышают прогнозы, некоторые эксперты ожидают, что ФРС начнет сворачивание QE3 до марта 2014 года (мы полагаем, что в январе). Учитывая влияние неопределенности политики ФРС на рынки, мы полагаем, что сенатские слушания по кандидатуре Джанет Йеллен на пост главы ФРС, намеченные на четверг, станут ключевым моментом этой недели. В целом, мы ожидаем, что Йеллен будет придерживаться недавно высказанной точки зрения о том, что сворачивание - это не ужесточение и что упреждающие ориентиры - это важный фактор в политике ФРС. Мы остаемся умеренно оптимистичными по доллару США, полагая, что сочетание улучшающихся данных и перспектив политики ФРС поддержит доллар в парах с валютами развивающихся рынков и валютами развитых стран, центральные банки которых придерживаются "голубиного" настроя.
Вторя важная тема для валютных рынков - снижение ценового давления. Учитывая недавние отчеты, свидетельствующие о более мягкой инфляции в Великобритании, Германии, Италии, Португалии и Швеции вслед за выходом две недели назад слабых данных индекса CPI еврозоны, очевидно, что снижение инфляции в Европе является главной проблемой для регуляторов, и это, вероятно, останется источником слабости евро в течение ближайших месяцев. Рост доходности казначейских бондов в значительной степени способствовал укреплению доллара США, в то время как мягкая инфляция в Европе оказала давление на единую валюту. Кроме того, доходность европейских бондов преимущественно снизилась. За последнюю неделю доходность шведских 2-летних бондов упала на 13 б.п., доходность британских 2-летних бондов почти не изменилась, доходность 2-летних долговых обязательств Германии снизилась на 2 б.п.
Вчерашние слабые данные индекса CPI Великобритании, вероятно, снимут некоторые угрозы (для доллара в кроссе с британским фунтом), исходящие от сегодняшнего Ежеквартального отчета по инфляции Банка Англии. Таким образом, дефляционные риски в Европе и улучшение макроэкономических данных США могут стать стимулом для нового импульса в ралли американской валюты", - говорится в обзоре Credit Agricole.
Комментарии отключены.
