"С одной стороны, негативный импульс для экономического роста усиливается на фоне приостановки работы правительства вторую неделю, не говоря уж о возможности серьезного экономического спада в случае, если потолок госдолга не будет повышен к концу октября. Негативный импульс для экономического роста и сопутствующая неопределенность должны оказывать давление на рисковые активы.
С другой стороны, последние события уменьшают вероятность того, что в ближайшее время ФРС приступит к сворачиванию QE, и это (после летней неопределенности в вопросах сворачивания) может в потенциале подтолкнуть наверх некоторые рисковые активы.
Если позиция американских конгрессменов останется непоколебимой, на рынке могут возродиться опасения по поводу силы предстоящего экономического восстановления и ожидания более "голубиного" настроя ФРС. Исходя из этих соображений, рынок может вложить в стоимость активов фактор замедления темпов экономического роста, что отразится на переднем конце кривой ценных бумаг, номинированных в долларе США.
Кроме того, инвесторы могут начать рассматривать более высокую вероятность реализации сценариев, при которых политическое противостояние в Конгрессе будет в будущем повторяться все чаще, что приведет к увеличению фискальной премии в долгосрочных долговых обязательствах США. Чтобы отразить эту возможность, мы недавно рекомендовали входить в арбитраж: покупка 3-летних UST против продажи 30-летних UST.
Валюты развивающихся рынков могут оказаться в числе активов, затронутых в наибольшей степени [фискальными проблемами в США]. В нашей тактической торговой рекомендации мы выделяли валюты развивающихся стран как обособленную часть рыночного ландшафта и в настоящее время рекомендуем открывать длинные позиции в парах EUR/INR, PLN/TRY и GBP/ZAR.
Мы также рекомендуем открывать шорт в паре USD/JPY на фоне усилившегося короткого позиционирования иены и ожиданий нейтральной стратегии Банка Японии в ближайшей перспективе", - говорится в обзоре Goldman Sachs.
Комментарии отключены.
