Москва, 25 сентября. /МФД-ИнфоЦентр, MFD.RU/
Fitch Ratings подтвердило рейтинги Пензенской области: долгосрочные рейтинги в иностранной и национальной валюте на уровне "BB" со "Стабильным" прогнозом и краткосрочный рейтинг в иностранной валюте "B". Также агентство подтвердило национальный долгосрочный рейтинг региона на уровне "AA-(rus)" со "Стабильным" прогнозом. Об этом сообщается в пресс-релизе агентства.
Подтверждение рейтингов Пензенской области отражает хорошие операционные показатели и умеренный, хотя и растущий, прямой риск (прямой долг плюс прочая задолженность по классификации Fitch), который, как ожидает агентство, сохранится в 2013-2015 гг. Также рейтинги учитывают небольшой размер экономики области, что обуславливает зависимость от трансфертов из федерального бюджета.
Агенство ожидает, что Пензенская область сохранит сильный операционный баланс на уровне, близком к 14% от операционных доходов в 2013-2015 гг. Операционная маржа улучшилась с 8.3% в 2011 г. до 13.1% в 2012 г. за счет способности региона контролировать свои операционные расходы. Высокий уровень капитальных расходов приведет к крупному дефициту бюджета в 2013 г., который составит около 13% всех доходов. Агентство прогнозирует снижение капитальных расходов начиная с 2014 г. после относительно высокого уровня в 2011-2013 гг. Такие расходы были связаны с крупной программой модернизации инфраструктуры в городе Пензе в преддверии празднования 350-летия города в сентябре 2013 г. Капитальные расходы достигли пикового уровня в 35% всех расходов в 2012 г., что привело к продолжению роста долга.
Fitch прогнозирует дальнейший рост прямого риска в 2013 г. ввиду необходимости финансировать крупный дефицит бюджета. В относительном выражении прямой риск останется умеренным, на уровне около 52% текущих доходов в 2013 г. (в 2012 г.: 43%). Пензенская область полагается преимущественно на двухлетние банковские кредиты, на которые приходится около 65% прямого риска. Каждый год требуется рефинансировать около трети от общего объема прямого риска.
Агенство исходит из того, что регион не будет иметь проблем с рефинансированием прямого риска в 2013 г. Области предстоит погасить банковские кредиты на сумму 3 млрд руб. и кредиты из федерального бюджета на 0.4 млрд руб. к концу 2013 г. Пензенская область планирует рефинансировать данную сумму за счет новых банковских кредитов и уже имеет безотзывные, но неиспользованные кредитные линии от коммерческих банков на общую сумму 4 млрд руб. В 2014-2015 гг. Fitch прогнозирует снижение темпов роста долга, поскольку ожидается сокращение капиталовложений. Администрация планирует удлинить сроки погашения банковских кредитов до пяти лет в среднесрочной перспективе.
Экономика Пензенской области исторически слабее, чем в среднем у российских регионов. В результате регион имеет относительно невысокий налоговый потенциал в сравнении с сопоставимыми субъектами федерации. Текущие трансферты из федерального бюджета составляют существенную долю операционных доходов (около 40% в 2012 г.). Это ограничивает гибкость доходов области. В 2011-2012 гг. экономика региона демонстрировала рост, превышавший темпы роста в стране. В 2013 г. администрация области ожидает увеличение валового регионального продукта на 5.1% относительно предыдущего года.
Стабилизация долга была бы позитивным рейтинговым фактором. Положительное влияние на рейтинги Пензенской области оказали бы поддержание сильного операционного баланса и стабилизация прямого риска в сочетании с удлинением структуры прямого долга по срокам погашения.
Ухудшение операционного баланса было бы негативным рейтинговым фактором. Ослабление операционного баланса до уровня ниже 5% операционных доходов и его недостаточность для обслуживания долга привели бы к понижению рейтингов.
Комментарии отключены.
