Некоторые из этих облигаций имеют сложную структуру и выгодные условия для эмитентов. Пенсионные фонды, страховые компании, паевые инвестиционные фонды и хедж-фонды возобновили охоту на высокодоходные инструменты, которая приостановилась весной после заявления Федрезерва о намерении начать сворачивание программы покупок активов объемом 85 млрд долл в месяц, известной как количественное смягчение.
Несмотря на небольшое снижение котировок бондов во вторник, инвестиционные банкиры из Goldman Sachs, Citigroup и Jefferies Group выбросили на рынок коммерческие ценные бумаги, обеспеченные ипотечными активами, на сумму 1.2 млрд долл, предложив наиболее низкую доходность за последние два месяца. Повышение доходности в июне несло угрозу для рынка коммерческого ипотечного кредитования, поскольку более высокие процентные ставки приводят к удорожанию подобных сделок.
На рынке корпоративных бондов медиакомпания Viacom Inc., чей кредитный рейтинг был недавно понижен, в понедельник разместила новые бонды на сумму 3 млрд долл. при этом более высокий спрос на ее бонды был полностью удовлетворен. В конце июля компания Kodiak Oil & Gas Corp., чей кредитный рейтинг находится ниже инвестиционного уровня, продала долговые обязательства на сумму 400 млн долл, что оказалось на 100 млн долл выше запланированного к размещению объема, с годовой доходностью 5.5% - по той же ставке, которая была зафиксирована в середине января при размещении бондов Kodiak на сумму 350 млн долл.
После весеннего разгрома часть рынка облигаций вернулась к "привлекательным для старой школы уровням ", заявил Джеффри Гундалч, главный исполнительный директор DoubleLine Capital, который купил "мусорные" бонды в конце июня, когда доходность некоторых достигала 8%, несмотря на сохраняющийся низкий уровень корпоративных дефолтов. Компания DoubleLine Capital управляет активами на сумму 57 млрд долл.
Возвращение инвесторов на рынок бондов указывает, что они начали покупать на фоне заявлений ФРС о том, что финансовая ситуация в США улучшается, а также заверений Федерезерва, что он отступит только в том случае, если экономика сможет восстанавливаться без сторонней помощи. Умеренный рост занятости в США и низкая инфляция в течение лета помогли уменьшить опасения по поводу чрезмерно быстрых действий ФРС. В частности, Федрезерв сообщил, что не планирует повышать ключевые процентные ставки до следующего года.
По данным компании Lipper, с конца июня наблюдался приток средств в бонды с инвестиционным рейтингом, включая приток 1.4 млрд долл за неделю, окончившуюся 7 августа. После оттока 1 млрд долл в мае и 15.6 млрд долл в июне фонды, торгующие высокодоходными бондами, зафиксировали приток 5 млрд долл в июле и 490 млн долл с начала августа (WSJ).
Комментарии отключены.
