Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's присвоило ОАО "Новатек", крупнейшему в России независимому производителю газа, долгосрочного кредитного рейтинга "ВВ-" (прогноз - "Стабильный") и рейтинг "ruAA-" по российской шкале. Об этом говорится в сообщении агентства.
По мнению S&P, рейтинги отражают операционную зависимость "Новатека" от транспортировки по трубопроводной системе "Газпрома" (BB+/позитивный/-). Рейтинги также учитывают очень низкий уровень цен в России по сравнению с международным рынком, концентрацию запасов "Новатека" и короткую историю консолидации всех активов в финансовой отчетности компании. Хотя операционная деятельность компании не изменилась, до консолидации миноритарных пакетов в декабре 2004 г. основные активы принадлежали ей лишь частично и отражались в учете как инвестиции в зависимые предприятия. Рейтинги также учитывают риски ведения бизнеса в России, включая неопределенность в сфере налогообложения и регулирования, отмечает агентство.
"На протяжении последнего десятилетия "Новатек" продемонстрировал умение эффективно управлять этими рисками и вести взаимовыгодное сотрудничество с "Газпромом", - отметил кредитный аналитик S&P Пер Карлсон. - Потенциальные риски, связанные с доминирующим положением "Газпрома" на российском газовом рынке, смягчаются стратегической заинтересованностью "Газпрома" в том, чтобы независимые производители, такие как "Новатек", снабжали газом внутренний рынок, где цены очень низкие, что позволило бы "Газпрому" увеличить объем прибыльного экспорта".
Позитивный фактор кредитоспособности "Новатека" - очень низкий уровень издержек, что увеличивает прибыль и, как ожидается, приведет к генерации положительного свободного денежного потока в среднесрочной перспективе, несмотря на низкие цены, считает S&P.
Агентство ожидает, что "Новатек" сможет поддерживать добычу как минимум на текущем уровне и успешно рефинансирует свой краткосрочный долг. S&P также ожидает, что свободный денежный поток "Новатека" останется положительным и что чистый долг компании не превысит годовой EBITDA (по состоянию на 30 сентября 2005 г. соотношение составило 0.3 из расчета EBITDA III квартала).
По мнению агентства, положительное влияние на рейтинг, скорее всего, окажет накопление более длинной истории благоприятных финансовых показателей. Неблагоприятные изменения в сфере регулирования или конкуренции или свидетельства повышения операционного риска со стороны "Газпрома" могут оказать негативное влияние на рейтинг, отмечает S&P.
Комментарии отключены.
