АНАЛИЗ - Абрамович уравновесит Дерипаску и Потанина в "Норникеле"

МОСКВА, 26 ноя - Прайм. Приход Владимира Потанина на пост гендиректора "Норникеля" не изменит в корне стратегию компании, но приведет к окончанию давнего конфликта с Олегом Дерипаской, чего давно ждут инвесторы, а вероятное появление нового миноритарного акционера в лице Романа Абрамовича уравновесит силы внутри ГМК, считают эксперты, опрошенные агентством "Прайм".

В понедельник стало известно, что Потанину (его "Интеррос" владеет 28% акций "Норникеля") и Дерипаске (его ОК "Русал" владеет 25% акций) удалось договориться по одному из ключевых спорных вопросов - о смене гендиректора ГМК "Норильский никель" Владимира Стржалковского. Возможным главой компании назван сам Потанин. Кроме того, новым акционером "Норникеля" может стать Millhouse Capital Абрамовича, купив 7-10% квазиказначейских акций ГМК.

Стороны до 3 декабря могут подписать меморандум о намерениях с перспективой заключения соглашения акционеров. Принципиальным моментом в документе является вопрос об увеличении дивидендных выплат, на котором настаивает "Русал". Ожидается, что 3 декабря в Лондоне начнутся слушания по иску Дерипаски к Потанину о нарушении их предыдущего соглашения, подписанного в ноябре 2008 года.

Источник, близкий к "Русалу", подтвердил агентству "Прайм", что стороны могут договориться до 3 декабря и что кандидатура Потанина на пост гендиректора "не вызывает отторжения". "Вхождение Millhouse в "Норникель" обсуждается, но лишь как один из вариантов. Не исключено, что эти квазиказначейские бумаги в будущем также могут быть погашены", - отметил собеседник агентства.

Вместе с тем как сказал "Прайму" источник, знакомый с ситуацией и близкий к акционерам, переговорный процесс в самом начале. "Пока ничего нет, кроме понимания сторонами, где могут быть точки сближения. Во-первых, это то, что должен уйти Стржалковский, и во вторых - увеличение дивидендов. Моя точка зрения: этот процесс небыстрый, и будет хорошо, если они к чему-то придут до Нового года. Нейтральной стороной в этом процессе попросили быть Абрамовича - он выступит неким заинтересованным стабилизатором, который не будет вмешиваться в компанию вообще и которому надо только, чтобы все разногласия и споры прекратились на всех уровнях".

В самом "Норникеле" заявили, что компании известно о данных возможных изменениях, они не являются сюрпризом. "Желание основного акционера возглавить компанию - нормальная практика в металлургической отрасли, что подтверждается опытом "Северстали" и других компаний", - отметили в ГМК.

В "Металлоинвесте" Алишера Усманова (владеет около 5% акций ГМК) сказали, что приветствуют возможное решение всех корпоративных споров. В Millhouse и "Интерросе" от комментариев воздержались.

ПОТАНИН ВМЕСТО СТРЖАЛКОВСКОГО

Большинство экспертов не ждут от смены гендиректора каких-то кардинальных перемен в производственной политике ГМК, однако решение акционерного конфликта однозначно позволит владельцам компании больше времени уделять ее развитию и повысит доверие инвесторов к бумагам "Норникеля".

"Если гендиректором станет Потанин, то вряд ли что-то поменяется. При нем была принята долгосрочная стратегия развития компании, и я думаю, что его она полностью устраивает. Замена Стржалковского - больше политический момент, нежели экономический или управленческий", - считает аналитик БКС Олег Петропавловский.

По его мнению, в вопросах текущих противоречий между Дерипаской и Потаниным последнему выгоднее настаивать на том, чтобы глава "Русала" отозвал все свои иски, а Дерипаска наверняка хочет получить какую-то компенсацию за обратный выкуп акций ГМК, который "Русал" считает незаконным и оспаривает в суде.

С окончанием конфликта "Норникель" сможет представить более подробную стратегию развития, ожидает аналитик "Уралсиба" Валентина Богомолова. "Стратегия развития компании презентована акционерам довольно общими словами. Возможно, с окончанием акционерного конфликта все силы компании будут отданы не борьбе в судах, а разработке более детальной стратегии ГМК. Сейчас, скорее всего, будет подписан меморандум по отдельным пунктам, в частности, согласно комментариям в прессе, о повышении дивидендов до 50% с текущих 25% от чистой прибыли. Будут прописаны процедуры голосования по ключевым вопросам и крупным сделкам с заинтересованностью", - полагает Богомолова.

По ее словам, крупным западным институциональным инвесторам конфликт акционеров ГМК не нравится. "Из-за постоянных судебных тяжб и спекуляций в СМИ о возможной национализации "Норникеля" инвесторы предпочитают держаться подальше от компании. Для них решение конфликта будет расценено позитивно, - отмечает эксперт.

"Вряд ли это вызовет большой рост бумаг, их динамика сильно зависит от цен на металл. А сейчас не та точка цикла, когда все входят в горнодобывающие компании, но позитив будет безусловно", - сказала Богомолова.

Аналитик UBS Алексей Морозов полагает, что если будет решено увеличить дивиденды, то "Норникелю" придется уменьшать инвестиционную программу. "Конечно, можно финансировать дивиденды, занимая на рынке, и это компания сейчас может себе позволить", - добавил эксперт.

АБРАМОВИЧ

В случае, если Абрамович действительно купит 6,9% казначейских акций ГМК, а остальные казначейские бумаги будут погашены, в структуре акционерного капитала ГМК сложится некий баланс: совокупный пакет "Интерроса" и Trafigura (28% + 7% = 35% до погашения казначейских акций) будет примерно соответствовать совокупному пакету "Русала", "Металлоинвеста" и Абрамовича (25% + 4% + 7% = 36%), отмечает аналитик Номос-банка Юрий Волов.

"Приобретение пакета акций Абрамовичем, таким образом, может позволить "Русалу" вместе с союзниками достичь паритета с "Интерросом" в акционерном капитале ГМК. Вместе с тем интересы Абрамовича как миноритария будут защищать "Интеррос" и других акционеров от возможных слишком агрессивных действий "Русала" в отношении "Норникеля", - предполагает эксперт.

По мнению Волова, возможно, возрастет вес голосов миноритариев, а новый менеджмент, вероятно, будет в меньшей степени, чем действующее руководство, ратовать за увеличение инвестиционной программы (которое воспринималось рынком как риск).

"Для миноритарных акционеров приход Абрамовича полезен, так как он сам будет являться миноритарием и будет лично заинтересован в том, чтобы компания платила дивиденды", - отметил он.

"Неизвестно, привлечен ли Абрамович акционерами или же он предложен государством, так как Абрамович близок к властям. Может быть так, что Абрамович будет акционером, дружественным властям, и будет третьей стороной между двумя крупными акционерами. Для самого Абрамовича это будет хорошая инвестиция", - считает Богомолова из "Уралсиба".

По мнению Петропавловского из БКС, вхождение Абрамовича в "Норникель" будет зависеть от цены, по которой ему предложат купить акции. "Если это будет с дисконтом к текущей цене рынка, то я думаю, что Абрамовичу это будет интересно. "Норникель" выглядит сейчас недооцененной бумагой, а дивидендная доходность по его акциям достаточно высокая", - отметил эксперт.

Он также добавил, что 7% "Норникеля" позволят Абрамовичу ввести одного человека в совет директоров, а после погашения квазиказначейских акций, возможно, речь пойдет об увеличении пакета и числа представителей в совете до двух. "Это меньшинство, но это уже участие в управлении компанией", - отметил Петропавловский.

При перепечатке и цитировании (полном или частичном) ссылка на РИА "Новости" обязательна. При цитировании в сети Интернет гиперссылка на сайт http://ria.ru обязательна.

Другие новости

26.11.2012
17:20
"Уральские авиалинии" с апреля по ноябрь в 2 раза увеличили объем перевозки льготных пассажиров с Дальнего Востока
26.11.2012
17:17
МТС не разместила облигации четырех серий на 30 млрд руб
26.11.2012
17:00
Банк "Возрождение" открыл кредитную линию компании "ПАВА" в размере 500 млн рублей
26.11.2012
16:57
ПРОГНОЗ - ТМК за 9 месяцев снизила чистую прибыль по МСФО на 10% - до $251 млн
26.11.2012
16:57
АНАЛИЗ - Абрамович уравновесит Дерипаску и Потанина в "Норникеле"
26.11.2012
16:40
Нижегородское УФАС отложило до 5 декабря рассмотрение дела в отношении компании "Газпромнефть - Нижний Новгород" по признакам нарушения закона "О рекламе"
26.11.2012
16:27
Moody's подтвердило рейтинг Tata Chemicals "Ва2" со стабильным прогнозом
26.11.2012
16:20
Компания "Главная дорога" 4 декабря начнет размещение облигаций серии 06 на 8.173 млрд рублей
26.11.2012
16:08
Чистый убыток ГСС по МСФО за 6 мес вырос в 6 раз, до $100,25 млн [Версия 1]
Комментарии отключены.