Москва, 24 октября. /МФД-ИнфоЦентр, MFD.RU/
Служба кредитных рейтингов Standard & Poor's (S&P) подтвердила рейтинги российской телекоммуникационной компании ОАО "МегаФон", ее дочерних компаний и связанных долговых обязательств на уровне "BBB-". Прогноз - "Негативный". Об этом сообщается в пресс-релизе агентства.
Кроме того, подтвержден рейтинг "МегаФона" по национальной шкале на уровне "ruAAA".
Рейтинги компании выведены из списка CreditWatch ("рейтинги на пересмотре"), куда они были помещены 26 апреля 2012 г. с негативным прогнозом после того, как "МегаФон" выплатил своим акционерам и третьему по величине собственнику - компании Altimo - единовременные дивиденды в размере 5.15 млрд долл. и продал часть своих акций, принадлежащих Altimo, компании AF Telecom Holding (нет рейтингов S&P), сделав ее таким образом своим мажоритарным акционером.
Подтверждение рейтингов отражает мнение S&P о том, что изменения структуры собственности компании не окажут негативного влияния на ее финансовый профиль.
S&P не располагает достаточной информацией о финансовом положении крупнейшего акционера "МегаФона", Алишера Усманова, отмечая непродолжительную историю его деятельности в качестве акционера компании. В то же время агентство считает, что новая практика корпоративного управления "МегаФона" позволит значительно снизить риски негативного вмешательства акционеров в процесс управления компанией.
Агентство ожидает, что на уровне совета директоров сохранится баланс сил. Кроме того, аналитики S&P позитивно оценивают решение акционеров "МегаФона" провести IPO в отношении акций "МегаФона" (объемом до 20%) на Лондонской фондовой бирже, что окажет благоприятное влияние на уровень прозрачности компании и раскрытия информации о ее деятельности.
Акционеры "МегаФона" согласовали новую финансовую политику, которая предусматривает консервативную структуру капитала. Аналитики агентства S&P считают, что новая политика и способность "МегаФона" генерировать значительный свободный денежный поток позволят компании сохранить "умеренный" профиль финансовых рисков.
Рейтинги "МегаФона" отражают мнение S&P об "удовлетворительном" профиле бизнес-рисков и "умеренном" профиле финансовых рисков компании (в соответствии с определениями, приведенными в критериях).
Прогноз "Негативный" отражает вероятность понижения рейтингов "МегаФона" в случае, если S&P придет к выводу о том, что практика корпоративного управления и финансовая политика компании оказывают неблагоприятное влияние на качество ее кредитного портфеля. Об этом могут свидетельствовать, например, отказ от политики органического роста в пользу стратегии агрессивного роста (за счет приобретений), значительные или неоднократные сделки со связанными сторонами или значительные выплаты акционерам.
В рамках базового сценария S&P допускают, что "МегаФон" не изменит консервативную финансовую политику, а отношение долга к EBITDA будет постепенно снижаться до уровня около 1.5x. Однако аналитики будут вынуждены понизить рейтинги, если финансовый рычаг компании повысится до уровня более 2х. Агентство S&P не ожидает, что снижение рейтингов может быть вызвано ухудшением операционных показателей "МегаФона", поскольку это может произойти лишь в случае значительного сокращения рыночной доли компании и падения показателей рентабельности до уровня ниже 35%, что, по нашему мнению, маловероятно в ближайшие 12 месяцев.
S&P может пересмотреть прогноз по рейтингам "МегаФона" на "Стабильный" в ближайшие 12-18 месяцев, если компания завершит IPO, продемонстрирует взвешенную финансовую политику, будет поддерживать скорректированное отношение "долг / EBITDA" на уровне ниже 1.5x и применять практику корпоративного управления, соответствующую, по мнению S&P, рейтингу инвестиционной категории.
Комментарии отключены.
