Москва, 26 сентября. /МФД-ИнфоЦентр, MFD.RU/
В среду пара EUR/USD опустилась к двухнедельному минимуму в области 1.2840 после сообщений о результатах состоявшейся накануне встречи министров финансов Финляндии, Германии и Голландии, в ходе которой были отвергнуты некоторые решения июньского саммита лидеров ЕС.
Министры финансов трёх стран еврозоны, обладающих рейтингом AAA, установили новые условия функционирования стабфонда ESM, в рамках которых он будет проводить рекапитализацию европейских банков.
В совместном заявлении министров финансов Финляндии, Германии и Голландии говорится, что постоянно действующий стабфонд ESM, первое заседание правления которого состоится 8 октября, «может взять на себя прямую ответственность, возникающую в рамках новых надзорных функций, но токсичные [банковские] активы должны находиться под ответственностью национальных правительств».
Таким образом, кредитные средства, перечисляемые через стабфонд ESM на программы рекапитализации европейских банков, будут автоматически расцениваться как долг национальных правительств. Тогда как в соглашениях июньского саммита лидеров ЕС предусматривалось, что ESM будет перечислять деньги напрямую проблемным банкам, получая взамен залоговые активы, и национальные правительства не будут отвечать за эти долги.
По словам экспертов, подобное решение, вероятно, было продавлено Германией, настаивающей на том, что перед реализацией программ целенаправленной помощи банкам необходимо создать единого банковского супервайзера, который будет контролировать деятельность европейских финансовых институтов. Недавно Еврокомиссия представила план, в рамках которого функции надзора за всеми 6 тыс. европейскими банками предлагалось передать Европейскому Центробанку. Однако Германия высказалась против некоторых положений этого плана, заявив, что на данный момент ЕЦБ должен сконцентрироваться лишь на «системно значимых банках».
Кроме того, лидерам еврозоны пока не удалось преодолеть разногласий по вопросу выдачи банковской лицензии стабфонду ESM, которая позволит фонду использовать кредитное плечо для расширения своего финансового потенциала, дав ему больше возможностей для оказания поддержки долговым рынкам Европы. Германия и Финляндия выступают против подобного решения, поскольку это подразумевает проведение «политики предоставления совместных и неограниченных гарантий».
Ранее предполагалось, что единый банковский супервайзер (предположительно, как структура внутри ЕЦБ) будет создан к концу текущего года. Однако вчерашние решения министров финансов Германии, Финляндии и Голландии могут затянуть этот процесс на неопределённое время, поскольку предусматривают более жёсткие требования к схеме банковской рекапитализации.
Новые предложения окажут наибольшее давление на Испанию и Ирландию, ранее согласовавших с ЕС программы рекапитализации своих коммерческих банков на сумму 100 млрд и 64 млрд евро соответственно. Теперь ответственность за эти кредиты предлагается возложить на плечи национальных правительств, а это означает, что им будут предъявлены новые требования по реализации фискальных реформ, которые вызывают праведный гнев налогоплательщиков.
Высокопоставленный европейский чиновник заявил в интервью агентству Reuters, что решение министров финансов Германии, Финляндии и Голландии является «темой для дискуссий», которые состоятся между главами европейских государств в ближайшее время. Однако если остальным участникам монетарного блока не удастся переубедить своих северных соседей, по мнению экономического обозревателя Reuters, это вызовет «глубокий ужас на финансовых рынках».
Вчерашние массовые демонстрации у здания испанского парламента в Мадриде, а также решение правительства Каталонии о проведении досрочных парламентских выборов 25 ноября, которые рассматриваются как голосование за отделение мятежной провинции от Испании, стали ещё одним фактором давления на евро и испанские бонды. В ходе торгов на вторичном рынке в среду доходность 10-летних долговых обязательств Испании выросла на 29 б.п. до 6.03%.
Состоявшаяся накануне акция протеста против экономической политики консервативного правительства Мариано Рахоя вылилась в ожесточённые столкновения с полицией, которая была вынуждена применить резиновые пули и слезоточивый газ. В ходе беспорядков ранены 65 человек, включая 27 стражей порядка, 27 демонстрантов были задержаны.
Сегодняшнее заявление ЦБ Испании о том, что ВВП страны в текущем финансовом квартале может существенно сократиться и упасть более быстрыми темпами, чем ожидалось ранее, добавило серых красок в сумрачный пейзаж испанской экономики. В опубликованном сегодня интервью The Wall Street Journal премьер-министр Испании Мариано Рахой заявил, что он даёт «100-процентную гарантию» обращения за помощью к ЕС. Однако, по его словам, пока рано говорить о том, что это решение назрело, и правительству всё ещё необходимо проверить, насколько «разумными» являются условия, прилагаемые к программе помощи.
В четверг правительство Рахоя представит проект госбюджета на 2013 год и обнародует новую программу, предусматривающую дополнительные меры жёсткой экономии, включая пенсионную реформу, которая позволит сократить госрасходы на 4 млрд евро.
В пятницу, 28 сентября, будут опубликованы результаты стресс-тестов испанских банков. По мнению министра экономики Испании Луиса де Гуиндоса, стресс-тесты укажут, что банкам необходимо изыскать 60 млрд евро для расчистки своих балансов от токсичных активов, образовавшихся от неудачных операций на рынке недвижимости.
Кроме того, в конце текущей недели рейтинговое агентство Moody’s может опубликовать результаты пересмотра кредитного рейтинга Испании. Аналитики указывают на высокую вероятность понижения рейтинга до «мусорного» уровня. Ранее представитель Moody’s говорил, что агентство отнеслось бы положительно к решению правительства Испании обратиться за финансовой помощью к ЕС. В теории, для предотвращения понижения кредитного рейтинга страны Мариано Рахой мог бы подать запрос о помощи в четверг, когда будет представлять проект госбюджета на 2013 год. Однако многие эксперты не верят в подобную возможность, полагая, что Рахой подождёт результатов региональных выборов на его родине – в Галисии, которые состоятся 21 октября.
Вчерашние испанские акции протеста получили продолжение в Греции. В среду греческие профсоюзы частного и государственного секторов - GSEE и ADEDY начали всеобщую забастовку, которая стала первой с момента прихода к власти нового правительства во главе с премьер-министром Антонисом Самарасом. Массовая забастовка, которая пройдёт в 65 греческих городах и парализует жизнь страны на сутки, проводится в знак протеста против дополнительного сокращения госрасходов на 11.9 млрд евро. Без одобрения этой программы «тройкой» кредиторов Афины не получат очередной транш финансовой помощи в объёме 31.5 млрд евро.
Новый план правительства предусматривает сокращение 300 тыс. госслужащих и отправку на пенсию без выходного пособия 63 тыс. сотрудников госсектора. Кроме того, кредиторы требуют увеличения пенсионного возраста с 65 до 67 лет, введения 6-дневной рабочей недели в частном секторе, сокращения отпусков и минимальных размеров оплаты труда.
Дополнительные меры «по затягиванию поясов» вызывают отторжение не только у греческих граждан, но и у большинства членов правительственной коалиции, обвиняющих кредиторов в том, что фискальные реформы приводят к ухудшению экономического положения Греции. Как ожидается, в 2012 году ВВП страны сократится на 7%, а уровень безработицы превысит 25%.
По мнению аналитиков, в ближайшие дни единая валюта останется под давлением, учитывая внутриполитическую нестабильность в Греции и Испании, а также новые решения, связанные с фондом ESM, принятые накануне министрами финансов Германии, Финляндии и Голландии. Вместе с тем, некоторую поддержку евро может оказать процесс «декорирования витрин» в преддверии завершения финансового года. Традиционно в конце отчётного периода портфельные управляющие приобретают акции крупнейших компаний, которые показали лучшую динамику по итогам месяца, квартала или года. Это делается с целью улучшения характеристик инвестиционного портфеля перед передачей информации клиентам.
В случае возобновления восходящего тренда на фондовых рынках в ближайшие два дня прорыв уровня поддержки в паре EUR/USD в области 1.2826 (200-дневная скользящая средняя) может оказаться проблематичным. Однако этот уровень может стать лишь краткосрочным барьером для «медведей», поскольку официальное обращение Испании за помощью станет поводом для перенесения спекулятивных атак на Италию. При развитии подобного сценария пара EUR/USD, снизившаяся на 2.5% от зафиксированного на прошлой неделе локального максимума 1.3169, может продолжить падение с целью в области 1.2500.
Комментарии отключены.
