Международное рейтинговое агентство Standard & Poor`s подтвердило долгосрочный кредитный рейтинг ОАО "Мосэнерго" на уровне "B-", прогноз - "позитивный". Об этом говорится в сообщении агентства.
"Мосэнерго" остается в высокой степени подверженным рискам регулирования, связанным с продолжающейся реформой электроэнергетики в России, изменяющейся системой регулирования, а также политизацией процесса регулирования тарифов, - отмечает кредитный аналитик S&P Евгений Коровин. - Другими факторами риска являются амбициозная инвестиционная программа, создающая значительные потребности во внешнем финансировании, высокие условные обязательства компании и слабая ликвидность".
Эти риски, по мнению агентства, смягчаются устойчивым конкурентным положением "Мосэнерго" на относительно прибыльном, платежеспособном и характеризующемся ростом рынке Московского региона. Такое положение обусловлено диверсифицированным портфелем мощностей тепловых электростанций на основе технологии комбинированной выработки тепла и электроэнергии, а также технологическими ограничениями конкуренции со стороны альтернативных производителей электроэнергии и тепла.
"Мосэнерго" планирует в 2006-2009 гг. инвестировать в новые генерирующие мощности более 40 млрд руб. (1.4 млрд долл.). S&P ожидает, что "Мосэнерго" сможет финансировать за счет собственных средств не более 50% этих инвестиций, и большая часть программы будет финансироваться за счет заимствований и выпуска новых акций.
Также агентство ожидает, что планируемые изменения в системе регулирования тарифов снизят риск регулирования в среднесрочной перспективе, хотя сохраняющееся политическое давление на тарифы будет ограничивать прибыльность компании и может снизить уровень покрытия выплат по долгу денежным потоком.
В краткосрочной перспективе ликвидность и финансовый профиль "Мосэнерго" в целом улучшатся - в результате запланированного на февраль 2006 г. размещения двух выпусков рублевых облигаций объемом 5 млрд руб. каждый со сроками погашения 5 и 10 лет соответственно. S&P ожидает, что компания рефинансирует большую часть существующего краткосрочного банковского долга за счет поступлений от выпуска облигаций и снизит подверженность риску рефинансирования.
"Продолжающееся улучшение системы регулирования, а также дерегулирование рынков электроэнергии будут способствовать улучшению бизнес-профиля "Мосэнерго", создавая потенциал для позитивного изменения рейтинга", - заключил Е.Коровин.
Комментарии отключены.
