Москва, 10 июля. /МФД-ИнфоЦентр, MFD.RU/
Fitch Ratings присвоило ожидаемый приоритетный необеспеченный рейтинг "BBB(EXP)" планируемой эмиссии облигаций Gaz Capital S.A., представляющих собой участие в кредите. Об этом сообщили в пресс-службе агентства.
Это будут выпуски 26-ой и 27-ой серий в рамках программы эмиссии облигаций Gaz Capital S.A., имеющей объем 30 млрд долл. и рейтинг "BBB".
Финальный рейтинг будет присвоен облигациям после получения окончательной документации, которая должна в основном соответствовать предоставленной ранее информации, а также после получения сведений об объеме и сроках погашения облигаций.
Облигации будут выпущены с ограниченным регрессом исключительно в целях финансирования кредита от Gaz Capital S.A. для ОАО Газпром ("BBB"/прогноз "Стабильный"). Ожидается, что поступления от кредита будут использованы на общекорпоративные цели. Выплаты по облигациям будут увязаны только с кредитоспособностью и финансовым положением Газпрома.
Рейтинги "Газпрома" отражают сильные финансовые и операционные показатели компании. Fitch прогнозирует, что скорректированный левередж по FFO (денежным средствам от операционной деятельности) у группы останется в узком диапазоне от 1.3x до 1.4x в 2012-2013 гг. (1.2x в 2011 г.) на основе допущений Fitch о цене на нефть: 95 долл/барр. на 2012 г. и 85 долл/барр. на 2013 г. Агентство также ожидает, что "Газпром" в основном будет иметь положительный свободный денежный поток в 2012-2013 гг.
Сильный операционный профиль компании находит отражение в крупном масштабе ее деятельности как ведущего производителя газа в мире, а также низкозатратной добыче, высоком коэффициенте кратности запасов и хорошем показателе замещения запасов. Fitch считает, что сильная структура бизнеса группы будет еще более укреплена дальнейшей географической диверсификацией продаж газа за счет планируемых поставок газа в Китай и продаж СПГ.
Fitch ожидает, что деятельность "Газпрома" продолжит поддерживаться, по крайней мере в среднесрочной перспективе, долгосрочными контрактами по европейским продажам газа, в которых цены в основном увязаны с рыночными ценами на нефтепродукты. Долгосрочные контракты, с одной стороны, позволяют производителям газа осуществлять высококапиталоемкие проекты с длительным подготовительным этапом и потенциальными задержками и, с другой стороны, закладывают фундамент для надежных поставок покупателям.
Кроме того, "Газпром" получает преимущества от улучшения экономических показателей по продажам в России и странам бывшего СССР. Fitch ожидает, что российское правительство продолжит либерализацию внутреннего газового рынка посредством повышения цен на газ. Еще одним позитивным моментом, поддерживающим финансовые показатели компании, является переход к рыночным ценам и улучшение платежной дисциплины по продажам странам бывшего СССР.
Помимо этого, Fitch считает монопольный доступ "Газпрома" к хорошо развитой системе газопроводов в России существенным преимуществом для компании как производителя углеводородов, поскольку это позволяет Газпрому диверсифицировать продажи. "Газпром" является владельцем и оператором российской единой системы газоснабжения. Согласно закону о газоснабжении, как минимум 50% плюс одна обыкновенная акция компании, владеющей единой системой газоснабжения, должны находиться в собственности государства. В соответствии с законом об экспорте газа, Газпрому как владельцу единой системы газоснабжения предоставляется эксклюзивное право на экспорт природного газа и/или СПГ, произведенного в России.
В соответствии с методологией Fitch "Взаимосвязь между рейтингами материнской и дочерней структур" ('Parent and Subsidiary Rating Linkage') Газпром рейтингуется как отдельно взятая компания, поскольку Fitch считает, что большинство элементов государственного влияния - как позитивных, так и негативных - уже заложены в структуру бизнеса группы, и, таким образом, являются составной частью рейтингов.
Комментарии отключены.
