Москва, 14 июня. /МФД-ИнфоЦентр, MFD.RU/
Fitch Ratings повысило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента ("РДЭ") "Московского кредитного банка" ("МКБ") с уровня "B+" до "BB-", прогноз по рейтингу - "Стабильный". Об этом сообщили в пресс-службе агентства.
Повышение рейтингов "МКБ" отражает расширение клиентской базы банка и ожидаемое улучшение качества капитала после предстоящих взносов в капитал со стороны двух международных финансовых организаций. Их участие в капитале также должно оказать положительное воздействие на качество корпоративного управления в банке. Кроме того, повышение рейтингов учитывает сильную ликвидность, поддерживаемую портфелем относительно краткосрочных кредитов приемлемого качества, и хорошую прибыльность, хотя в ближайшее время, вероятно, произойдет некоторое сокращение маржи.
В то же время рейтинги "МКБ" сдерживаются ввиду быстрого, хотя и замедляющегося, планируемого роста кредитования, существенного объема кредитов, которые, по мнению Fitch, связаны с частным лицом, владеющим контрольным пакетом акций банка, и/или с его другими бизнесами, а также ввиду зависимости в плане фондирования от довольно дорогостоящих депозитов, хотя с учетом относительно краткосрочных кредитов банк имеет некоторую гибкость при корректировке процентных ставок по кредитам для защиты своей чистой процентной маржи.
Предстоящий взнос капитала со стороны "МФК" и "ЕБРР" в размере около 6 млрд руб., который уже был одобрен всеми сторонами и Центральным банком РФ ("ЦБ РФ") и который, как ожидается, будет завершен к концу 1 полугодия 2012 г., уменьшит обеспокоенность Fitch по поводу качества капитала МКБ в свете двух вливаний капитала на общую сумму 7.5 млрд руб., проведенных акционером в 2009-2011 гг. Такая обеспокоенность связана с недостаточной прозрачностью источников финансирования указанных вливаний в капитал и с тем фактом, что приблизительно в то же время на балансе банка появились активы, возможно связанные с упомянутым акционером. Fitch ожидает, что доля данных взносов в капитал МКБ уменьшится до умеренных 20% после нового вливания капитала и капитализации примерно 3.5 млрд руб. прибыли в 2012 г. по оценкам агентства.
Существенное увеличение клиентской базы банка, хотя и происходило в основном в Москве, сопровождалось улучшением доступа к клиентам более высокого качества, а также позволило достичь определенной экономии на масштабе, однако быстрый рост (более 50% в год за последние четыре года подряд), который привел к такому эффекту, является источником потенциальной обеспокоенности. В качестве сглаживающего фактора Fitch отмечает, что около 63% кредитов имеют срок погашения до одного года, поэтому портфель в определенной степени уже является зрелым. Кроме того, агентство провело детальный анализ 50 крупнейших заемщиков МКБ (на которых на конец 2011 г. приходилось около 50% портфеля корпоративных кредитов банка), при этом наибольшая часть кредитов имеет приемлемое качество в плане финансовой устойчивости заемщика и/или качества обеспечения. Среди других позитивных факторов Fitch отмечает, что "МКБ" имеет собственную инкассаторскую службу, которая в настоящее время является третьей крупнейшей по объему в Москве, что помимо создания возможностей перекрестных продаж также обеспечивает ценные сведения по денежным потокам, помогая на ранних стадиях выявить потенциальные проблемы у заемщиков и, таким образом, в определенной степени сглаживает кредитный риск.
Однако проведенный анализ также выявил кредиты на общую сумму 15 млрд руб. (10% кредитного портфеля МКБ, или 60% основного капитала, рассчитываемого Fitch, на конец 2011 г.), которые, по мнению агентства, могут относиться к другим бизнесам упомянутого акционера банка. Не учитывая крупнейший кредит (15% основного капитала по расчетам Fitch), выданный компании, связанной с сельскохозяйственным сектором и имеющей слабые финансовые позиции, в качестве сглаживающего фактора агентство отмечает, что кредиты привлекаются для пополнения оборотного капитала компаниями с приемлемыми финансовыми показателями или имеют адекватное обеспечение.
Портфель розничных кредитов банка является небольшим (18% кредитов на конец 2011 г.), и его качество в целом соответствует рынку. Так, доля проблемной задолженности (с просрочкой 90 дней) в кредитах, выданных в 2011 г., находилась на низком уровне 1% по автокредитованию и 5% по необеспеченным кредитам наличными средствами.
В целом качество кредитов согласно отчетности является хорошим: проблемные кредиты составляли лишь 1.1% на конец 2011 г., и показатель их покрытия резервами был равен 2x. По оценкам Fitch, после увеличения капитала и планируемого роста кредитов на 25% в 2012 г. дополнительная способность "МКБ" абсорбировать убытки будет на уровне приблизительно 8% кредитного портфеля, покрывая потенциальные рискованные кредиты, упомянутые выше. Кроме того, способность "МКБ" сокращать левередж, обусловленная краткосрочным кредитным портфелем, в котором доминируют кредиты на финансирование оборотного капитала, предоставленные в основном компаниям, занимающимся оптовой и розничной торговлей, позволяет банку уменьшить активы, взвешенные с учетом риска, и при необходимости достаточно быстро ослабить давление на капитал.
Ликвидность является хорошей и поддерживается значительным запасом в форме денежных средств, краткосрочных банковских размещений и ценных бумаг, которые могут быть использованы для рефинансирования в ЦБ РФ (85% всех ценных бумаг у МКБ на конец 2011 г.), что покрывало приблизительно 23% клиентских счетов на конец 1 кв. 2012 г. Позитивное влияние на ликвидность также оказывает ликвидный кредитный портфель с высоким среднемесячным объемом платежей по основной сумме и процентам в размере 15 млрд. руб. (достаточно для выплат приблизительно по 10% депозитов).
Fitch консервативно исключило из вышеуказанного запаса ликвидности банковский депозит в размере 2.7 млрд руб. (11% основного капитала по методологии Fitch), размещенный в европейском дочернем банке одного российского банка под государственным контролем, который, по мнению агентства, может носить фидуциарный характер. Тем не менее, в качестве умеренного сглаживающего фактора, Fitch получило письмо-подтверждение от банка-контрагента по сделке о том, что на данную сумму не распространяются никакие обременения.
Поскольку "МКБ" получает главным образом клиентское финансирование (депозиты клиентов были равны 71% обязательств на конец 2011 г., и приблизительно 75% из них являлись срочными депозитами), это означает относительно высокую стоимость фондирования (около 7% в 2011 г.). Маржа по корпоративному кредитованию, как следствие, является умеренной, однако подкрепляется гораздо более высокой прибыльностью розничных кредитов. Прибыльность в целом находится на хорошем уровне, при доходности на среднюю величину собственного капитала около 20% в 2011 г. ввиду низких отчислений в резервы под обесценение кредитов, отсутствия неэффективной региональной филиальной сети и хорошей способности генерировать комиссионный доход, в том числе высокий комиссионный доход по услугам инкассации (почти 20% чистой прибыли за 2011 г.).
Рейтинги МКБ вряд ли будут вновь повышены в краткосрочной перспективе, если рост кредитов не станет более умеренным, не произойдет существенного сокращения связанного кредитования и снижения стоимости фондирования. Давление на рейтинги банка в сторону понижения возможно, если продолжение быстрого роста приведет к ослаблению андеррайтинговых стандартов или к более значительному давлению на капитализацию. Кроме того, негативным рейтинговым фактором также стало бы существенное ухудшение операционной среды, которое привело бы к значительному оттоку депозитов и/или к потенциальному существенному ухудшению качества активов до уровня ниже текущих ожиданий Fitch.
Комментарии отключены.
