Создание Центрального депозитария в России без учета мнения профессиональных участников фондового рынка ошибочно и рискованно. Об этом журналистам заявил президент "Депозитарно-клиринговой компании" ("ДКК") Игорь Моряков в рамках II федерального инвестиционного форума.
"Для государства создание Центрального депозитария с учетом ожиданий пользователей, для которых и задумана данная инфраструктура, позволит повысить доверие инвесторов к российскому рынку. Это поможет увеличить приток иностранного капитала или, как минимум, приостановить отток капитала из России", - заявил И.Моряков.
По его словам, основные участники рынка считают, что создание Центрального депозитария должно происходить с учетом следующих моментов: развитие рынка в интересах его участников, предоставление услуг пользователям на равных условиях, компромиссное распределение собственности и участие пользователей в управлении таким институтом, а также минимальные затраты при его создании.
Кроме того, формирование Центрального депозитария должно проходить технологически безболезненно для пользователей и сохранить высокий уровень технологий, наработанный основными депозитарными организациями РФ.
Глава "ДКК" уверен, что взвешенный подход к организации Центрального депозитария должен учитывать, в частности, следующий фактор: потребители услуг, через участие в Центральном депозитарии, должны иметь возможность реального контроля над деятельностью этого рыночного института. При этом участие в управлении профессиональных участников рынка ценных бумах должно быть таким, чтобы не позволить ни одному из участников Центрального депозитария диктовать свои условия остальным.
По мнению И.Морякова, создание Центрального депозитария по проекту, предлагаемому представителями ЦБ РФ, несет в себе ряд серьезных проблем, а именно абсолютный контроль Центробанка и аффилированных ему структур над будущим Центральным депозитарием. Как следствие этого - миноритарная роль пользователей услуг Центрального депозитария в структуре собственности и управления; негибкость и невозможность приспособления к интересам рынка и его основных участников; увеличение издержек участников рынка на услуги в долгосрочном плане; невозможность участия в процессе создания Центрального депозитария и контроля за этим процессом других государственных органов, в том числе ФСФР; значительные материальные и трудовые затраты участников рынка по перестройке технологий, программного обеспечения и систем учета.
Альтернативу данному варианту предлагают сами участники российского фондового рынка. Их вариант в вопросе структуры собственности и управления является компромиссным, так как учитывает интересы государства, ЦБ РФ и самих участников. Этот проект предполагает, что "ДКК" и "НДЦ" будут объединены в структуре холдинга, состоящего из управляющей компании в форме некоммерческого партнерства (1 участник - 1 голос, участниками УК являются крупнейшие пользователи услуг ЦД), ДКК как центрального депозитария по акциям, НДЦ как центрального депозитария по облигациям.
Реализация холдинговой модели создания Центрального депозитария - это: компромиссное распределение собственности и участия пользователей в управлении; использование преимуществ двух организаций ("ДКК" работает на фондовом рынке России с 1993 г., "НДЦ" - с 1997 г.), закрепляет де-юре сложившееся разделение функций Центрального депозитария по секторам рынка; самый дешевый способ создания и наименее болезненный вариант для пользователей и в целом для рынка ценных бумаг России.
Также холдинговая модель позволит сохранить: действующие связи рынка с инфраструктурой; конкурентную среду при централизации учетных функций (пользователи смогут выбирать организацию для ведения счетов депо, исходя из качества обслуживания); возможность поэтапного сближения технологических платформ и унификации операционных технологий "ДКК" и "НДЦ"; согласованное стратегическое развитие инфраструктуры, определяемое на уровне управления холдингом, при участии ФСФР и других заинтересованных государственных органов.
При сравнении двух моделей формирования Центрального депозитария, предложение ЦБ РФ явно проигрывает в глазах профучастников, уверен И.Моряков, поскольку увеличивает вероятность наступления рисков для владельцев ценных бумаг и участников отечественного фондового рынка.
Напомним, что ЗАО "ДКК" является расчетным депозитарием для Российской торговой системы (РТС), Санкт-Петербургской валютной биржи (СПВБ), фондовой биржи "Санкт-Петербург", а также выступает уполномоченным держателем для фондовой биржи "ММВБ".
Основными акционерами "ДКК" являются РТС (56.52%) и НП "Национальный депозитарный центр" (36.96%).
Комментарии отключены.
